本报告导读：
　　一带一路迎来新气象，业务契合“一带一路”理念及国家政策的公司有望充分受益。
　　摘要：
　　本周投资观点：①关注人工智能概念+跨境电商经营提效，推荐小商品城、苏美达、华凯易佰、吉宏股份、焦点科技等；②市内免税国人购物政策出台在即，推荐中国中免、王府井、百联股份；③金价+复苏+新产品周期三重催化，黄金珠宝迎来数据主升浪，推荐：潮宏基、老凤祥、周大福、周大生、菜百股份等；④国企改革加速推进，政策催化下国企资源优势有望兑现，推荐广州酒家、北京人力；⑤性价比消费最先复苏，推荐名创优品、海伦司；⑥暑期出行链板块客流修复，关注景区、酒店、教育、餐饮。
　　上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-0.83%，消费者服务板块涨幅-4.34%，在所有行业中分别位列10和29名（共30个行业）。未停牌股票中，ST有棵树+24.21%，ST美谷+19.12%，上海九百+13.17%，跨境通+8.82%，ST豆神+7.56%，小商品城+7.00%涨幅居前。
　　行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①日本观光厅7月公布的数据显示，2023年4～6月访日游客旅游消费额为1.2052万亿日元，恢复到了新冠疫情爆发前2019年同期的95.1%；②同程旅行、广州白云机场、广铁三方共同打造的白云机场空铁中转服务点正式开业运营；③库迪咖啡印尼首店在雅加达Kuningan City Mall正式开业，首店所有饮品均为18000印尼盾（约合人民币8.5元）；④茶百道递交港股招股书，2022年的全年净利润为9.6亿元；⑤海底捞在部分城市开始试运行“夜市”新模式。2）零售行业：①7月社零同比+2.5%，限额以上同比+0.3%；②天猫宣布将消费电子“送装一体”服务升级为“即送即装”服务；③日本aucfan集团发布公告，与全球最大的批发市场运营商—浙江小商品城集团签订战略合作伙伴关系；④上半年，义乌新设经营主体达16.74万/+44.94%，成为首个市场经营主体突破100万的县级市。
　　公司公告：①中国黄金：2023上半年实现营业收入295.67亿/+16.73%，归属于上市公司股东的净利润5.37亿/+22.31%；②红旗连锁：2023H1实现营收50.03亿元/+2.45%，归母净利润2.57亿元/+15.23%；③京东：京东集团二季度总收入2879亿/+7.6%；④亚朵：公司二季度实现营收10.93亿/+112.35%，归母净利润2.38亿元；⑤苏美达：2023H1收入645亿元/-15.8%，归母净利5.12亿元/+13%。
　　风险提示：疫后修复不及预期、宏观经济波动风险、政策监管风险

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo批发零售业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230820上次评级增持金砖国家峰会即将召开继续推荐一带一路TablesubIndustry细分行业评级行商社行业周报20230814-0820业刘越男分析师宋小寒研究助理周021-38677706010-83939087liuyuenangtjascomsongxiaohan026736gtjasco报证书编号S0880516030003S0880122070054m本报告导读一带一路迎来新气象业务契合一带一路理念及国家政策的公司有望充分受益相关报告TableDocReport服务复苏势头占优消费意愿静待企稳摘要20230817零售股重估2线上联动风云复盘TableSummary本周投资观点关注人工智能概念跨境电商经营提效推荐小商20230816品城苏美达华凯易佰吉宏股份焦点科技等市内免税国人政策频出多行业受益20230723购物政策出台在即推荐中国中免王府井百联股份金价复稳健复苏静待拐点20230718苏新产品周期三重催化黄金珠宝迎来数据主升浪推荐潮宏基关注珠宝与国改期待暑运20230625老凤祥周大福周大生菜百股份等国企改革加速推进政策催化下国企资源优势有望兑现推荐广州酒家北京人力性价比消费最先复苏推荐名创优品海伦司暑期出行链板块客流修复关注景区酒店教育餐饮证上周行情回顾上周商贸零售板块涨幅-083消费者服务板块涨幅券-434在所有行业中分别位列10和29名共30个行业未停研牌股票中ST有棵树2421ST美谷1912上海九百1317究跨境通882ST豆神756小商品城700涨幅居前报行业重点信息及数据更新1社服行业日本观光厅7月公布的数据显示2023年46月访日游客旅游消费额为12052万亿日元告恢复到了新冠疫情爆发前2019年同期的951同程旅行广州白云机场广铁三方共同打造的白云机场空铁中转服务点正式开业运营库迪咖啡印尼首店在雅加达KuninganCityMall正式开业首店所有饮品均为18000印尼盾约合人民币85元茶百道递交港股招股书2022年的全年净利润为96亿元海底捞在部分城市开始试运行夜市新模式2零售行业7月社零同比25限额以上同比03天猫宣布将消费电子送装一体服务升级为即送即装服务日本aucfan集团发布公告与全球最大的批发市场运营商浙江小商品城集团签订战略合作伙伴关系上半年义乌新设经营主体达1674万4494成为首个市场经营主体突破100万的县级市公司公告中国黄金2023上半年实现营业收入29567亿1673归属于上市公司股东的净利润537亿2231红旗连锁2023H1实现营收5003亿元245归母净利润257亿元1523京东京东集团二季度总收入2879亿76亚朵公司二季度实现营收1093亿11235归母净利润238亿元苏美达2023H1收入645亿元-158归母净利512亿元13风险提示疫后修复不及预期宏观经济波动风险政策监管风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报表1国泰君安社服零售行业重点标的盈利预测20230819三级收盘价市值归母净利润亿元PE标的名称股票代码评级行业元亿元2022A2023E2024E2022A2023E2024E周大福1929HK119411945384808810094221512增持周大生002867SZ1580173109113581592161311增持黄金潮宏基002345SZ59753199420524271310增持珠宝老凤祥600612SH6080318170021542514191513增持菜百股份605599SH1380107460781868231412增持豫园股份600655SH745291382640404278877增持唯品会VIPSN149360550005800660012109增持小商品城600415SH871478110525092951431916增持汇通达网络9878HK2890150377517666402922增持电商焦点科技002315SZ315298300391495332520增持致欧科技002316SZ53021250385485854增持吉宏股份002803SZ174866184380496361713增持华凯易佰300592SZ242870216315420332217增持家家悦603708SH1228790545246511471512增持永辉超市601933SH336305-2763551853-115536增持超市红旗连锁002697SZ52872486531579151412增持百联股份600827SH1299232684691784343430增持重庆百货600729SH34311398831303147416119增持百货天虹股份002419SZ61972120212256603428增持丽尚国潮600738SH55742086108157493927增持博士眼镜300622SZ212637075132200492818增持百果园2411HK52977338427532231815增持洪九果品6689HK63082145523253346642增持专业飞亚达A000026SZ112847267342384181412增持连锁美凯龙601828SH48821374913771847281512增持苏美达600710SH7621009161006117211108增持孩子王301078SZ1003112122306393913628增持名创优品9896HK392545672317022166632721增持中国中免601888SH1140923605030747610537473222增持免税王府井600859SH2180247195101013051272419增持海南机场600515SH406464185611151515254231增持锦江酒店600754SH4523484113141018024283427增持首旅酒店600258SH1934216-5828071042-372721增持酒店华住集团-S1179HK34201027-137532914024-753126增持君亭酒店301073SZ3402660301732682213825增持金陵饭店601007SH88835042133167822621增持同庆楼605108SH326285094298398902821增持海伦司9869HK80093-1601462787-62012增持海底捞6862HK21651110137451145933812219增持餐饮九毛九9922HK135218104970210373692617增持呷哺呷哺0520HK40941-353384694-12116增持广州酒家603043SH2487141508801935281815增持请务必阅读正文之后的免责条款部分2of7行业周报奈雪的茶2150HK45672-469261537-152813增持中青旅600138SH126892-334508649-271814增持宋城演艺300144SZ1229321010996143032133222增持景区黄山旅游600054SH128694-132302416-713123增持天目湖603136SH2311430202022372152118增持三峡旅游002627SZ5464000412613710083229增持众信旅游002707SZ80279-221095272-368329增持OT同程旅行0780HK171235464612501909552819增持A携程集团1179HK34201027136779189079751311增持人力科锐国际300662SZ355670291322413242217增持资源北京人力600861SH2558145-2158461010-671714增持服务BOSS直聘2076HK600049179912061676614129增持科创力合科创002243SZ871105745827915141312增持服务行动教育605098SH403348111217284432217增持教育正元智慧300645SZ263337071153184522420增持国新文化600636SH105446134225240352119增持数据来源Wind国泰君安证券研究注其中美股公司收盘价市值单位为美元港股公司收盘价市值单位为港元净利润均为人民币表2机构持仓情况一览20230819数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of7行业周报表3沪深股通持股情况一览20230819数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of7行业周报1本周社服零售观点11金砖国家峰会即将召开继续推荐一带一路一带一路倡议是中国发起各方共建世界共享的优质公共产品随着新的10年拉开帷幕有望进一步取得更丰硕的成果从年初中国分别与菲律宾土库曼斯坦签署了共建一带一路谅解备忘录到中东打开新局面这充分表明共建一带一路倡议顺应经济全球化的历史潮流和全球治理体系变革的时代要求我们认为一带一路倡议始终保持强大韧性和旺盛活力持续世界提供新机遇业务契合一带一路理念及国家政策的公司有望充分受益据观察者网金砖国家领导人第十五次会晤将于8月22日至24日在南非约翰内斯堡举行金砖机制扩员和去美元化是最受关注的两大重点我们认为从几内亚驻华大使接受人民日报专访到北京日报刊发一带一路中国式现代化的全球效应再到金砖峰会时间确定近期一带一路持续升温且第三届一带一路国际合作高峰论坛望于今年召开我们预计下半年更多催化或望落地数据层面1-7月我国企业在一带一路沿线国非金融类直接投资9534亿元人民币同比增长232大盘增速181占同期总额的19新疆对一带一路沿线国家进出口16908亿元同比增长614推荐苏美达海外业务中一带一路沿线占比约23小商品城迪拜义乌中国小商品城与中国联通拟合作建设运营一带一路国际数据中心跨境电商华凯易佰吉宏股份焦点科技等表4近期外交及政策领域有一系列重要事项落地时间点具体事项2022年11月习近平主席赴印尼出席G20峰会赴泰国出席APEC领导人非正式会议并访问泰国2022年12月习近平主席出席首届中国阿拉伯国家峰会开启中国同阿拉伯世界关系新时代2月10日习近平主席在钓鱼台国宾馆会见柬埔寨首相洪森2月24日习近平主席在钓鱼台国2023年2月宾馆养源斋亲切会见柬埔寨国王西哈莫尼和太后莫尼列习近平主席在人民大会堂同来华进行国事访问的白俄罗斯总统卢卡申科举行会谈签署中华人民2023年3月1日共和国和白俄罗斯共和国关于新时代进一步发展两国全天候全面战略伙伴关系的联合声明并见证签署经贸工业农业海关科技卫生旅游体育地方等领域多项双边合作文件中华人民共和国沙特阿拉伯王国伊朗伊斯兰共和国三方联合声明沙特和伊朗达成一份协议2023年3月10日包括同意恢复双方外交关系在至多两个月内重开双方使馆和代表机构强调尊重各国主权不干涉别国内政双方同意两国外长举行会晤启动上述工作安排互派大使并探讨加强双边关系习近平主席在北京出席中国共产党与世界政党高层对话会并发表题为携手同行现代化之路的2023年3月15日主旨讲话引发国际社会热烈反响2023年3月17日国务委员兼外长秦刚在北京会见巴基斯坦外秘马吉德2023年3月20日习近平主席抵达莫斯科开始对俄罗斯进行国事访问请务必阅读正文之后的免责条款部分5of7行业周报国务委员兼外交部长秦刚在北京与洪都拉斯外交部长雷纳举行会谈并签署了中华人民共和国和2023年3月26日洪都拉斯共和国关于建立外交关系的联合公报中华人民共和国和洪都拉斯共和国建立外交关系习近平主席在人民大会堂会见来华进行正式访问的马来西亚总理安瓦尔新加坡总理李显龙西班2023年3月31日牙首相桑切斯2023年3月31日至新加坡共和国总理李显龙对中华人民共和国进行正式访问双方一致同意将中新关系提升为全方位4月1日高质量的前瞻性伙伴关系为双边关系规划未来发展明确战略方向国家主席习近平与哈萨克斯坦共和国总统卡瑟姆若马尔特托卡耶夫在西安签署联合声明双2023年5月17日方重申将深化一带一路框架下各领域务实合作国家主席习近平与塔吉克斯坦共和国总统埃莫马利拉赫蒙在西安签署联合声明2023年5月18日国家主席习近平与吉尔吉斯共和国总统扎帕罗夫在西安签署联合宣言国家主席习近平与乌兹别克斯坦共和国总统米尔济约耶夫在西安签署联合声明2023年5月18-19中国-中亚峰会于古都西安举行日2023年5月24日国家主席习近平在人民大会堂会见来华进行正式访问的俄罗斯总理米舒斯京数据来源人民网新华网等国泰君安证券研究2投资建议关注人工智能概念跨境电商经营提效推荐小商品城苏美达华凯易佰吉宏股份焦点科技等市内免税国人购物政策出台在即推荐中国中免王府井百联股份金价复苏新产品周期三重催化黄金珠宝迎来数据主升浪推荐潮宏基老凤祥周大福周大生菜百股份等国企改革加速推进政策催化下国企资源优势有望兑现推荐广州酒家北京人力性价比消费最先复苏推荐名创优品海伦司暑期出行链板块客流修复关注景区酒店教育餐饮3风险提示复苏在时间力度以及持续性上不及预期风险居民出游意愿仍维持低位在复苏时间力度和持续性上不及预期仍有可能导致股价进一步下行中小企业压缩差旅成本风险中小企业在此次疫情中受到的压力更大不排除压缩全年差旅费用导致酒店航空等行业复苏不及预期的可能政策推出时间不及预期和行业监管加剧的风险海南岛民免税政策国人市内免税店政策等推出时间不及预期本地生活服务行业监管加剧等会影响行业发展请务必阅读正文之后的免责条款部分6of7行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分7of7