每周一谈：比亚迪方程豹发布补齐越野车市场短板
　　8月16日晚，方程豹首款车型“豹5”正式亮相。豹5采用全新混动非承载式结构，使用CTC底盘电池一体化技术、DMO越野专用混动系统以及云辇-P智能液压车身控制系统，综合续航里程1200km，或售40万元起，新车将在之后的成都车展线下亮相。除豹5外，豹8和豹3两款车型也同时亮相，后续三款车共同组成方程豹583硬派家族。越野车市场是比亚迪的一大空白领域，随着方程豹的落地，比亚迪的产品拼图终于补齐，继仰望U8后，比亚迪再次染指越野车市场。
　　在此之前，国内越野车市场一直被外资品牌奔驰G级、路虎卫士、JEEP牧马人等硬派越野SUV占据。近年来，自主品牌开启向上之路，长城汽车旗下的坦克品牌已发布了包括坦克300、400、500、700、800等在内的五款车型，覆盖了从紧凑级到中大型、全尺寸的“高端越野SUV”市场。坦克的热销，拉开了硬派越野SUV的新序幕，比亚迪仰望和方程豹的出现，则是将硬派SUV市场推向新的高度，硬派越野有望成为新兴细分市场。
　　方程豹品牌定位40-60万元市场，新车上市后将与丰田普拉多、吉普牧马人、路虎发现运动版、路虎揽胜极光、长城坦克高端系列等车型展开竞争。在自主品牌渗透率不断提升的大趋势下，硬派越野SUV市场也将迎来格局重塑，建议关注比亚迪、长城汽车等在这一细分领域逐渐发力的自主车企。
　　市场回顾：
　　截至8月18日收盘，汽车板块-3.4%，沪深300指数-2.6%，汽车板块跌幅高于沪深300指数0.8个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第25位，表现不佳。年初至今汽车板块2.8%，在申万31个板块中位列第9位。
　　子板块周涨跌幅表现：绝大部分板块出现下跌，汽车综合服务（0%）表现持平，综合乘用车（-7.3%）、电动乘用车（-7.3%）和商用载货车（-4.1%）跌幅居前。
　　子板块年初至今涨跌幅表现：板块涨跌互现，汽车综合服务（21.3%）、商用载客车（18.5%）和轮胎轮毂（12%）涨幅居前，汽车经销商（-16.9%）、其他运输设备（-14.4%）和电动乘用车（-6.5%）跌幅居前。
　　涨跌幅前五名：ST越博、华纬科技、中马传动、光洋股份、浙江世宝。
　　涨跌幅后五名：文灿股份、赛力斯、凯众股份、江淮汽车、中路股份。
　　本周投资策略及重点关注：
　　汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。
　　本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%和上声电子20%。
　　风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险
　　

研究报告全文：行业比亚迪方程豹发布补齐越野车市场短板研汽车行业研究周报究投资摘要评级增持维持每周一谈比亚迪方程豹发布补齐越野车市场短板2023年8月20日8月16日晚方程豹首款车型豹5正式亮相豹5采用全新混动非承载式结构使用CTC底盘电池一体化技术DMO越野专用混动系统以及云辇-P智能液曹旭特分析师压车身控制系统综合续航里程1200km或售40万元起新车将在之后的成都SAC执业证书编号S1660519040001车展线下亮相除豹5外豹8和豹3两款车型也同时亮相后续三款车共同组行成方程豹583硬派家族越野车市场是比亚迪的一大空白领域随着方程豹的落卢宇峰研究助理地比亚迪的产品拼图终于补齐继仰望后比亚迪再次染指越野车市场业U8SAC执业证书编号S1660121110013研在此之前国内越野车市场一直被外资品牌奔驰G级路虎卫士JEEP牧马人luyufengshgseccom等硬派越野SUV占据近年来自主品牌开启向上之路长城汽车旗下的坦克品究行业基本资料牌已发布了包括坦克300400500700800等在内的五款车型覆盖了从紧周凑级到中大型全尺寸的高端越野SUV市场坦克的热销拉开了硬派越野股票家数251SUV的新序幕比亚迪仰望和方程豹的出现则是将硬派SUV市场推向新的高行业平均市盈率295报度硬派越野有望成为新兴细分市场市场平均市盈率17方程豹品牌定位40-60万元市场新车上市后将与丰田普拉多吉普牧马人路行业表现走势图虎发现运动版路虎揽胜极光长城坦克高端系列等车型展开竞争在自主品牌渗透率不断提升的大趋势下硬派越野SUV市场也将迎来格局重塑建议关注5比亚迪长城汽车等在这一细分领域逐渐发力的自主车企0-5市场回顾申-10截至8月18日收盘汽车板块-34沪深300指数-26汽车板块跌幅高于-15港沪深300指数08个百分点从板块排名来看汽车行业上周涨跌幅在申万31个-20证板块中位列第25位表现不佳年初至今汽车板块28在申万31个板块中-25位列第9位22-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-07券22-08子板块周涨跌幅表现绝大部分板块出现下跌汽车综合服务0表现持汽车申万沪深300股平综合乘用车-73电动乘用车-73和商用载货车-41跌资料来源Wind申港证券研究所份幅居前子板块年初至今涨跌幅表现板块涨跌互现汽车综合服务213商用相关报告有限载客车185和轮胎轮毂12涨幅居前汽车经销商-169其1汽车行业研究周报7月产销保持平他运输设备-144和电动乘用车-65跌幅居前稳看好下半年车市发展2023-08-13公涨跌幅前五名ST越博华纬科技中马传动光洋股份浙江世宝2汽车行业研究周报智能化新篇章司涨跌幅后五名文灿股份赛力斯凯众股份江淮汽车中路股份中央超算时代到来2023-08-06本周投资策略及重点关注证3汽车行业研究周报大众小鹏达成汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会新能源合作技术输出蓝海打开券2023-07-31电动化和智能化的优质赛道核心标的因此我们建议关注在新能源领域具备先发优势的自主车企如比亚迪长安汽车吉利汽车理想汽车等业绩稳定的研究低估值零部件龙头如华域汽车福耀玻璃等电动化和智能化的优质赛道核心标的如华阳集团德赛西威瑞可达科博达伯特利等国产替代概念受益报股如菱电电控三花智控星宇股份上声电子中鼎股份等强势整车企业对核心零部件的拉动效应如拓普集团文灿股份旭升股份等告本周重点关注组合比亚迪20理想汽车20拓普集团20德赛西威20和上声电子20风险提示汽车销量不及预期汽车产业刺激政策落地不及预期市场竞争加剧的风险关键原材料短缺及原材料成本上升的风险敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告汽车行业研究周报内容目录1每周一谈比亚迪方程豹发布补齐越野车市场短板42投资策略及重点关注53市场回顾631板块总体涨跌632子板块涨跌及估值情况733当周个股涨跌84行业重点数据841产销存数据8411乘联会周度数据8412汽车产销存数据942汽车主要原材料价格115行业动态1151行业要闻1152一周重点新车126风险提示12图表目录图1豹5示意图4图2DMO超级混动越野平台4图3长城坦克品牌销量辆5图4各板块周涨跌幅对比6图5各板块年涨跌幅对比6图6子板块周涨跌幅对比7图7子板块年初至今涨跌幅对比7图8汽车行业整体估值水平PE-TTM7图9汽车行业整体估值水平PB7图10本周行业涨跌幅前十名公司8图11本周行业涨跌幅后十名公司8图12月度汽车产销量及同比变化10图13历年汽车产销量及同比变化10图14经销商库存系数及预警指数10图15国内汽车出口情况10图16乘用车产销量及同比变化10图17商用车产销量及同比变化10图18新能源车产销量及同比变化11图19新能源车渗透率11图20钢铁价格及同比变化11图21铝价格及同比变化11图22铜价格及同比变化11图23天然橡胶价格及同比变化11敬请参阅最后一页免责声明214证券研究报告汽车行业研究周报表1本周重点关注组合6表2PE-TTMPB当周估值及十年历史分位8表3乘用车主要厂家8月周度日均零售数单位辆和同比增速8表4乘用车主要厂家8月周度日均批发数单位辆和同比增速9表5一周重点新车12敬请参阅最后一页免责声明314证券研究报告汽车行业研究周报1每周一谈比亚迪方程豹发布补齐越野车市场短板方程豹是比亚迪旗下全新品牌于今年6月公布品牌名7月发布品牌LOGO方程豹汽车是比亚迪为满足用户个性化需求打造的多品类的专业级新能源车型定位介于腾势和仰望之间产品矩阵将涵盖跑车越野轿跑等不同类别车型8月16日晚方程豹首款车型豹5正式亮相豹5长宽高分别为489019701920mm轴距为2800mm采用全新混动非承载式结构使用CTC底盘电池一体化技术DMO越野专用混动系统以及云辇-P智能液压车身控制系统综合续航里程1200km或售40万元起新车将在之后的成都车展线下亮相除豹5外豹8和豹3两款车型也同时亮相后续三款车共同组成方程豹583硬派家族DMO混动平台使用纵置发动机以及电驱系统布局将EHS电混系统纵置于车身搭载前后双电机并且配备了三把锁前后差速锁以及一个智能中锁同时搭载云辇-p智能车身控制系统辅以前后双叉臂独立悬架足以应对各类极端越野路况并可实现豹式掉头最小转弯半径仅为34米CTC电池底盘一体化技术选用越野专用刀片电池15T高效混动发动机搭配前后双电机组成三擎四驱动力总成前电机最大功率200kW后电机最大功率285kW系统的综合功率超过500kWNEDC馈电油耗为78L百公里其中纯电CLTC续航125Km从30充至80电量为16分钟方程豹首批渠道终端将采用全直营模式并设立了销售服务中心MINI销售服务中心和零售中心三级销售服务体系职能分别为销售交付改装售后销售交付快改快修及销售或销售交付根据计划方程豹的销售服务网络将在今年年内覆盖一线二线等60座城市门店数量超过100家图1豹5示意图图2DMO超级混动越野平台资料来源方程豹汽车官微一图看懂比亚迪方程豹发布会申港证券研究所资料来源方程豹汽车官微一图看懂DMO超级混动越野平台申港证券研究所随着方程豹豹5的发布比亚迪的五大产品序列正式落定未来比亚迪乘用车业务板块将由王朝网海洋网腾势方程豹及仰望组成越野车市场是比亚迪的一大空白领域随着方程豹的落地比亚迪的产品拼图终于补齐继仰望U8后比亚迪再次染指越野车市场在此之前国内越野车市场一直被外资品牌奔驰G级路虎卫士JEEP牧马人等敬请参阅最后一页免责声明414证券研究报告汽车行业研究周报硬派越野SUV占据近年来自主品牌开启向上之路长城汽车旗下的坦克品牌已发布了包括坦克300400500700800等在内的五款车型覆盖了从紧凑级到中大型全尺寸的高端越野SUV市场坦克的热销拉开了硬派越野SUV的新序幕比亚迪仰望和方程豹的出现则是将硬派SUV市场推向新的高度硬派越野有望成为新兴细分市场图3长城坦克品牌销量辆160001400012000100008000600040002000022-1021-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0721-04资料来源萝卜投资长城汽车公告经营快报申港证券研究所方程豹品牌定位40-60万元市场新车上市后将与丰田普拉多吉普牧马人路虎发现运动版路虎揽胜极光长城坦克高端系列等车型展开竞争在自主品牌渗透率不断提升的大趋势下硬派越野SUV市场也将迎来格局重塑建议关注比亚迪长城汽车等在这一细分领域逐渐发力的自主车企2投资策略及重点关注总体来看汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持行业触底反弹态势明朗景气度持续回升未来产销有望持续向上考虑到汽车行业目前整体情况建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企如比亚迪长安汽车吉利汽车理想汽车等业绩稳定的低估值零部件龙头如华域汽车福耀玻璃等电动化和智能化的优质赛道核心标的如华阳集团德赛西威瑞可达科博达伯特利等国内大循环带来的国产替代机会如菱电电控三花智控星宇股份上声电子中鼎股份等强势整车企业特斯拉大众等对核心零部件的拉动效应如拓普集团文灿股份旭升股份等结合目前市场基本情况我们本周重点关注组合如下敬请参阅最后一页免责声明514证券研究报告汽车行业研究周报表1本周重点关注组合公司权重比亚迪20理想汽车20拓普集团20德赛西威20上声电子20资料来源申港证券研究所3市场回顾31板块总体涨跌板块涨跌截至8月18日收盘汽车板块-34沪深300指数-26汽车板块跌幅高于沪深300指数08个百分点从板块排名来看汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第25位表现不佳年初至今汽车板块28在申万31个板块中位列第9位图4各板块周涨跌幅对比2130710505000-01-1-05-07-07-08-08-08-14-2-14-15-16-18-19-3-23-24-24-24-28-29-4-34-36-38-5-41-41-43-48-6环保钢铁银行综合煤炭汽车通信传媒电子房地产计算机轻工制造国防军工建筑材料公用事业交通运输机械设备建筑装饰美容护理非银金融家用电器石油石化食品饮料基础化工商贸零售医药生物农林牧渔社会服务电力设备有色金属纺织服饰资料来源Wind申港证券研究所图5各板块年涨跌幅对比403043023820156121978010605528252314100-03-07-16-24-50-10-61-64-70-73-97-103-111-111-112-114-118-20-157-215-30汽车通信传媒环保电子钢铁银行煤炭综合计算机房地产纺织服饰建筑装饰石油石化家用电器机械设备公用事业轻工制造国防军工有色金属交通运输食品饮料建筑材料基础化工医药生物社会服务电力设备农林牧渔美容护理商贸零售非银金融资料来源Wind申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明614证券研究报告汽车行业研究周报32子板块涨跌及估值情况子版块涨跌子板块周涨跌幅表现绝大部分板块出现下跌汽车综合服务0表现持平综合乘用车-73电动乘用车-73和商用载货车-41跌幅居前子板块年初至今涨跌幅表现板块涨跌互现汽车综合服务213商用载客车185和轮胎轮毂12涨幅居前汽车经销商-169其他运输设备-144和电动乘用车-65跌幅居前图6子板块周涨跌幅对比图7子板块年初至今涨跌幅对比12500213185020-1151201169487-0971-2-10-121029-3-18-215-27-27-4-280-5-38-41-5-25-6-10-54-65-7-15-144-8-73-73-20-169摩托车摩托车轮胎轮毂轮胎轮毂汽车经销商商用载客车商用载货车电动乘用车综合乘用车商用载客车商用载货车综合乘用车电动乘用车汽车经销商汽车综合服务其他运输设备汽车综合服务其他运输设备车身附件及饰件其他汽车零部件车身附件及饰件其他汽车零部件底盘与发动机系统汽车电子电气系统汽车电子电气系统底盘与发动机系统资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所估值情况从估值来看汽车行业估值水平持续处于高位本周估值有所下降PE-TTM估值申万汽车行业整体PE-TTM为2947倍10年历史分位7852商用车汽车服务处于高位摩托车及其他处于低位PB估值申万汽车行业整体PB为215倍10年历史分位4287汽车服务摩托车及其他处于低位图8汽车行业整体估值水平PE-TTM图9汽车行业整体估值水平PB资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明714证券研究报告汽车行业研究周报表2PE-TTMPB当周估值及十年历史分位PEPE-TTM近10年PBPB近10年历史分历史分位位汽车294778522154287子版块乘用车250873242316475商用车694991411946318汽车零部件297672272173662汽车服务65918771161406摩托车及其他26181797245771资料来源Wind申港证券研究所33当周个股涨跌当周个股涨跌涨跌幅前五名ST越博华纬科技中马传动光洋股份浙江世宝涨跌幅后五名文灿股份赛力斯凯众股份江淮汽车中路股份图10本周行业涨跌幅前十名公司图11本周行业涨跌幅后十名公司025199-220174152-413215126121-68610828175-8-75-73-10-80-805-92-90-12-110-106-1040-14-122资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所4行业重点数据41产销存数据411乘联会周度数据零售8月1-13日乘用车零售577万辆同比增长5较上月增长8表3乘用车主要厂家8月周度日均零售数单位辆和同比增速1-6日7-13日14-20日21-27日28-31日1-13日全月21年3370837012393456177770589354874682422年40491435735042954733147365421516043723年4015048044---44401-23年同比-110---5-环比7月同期97---8-资料来源乘联会车市扫描申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明814证券研究报告汽车行业研究周报批发8月1-13日乘用车批发587万辆同比增长6较上月增长5表4乘用车主要厂家8月周度日均批发数单位辆和同比增速1-6日7-13日14-20日21-27日28-31日1-13日全月21年3378835048401466783878179344664892522年38191462104646064548192853425096777723年3537353494---45130-23年同比-716---6-环比7月同期-612---5-资料来源乘联会车市扫描申港证券研究所412汽车产销存数据汽车整车总体产销产销均有所下降7月汽车产销分别完成2401万辆和2387万辆环比分别下降62和9同比分别下降22和1417月汽车产销分别完成1565万辆和15626万辆同比分别增长74和79库存情况处于不景气区间7月汽车经销商综合库存系数为17环比上升257同比上升172库存水平处于警戒线以上同期经销商库存预警指数为578环比上升38pct同比上升34pct库存预警指数位于荣枯线之上出口情况保持同比高增7月汽车出口392万辆环比增长27同比增长351分车型看乘用车出口326万辆环比增长44同比增长349商用车出口66万辆环比下降49同比增长362新能源汽车出口101万辆环比增长295同比增长8717月汽车出口2533万辆同比增长679乘用车产销有所放缓7月乘用车产销分别完成2115万辆和210万辆环比分别下降47和74同比分别下降43和3417月乘用车产销分别完成13397万辆和13368万辆同比分别增长6和67商用车产销同比较快增长7月商用车产销分别完成286万辆和287万辆环比分别下降164和19同比分别增长17和16817月商用车产销分别完成2253万辆和2258万辆同比分别增长169和159新能源车以价换量支撑需求7月新能源汽车产销分别完成805万辆和78万辆同比分别增长306和316当月市场渗透率为3271-7月新能源汽车产销分别完成4591万辆和4526万辆同比分别增长40和417市场渗透率为29敬请参阅最后一页免责声明914证券研究报告汽车行业研究周报图12月度汽车产销量及同比变化图13历年汽车产销量及同比变化汽车产量万辆汽车产量万辆300汽车销量万辆500汽车产量当月同比3000汽车销量万辆20250汽车销量当月同比400汽车产量当年同比2500汽车销量当年同比152003002000101502001500510010010000500500-50-1000-102011201520192023年前7月资料来源中汽协产业运行合集申港证券研究所资料来源中汽协产业运行合集申港证券研究所图14经销商库存系数及预警指数图15国内汽车出口情况经销商库存系数45250275汽车出口量万辆19经销商预警指数7040200186535同比1760301501655251550100144520134015501012350113051250-50资料来源流通协会协会发布合集申港证券研究所资料来源中汽协产业运行合集申港证券研究所图16乘用车产销量及同比变化图17商用车产销量及同比变化乘用车产量万辆商用车产量万辆300乘用车销量万辆50070商用车销量万辆300乘用车产量当月同比25040060商用车产量当月同比250乘用车销量当月同比商用车销量当月同比5020020030015040150200100301001005020050010-500-1000-100资料来源中汽协产业运行合集申港证券研究所资料来源中汽协产业运行合集申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明1014证券研究报告汽车行业研究周报图18新能源车产销量及同比变化图19新能源车渗透率新能源车产量万辆90新能源车销量万辆80040当月新能源汽车渗透率80新能源车产量当月同比70035当年新能源汽车累计渗透率新能源车销量当月同比706003060500255040020403001530200201001010050-1000202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307202101资料来源中汽协产业运行合集申港证券研究所资料来源中汽协产业运行合集申港证券研究所42汽车主要原材料价格成本端方面8月汽车主要生产原材料钢铝铜橡胶价格均同比环比上行图20钢铁价格及同比变化图21铝价格及同比变化7000热轧卷板期货结算价元吨同比10025000铝期货结算价元吨同比706060008020000505000604040004015000302030002010000102000001000-205000-10-200-400-30202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307202001资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所图22铜价格及同比变化图23天然橡胶价格及同比变化8000080阴极铜期货结算价元吨同比18000天然橡胶期货结算价元吨同比50700006016000406000014000304012000500002010000400002010800030000006000200004000-10-20100002000-200-400-30202005202307202003202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202001资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所5行业动态51行业要闻特斯拉ModelY国内再降价14万元敬请参阅最后一页免责声明1114证券研究报告汽车行业研究周报8月14日特斯拉中国宣布即日起ModelY长续航版起售价从3139万元调整为2999万元ModelY高性能版从3639万元调整为3499万元同时官方还推出Model3现车限时保险补贴政策2023年8月14日至2023月9日30日下订Model3后轮驱动版现车并完成交付且通过合作保险机构购买相应车险可享补贴8000元宁德时代发布全球首款磷酸铁锂4C超充电池充电10分钟行驶400km8月16日宁德时代发布新产品神行超充电池全球首款磷酸铁锂4C超充电池可实现充电10分钟行驶400公里电池将于2023年底量产2024年一季度上市同日阿维塔科技宣布将成为首批搭载这一超充电池的新能源汽车品牌小鹏汽车2023年第二季度营收506亿元8月18日小鹏汽车发布截至6月30日的2023年第二季度未经审计财务业绩期内公司营收506亿元去年同期为744亿元净亏损28亿元环比增加20同比增加38普通股基本及摊薄净亏损163元对于2023年第三季度公司预计汽车交付量将在39万至41万辆之间同比增长约319至387总收入将介于人民币85亿至90亿元之间同比增长约246至31952一周重点新车表5一周重点新车序号生产厂商车型级别及类别动力类型价格区间上市时间1东风乘用车皓瀚紧凑型SUV燃油混动899-1369万元20238122郑州日产帕拉丁中型SUV燃油1698-2398万元20238133东风日产逍客紧凑型SUV燃油1259-1889万元2023816资料来源汽车之家申港证券研究所6风险提示汽车销量不及预期汽车产业刺激政策落地不及预期市场竞争加剧的风险关键原材料短缺及原材料成本上升的风险敬请参阅最后一页免责声明1214证券研究报告汽车行业研究周报分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处不受任何第三方的影响和授意本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅最后一页免责声明1314证券研究报告汽车行业研究周报免责声明申港证券股份有限公司简称本公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性和完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更申港证券研究所已力求报告内容的客观公正但报告中的观点结论和建议仅供参考不构成所述证券的买卖出价或征价投资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断应自主作出投资决策并自行承担投资风险投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载资料意见及推测仅反映申港证券研究所于发布本报告当日的判断本报告所指证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会产生波动在不同时期申港证券研究所可能会对相关的分析意见及推测做出更改本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投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