本报告导读：
　　字节首个AI对话产品上线，海内外巨头发力AI+社交，下一代社交产品全面启动。
　　摘要：
　　投资建议：字节首个AI对话产品发布，海内外大厂纷纷加码AI+社交，基于生成式AI开启全新社交世代，推荐标的腾讯控股（0700.HK），受益标的Meta（META.O)。
　　事件：8月17日，字节发布首个AI对话产品“豆包”，其安卓端App及网页版已于近日上线，用户无需邀请码即可注册使用。
　　字节AI对话产品首次推出，AIGC功能完善用户潜力展现。“豆包”由字节跳动旗下“Grace”项目更名并开启对外测试，支持抖音账号登陆，目前已实现1）AIGC文生文功能完善：App界面具备多个智能体，包括AI机器人“豆包”、英语老师Elaine、全能写作助手、超爱聊天的小宁等，为用户提供问答、智能创作、聊天等丰富AIGC服务；2）内嵌头条搜索提升用户体验：对话界面内嵌“搜索功能”，用户可以对生成文本进行点赞、拉踩和重新回答，也可直接跳转至今日头条进一步搜索。同时，豆包支持语音输入和语音播报等，用户可以通过语音输入问题，文字形式的答案同时也可以同时以语音方式播报；3）自行训练专属智能伴侣：用户通过选择新建对话并命名，可以根据自己的兴趣和想法对该智能体进行提问，结合持续的用户训练与反馈，最终打磨成用户专属的“AI伴侣”。“豆包”目前不支持文生图，但已展现较强的语言组织能力，功能持续迭代下用户潜力有望不断释放。
　　大厂纷纷加码AI+社交，新一代社交产品全面启动。根据Tech星球，腾讯正在内测一款元宇宙地图社交App“M8”，主攻年轻人社交赛道，同时QQ已引入AI技术，为用户提供魔法头像和QQ二维码生成功能，此外腾讯音乐AI社交产品“未伴”已开启小范围测试，通过AI伴侣提供全新的人机社交体验。相似地，百度不断加码AI泛社交布局，AI虚拟聊天社区“小侃星球”、AI聊天“Wise AI”、AI社交“SynClub”等海内外先后上线，积极探索基于大模型能力的社交场景落地。此外，Meta首席执行官扎克伯格于透露，Meta将在Facebook、Instagram等产品中加入生成式AI文本、图像和视频生成器以推进新技术的发展和应用。国内外互联网龙头发力AI+社交，基于生成式AI探索新一代社交产品，AI+社交产品有望展现更大的用户潜力与商业化价值。
　　风险提示：AI行业技术迭代；AI产品用户接受度不及预期；AI产品商业化进度不及预期。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo海外信息科技TableMainInfoTableTitleTableInvest20230819评级增持上次评级增持字节AI对话产品发布AI开启下一代社交产品TablesubIndustry细分行业评级行海外科技行业跟踪点评业梁昭晋分析师事0755-23976666liangzhaojin027677gtjascom件证书编号S0880523010002快本报告导读评字节首个AI对话产品上线海内外巨头发力AI社交下一代社交产品全面启动感谢秦和平对本报告的贡献摘要TableSummary投资建议字节首个AI对话产品发布海内外大厂纷纷加码AI社交基于生成式AI开启全新社交世代推荐标的腾讯控股0700HK相关报告TableDocReport受益标的MetaMETAO海外信息科技国际宏观变幻AI趋势不事件8月17日字节发布首个AI对话产品豆包其安卓端App变及网页版已于近日上线用户无需邀请码即可注册使用20230813海外信息科技政策预期升温继续看多字节AI对话产品首次推出AIGC功能完善用户潜力展现豆包互联网行业反攻由字节跳动旗下Grace项目更名并开启对外测试支持抖音账号登20230806海外信息科技政策利好频出科技龙头证陆目前已实现1AIGC文生文功能完善App界面具备多个智能引领AI发展体包括AI机器人豆包英语老师Elaine全能写作助手超爱20230730券海外信息科技Office价格落地Meta研聊天的小宁等为用户提供问答智能创作聊天等丰富AIGC服务宣布Llama2开源2内嵌头条搜索提升用户体验对话界面内嵌搜索功能用户可20230723究海外信息科技互联网科技定调重启AI以对生成文本进行点赞拉踩和重新回答也可直接跳转至今日头条报应用爆发在即进一步搜索同时豆包支持语音输入和语音播报等用户可以通过20230716告语音输入问题文字形式的答案同时也可以同时以语音方式播报3自行训练专属智能伴侣用户通过选择新建对话并命名可以根据自己的兴趣和想法对该智能体进行提问结合持续的用户训练与反馈最终打磨成用户专属的AI伴侣豆包目前不支持文生图但已展现较强的语言组织能力功能持续迭代下用户潜力有望不断释放大厂纷纷加码AI社交新一代社交产品全面启动根据Tech星球腾讯正在内测一款元宇宙地图社交AppM8主攻年轻人社交赛道同时QQ已引入AI技术为用户提供魔法头像和QQ二维码生成功能此外腾讯音乐AI社交产品未伴已开启小范围测试通过AI伴侣提供全新的人机社交体验相似地百度不断加码AI泛社交布局AI虚拟聊天社区小侃星球AI聊天WiseAIAI社交SynClub等海内外先后上线积极探索基于大模型能力的社交场景落地此外Meta首席执行官扎克伯格于透露Meta将在FacebookInstagram等产品中加入生成式AI文本图像和视频生成器以推进新技术的发展和应用国内外互联网龙头发力AI社交基于生成式AI探索新一代社交产品AI社交产品有望展现更大的用户潜力与商业化价值风险提示AI行业技术迭代AI产品用户接受度不及预期AI产品商业化进度不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评图1豆包实现文生文功能图2豆包可创建专属智能体并自己命名492960数据来源豆包App数据来源豆包App图3QQ新增AI魔法头像功能图4腾讯音乐未伴可自定义AI伴侣数据来源Tech星球数据来源历趣表1重点公司估值表总市值净利润亿元亿美元PE评级证券代码证券简称亿港元亿美元2022A2023E2024E2022A2023E2024E0700HK腾讯控股3180316115614821756252017增持METAOMETA733583288428537121714未评级数据来源Bloomberg国泰君安证券研究注META盈利预测来源于Bloomberg一致预期总市值截至2023818请务必阅读正文之后的免责条款部分2of5行业事件快评国泰君安海外科技团队介绍深耕全球互联网辐射海外大科技全面覆盖社交游戏电商互联网金融互联网服务AI及硬科技美股等领域致力于结合产业视角与买方视角做差异化研究秦和平执业证书编号S0880123010042海外科技领域负责人首席研究员梁昭晋执业证书编号S0880523010002海外科技分析师李奇执业证书编号S0880523060001海外科技分析师请务必阅读正文之后的免责条款部分3of5行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级增持相对当地市场指数涨幅15以上以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对当地市场指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级中性相对当地市场指数涨幅介于-55内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的当地市场指数涨跌幅为基减持相对当地市场指数下跌5以上准增持明显强于当地市场指数行业投资评级中性基本与当地市场指数持平减持明显弱于当地市场指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分4of5行业事件快评附海外当地市场指数亚洲指数名称美洲指数名称欧洲指数名称澳洲指数名称沪深300标普500希腊雅典ASE澳大利亚标普200恒生指数加拿大SPTSX奥地利ATX新西兰50日经225墨西哥BOLSA冰岛ICEX韩国KOSPI巴西BOVESPA挪威OSEBX富时新加坡海峡时报布拉格指数台湾加权西班牙IBEX35印度孟买SENSEX俄罗斯RTS印尼雅加达综合富时意大利MIB越南胡志明波兰WIG富时马来西亚KLCI比利时BFX泰国SET英国富时100巴基斯坦卡拉奇德国DAX30斯里兰卡科伦坡葡萄牙PSI20芬兰赫尔辛基瑞士SMI法国CAC40英国富时250欧洲斯托克50OMX哥本哈根20瑞典OMXSPI爱尔兰综合荷兰AEX富时AIM全股请务必阅读正文之后的免责条款部分5of5