本周申万农林牧渔指数下跌2.78%，沪深300下跌2.58%。个股涨幅前三名：天马科技（3.4%）、*ST正邦(0.7%)、安琪酵母（0.3%)，跌幅前三名：民和股份(-13.7%)、金龙鱼（-13.5%)、南宁糖业(-7.2%)。投资分析意见：配置养殖业持续周期性改善，关注“非瘟”疫苗进展、转基因玉米试点种植、“厄尔尼诺”重现等行业主题。重点关注上市公司：①行业持续周期性改善：益生股份、圣农发展；巨星农牧、温氏股份、牧原股份、中宠股份；②相关行业主题投资：非洲猪瘟疫苗商业化：生物股份、中牧股份、普莱柯、科前生物；转基因玉米试点种植：登海种业、隆平高科、大北农。
　　生猪养殖：消费需求未有明显拉动，猪价震荡，冲高乏力。据涌益咨询，8月18日全国外三元生猪销售均价为17.04元/kg，周环比+0.2%。7月下旬猪价快速反弹后，8月涨势渐缓（8月1日至今，生猪价格上涨0.6%）。屠企需求仍承压，据涌益咨询监测样本点数据，本周平均屠宰量下滑0.35%。出栏均重小幅慢速上行，仍有进一步抬升空间。本周全国平均出栏体重为121.5kg/头，周环比+0.15%，月环比+1.17%，较去年同期-4%，仍处在近五年同期相对低位。投资分析意见：预计能繁母猪趋势性“缓步”下降，产能去化继续在曲折中前行，建议布局优质猪企。猪价短期因供需变化与博弈而有所上涨，但供给充沛之基调并未改变，Q3-Q4猪价大概率仍将回落至成本线之下。本轮能繁母猪调减始于22年末23年初，且降幅绝对值不高（据国家统计局，6月末全国能繁母猪存栏4296万头，较22年末下降2.14%），本轮猪价上涨的持续性与高度均缺乏供给数据支撑。行业产能或仍需进一步的收缩，助推猪价进入新一轮的上行周期（若无疫病等外力刺激，或需依赖亏损期的进一步拉长）。短期猪价跳涨，产能去化确有阶段性放缓乃至停滞的预期，左侧布局板块的逻辑受到冲击；但阶段性错配或博弈情绪带来的短期上涨，并不能支撑行业盈利中枢抬升，后续亏损或进一步加深；高位能繁母猪存栏与低位的板块估值，仍是支撑板块左侧布局的底层逻辑。基于此，仍建议关注出栏增速、现金储备、成本管控俱佳的优质猪企，左侧布局，静待花开。与此同时，短期猪价异动之下，亦可以关注部分资金压力较大猪企阶段预期反转的机会。
　　肉鸡养殖：白羽肉鸡：鸡苗价格快速回落。据上海钢联数据，本周白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价为3.05元/羽，周环比-19.3%，白羽肉鸡毛鸡销售均价4.45元/羽，周环比-2.2%。具体来看，中秋、国庆节前集中出栏鸡补栏需求渐入尾声，部分养殖户存在规避小长假出栏的心态，养殖端集中补栏的现象减弱。与此同时，白羽肉毛鸡价格的走弱，亦对补栏情绪造成冲击，预计短期鸡苗仍有震荡走弱的可能。黄羽肉鸡：价格继续快速回暖，季节性景气兑现。据新牧网，8月18日全国中速鸡出栏均价为15.98元/kg，周环比+4.9%，较7月末水平已上涨18.8%。8月全行业恢复盈利，按当前价格计，预计头部上市企业羽均盈利将超过4元/羽。投资分析意见：白鸡验证反转，黄鸡布局景气。投资分析意见：白羽肉鸡：短期看季节性需求波动，中期验证周期弹性。消费端增量保障白鸡供给顶部全行业维持盈利，23年下半年，上游供给的收缩将逐步传导至商品代环节，换羽比例/效率与国产种鸡的渗透情况是影响兑现时点与周期高度的关键变量。当前时点重点推荐父母代种鸡环节具备自给优势的企业，推荐圣农发展、益生股份。黄羽肉鸡：供给为基，季节性需求为矛，建议关注黄鸡秋季季节性景气兑现。黄鸡产能与供给仍处历史底部，2023年全国黄羽肉鸡出栏量大概率创2017年后新低，但在食品工业化的浪潮之下，白鸡、817杂交肉鸡对其的替代是需求端难以避免的冲击，黄鸡仍在经历供需再次平衡的过程。除季节性需求的拉动外，猪价波动对其拉动作用将再次提升。鉴于当前黄鸡供给水平，我们认为23H2 “金九银十”仍有，但结合猪价预期，黄鸡年内季节性高点难超去年是大概率事件。低位布局季节性景气，建议关注立华股份。
　　宠物食品：亚宠展在沪盛大开幕，参展商家数量创历史新高，关注国内宠物经济高景气。8月16-20日，第二十五届亚宠展在上海召开，本次亚宠展参展商家数量达到2000家以上，创历史新高。参展人数预计超过25万人，恢复至接近疫情前2019年同期水平。投资分析意见：国内业务成长延续，出口业务明显恢复，继续推荐宠物食品板块。建议关注乖宝宠物，中宠股份，佩蒂股份等。
　　风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷；转基因玉米推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后；养殖疫情爆发等。
　　

研究报告全文：行业及产农林牧渔业2023年08月20日行生猪价格冲高乏力鸡苗价格快速回落业研究看好申万农林牧渔周观点2023814-2023820行业点评相关研究本期投资提示猪价高位震荡鸡苗延续继续关注畜本周申万农林牧渔指数下跌278沪深300下跌258个股涨幅前三名天马科技34ST正邦07禽养殖-申万农林牧渔周观点安琪酵母03跌幅前三名民和股份-137金龙鱼-135南宁糖业-72投资分析意见配置证20230807-202308132023年养殖业持续周期性改善关注非瘟疫苗进展转基因玉米试点种植厄尔尼诺重现等行业主题重点关注券8月14日上市公司行业持续周期性改善益生股份圣农发展巨星农牧温氏股份牧原股份中宠股份相关行研畜禽价格快速反弹如何看待板块投资究业主题投资非洲猪瘟疫苗商业化生物股份中牧股份普莱柯科前生物转基因玉米试点种植登海种业机会-申万农林牧渔周观点报隆平高科大北农2023731-2023862023年8月告生猪养殖消费需求未有明显拉动猪价震荡冲高乏力据涌益咨询8月18日全国外三元生猪销售均价为17046日元kg周环比027月下旬猪价快速反弹后8月涨势渐缓8月1日至今生猪价格上涨06屠企需求仍承压据涌益咨询监测样本点数据本周平均屠宰量下滑035出栏均重小幅慢速上行仍有进一步抬升空证券分析师间本周全国平均出栏体重为1215kg头周环比015月环比117较去年同期-4仍处在近五年同期盛瀚A0230522080006相对低位投资分析意见预计能繁母猪趋势性缓步下降产能去化继续在曲折中前行建议布局优质猪企shenghanswsresearchcom赵金厚A0230511040007猪价短期因供需变化与博弈而有所上涨但供给充沛之基调并未改变Q3-Q4猪价大概率仍将回落至成本线之下zhaojhswsresearchcom本轮能繁母猪调减始于22年末23年初且降幅绝对值不高据国家统计局6月末全国能繁母猪存栏4296万头研究支持较22年末下降214本轮猪价上涨的持续性与高度均缺乏供给数据支撑行业产能或仍需进一步的收缩助盛瀚A0230522080006推猪价进入新一轮的上行周期若无疫病等外力刺激或需依赖亏损期的进一步拉长短期猪价跳涨产能去化shenghanswsresearchcom确有阶段性放缓乃至停滞的预期左侧布局板块的逻辑受到冲击但阶段性错配或博弈情绪带来的短期上涨并不联系人盛瀚能支撑行业盈利中枢抬升后续亏损或进一步加深高位能繁母猪存栏与低位的板块估值仍是支撑板块左侧布局862123297818的底层逻辑基于此仍建议关注出栏增速现金储备成本管控俱佳的优质猪企左侧布局静待花开与此同shenghanswsresearchcom时短期猪价异动之下亦可以关注部分资金压力较大猪企阶段预期反转的机会肉鸡养殖白羽肉鸡鸡苗价格快速回落据上海钢联数据本周白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价为305元羽周环比-193白羽肉鸡毛鸡销售均价445元羽周环比-22具体来看中秋国庆节前集中出栏鸡补栏需求渐入尾声部分养殖户存在规避小长假出栏的心态养殖端集中补栏的现象减弱与此同时白羽肉毛鸡价格的走弱亦对补栏情绪造成冲击预计短期鸡苗仍有震荡走弱的可能黄羽肉鸡价格继续快速回暖季节性景气兑现据新牧网8月18日全国中速鸡出栏均价为1598元kg周环比49较7月末水平已上涨1888月全行业恢复盈利按当前价格计预计头部上市企业羽均盈利将超过4元羽投资分析意见白鸡验证反转黄鸡布局景气投资分析意见白羽肉鸡短期看季节性需求波动中期验证周期弹性消费端增量保障白鸡供给顶部全行业维持盈利23年下半年上游供给的收缩将逐步传导至商品代环节换羽比例效率与国产种鸡的渗透情况是影响兑现时点与周期高度的关键变量当前时点重点推荐父母代种鸡环节具备自给优势的企业推荐圣农发展益生股份黄羽肉鸡供给为基季节性需求为矛建议关注黄鸡秋季季节性景气兑现黄鸡产能与供给仍处历史底部2023年全国黄羽肉鸡出栏量大概率创2017年后新低但在食品工业化的浪潮之下白鸡817杂交肉鸡对其的替代是需求端难以避免的冲击黄鸡仍在经历供需再次平衡的过程除季节性需求的拉动外猪价波动对其拉动作用将再次提升鉴于当前黄鸡供给水平我们认为23H2金九银十仍有但结合猪价预期黄鸡年内季节性高点难超去年是大概率事件低位布局季节性景气建议关注立华股份宠物食品亚宠展在沪盛大开幕参展商家数量创历史新高关注国内宠物经济高景气8月16-20日第二十五届亚宠展在上海召开本次亚宠展参展商家数量达到2000家以上创历史新高参展人数预计超过25万人恢复至接近疫情前2019年同期水平投资分析意见国内业务成长延续出口业务明显恢复继续推荐宠物食品板块建议关注乖宝宠物中宠股份佩蒂股份等风险提示生猪肉鸡价格持续低迷转基因玉米推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后养殖疫情爆发等请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1本周农业股市场表现本周申万农林牧渔指数下跌278沪深300下跌258个股涨幅前三名天马科技34ST正邦07安琪酵母03跌幅前三名民和股份-137金龙鱼-135南宁糖业-72投资分析意见配置养殖业持续周期性改善关注非瘟疫苗进展转基因玉米试点种植厄尔尼诺重现等行业主题重点关注上市公司行业持续周期性改善益生股份圣农发展巨星农牧温氏股份牧原股份中宠股份相关行业主题投资非洲猪瘟疫苗商业化生物股份中牧股份普莱柯科前生物转基因玉米试点种植登海种业隆平高科大北农图1本周申万一级行业周行情一览200100000-100-200-300-278-400-500-600环纺轻国建公钢交机银建美综非家煤石房食基商医农社汽通电有传计电保织工防筑用铁通械行筑容合银用炭油地品础贸药林会车信力色媒算子服制军材事运设装护金电石产饮化零生牧服设金机饰造工料业输备饰理融器化料工售物渔务备属资料来源Wind申万宏源研究图2农林牧渔二级子行业周行情一览201210000000-10-20-30-20-24-25-26-40-50-60-70-63资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共12页简单金融成就梦想行业点评图3本周农林牧渔行业个股涨跌幅一览600400200000-200-400-600-800-1000-1200-1400-1600ST天安中金好仙北福科温隆海亚唐苏西圣登獐瑞梅中华牧普湘海大新天金中禾生农荃益南金民马琪牧河当坛大建前氏平大盛人垦王农海子普花粮英原莱佳利北希康新粮丰物发银生宁龙和科正酵股生家股荒金生股高集集神农食发种岛生生糖农股柯股生农望生农科股股种高股糖鱼股邦技母份物份森物份科团团发品展业物物业业份份物物技份份业科份业份资料来源Wind申万宏源研究2生猪养殖消费需求未有明显拉动猪价震荡冲高乏力据涌益咨询8月18日全国外三元生猪销售均价为1704元kg周环比027月下旬猪价快速反弹后8月涨势渐缓8月1日至今生猪价格上涨06图4全国外三元生猪销售均价180元公斤1704170160150140130资料来源涌益咨询申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共12页简单金融成就梦想行业点评屠企需求仍承压据涌益咨询监测样本点数据本周平均屠宰量下滑035出栏均重小幅慢速上行仍有进一步抬升空间本周全国平均出栏体重为1215kg头周环比015月环比117较去年同期-4仍处在近五年同期相对低位图5涌益咨询监测样本点屠宰企业宰量走势图图6涌益咨询监测点生猪出栏均重走势图资料来源涌益咨询申万宏源研究资料来源涌益咨询申万宏源研究投资分析意见预计能繁母猪趋势性缓步下降产能去化继续在曲折中前行建议布局优质猪企猪价短期因供需变化与博弈而有所上涨但供给充沛之基调并未改变Q3-Q4猪价大概率仍将回落至成本线之下本轮能繁母猪调减始于22年末23年初且降幅绝对值不高据国家统计局6月末全国能繁母猪存栏4296万头较22年末下降214本轮猪价上涨的持续性与高度均缺乏供给数据支撑行业产能或仍需进一步的收缩助推猪价进入新一轮的上行周期若无疫病等外力刺激或需依赖亏损期的进一步拉长短期猪价跳涨产能去化确有阶段性放缓乃至停滞的预期左侧布局板块的逻辑受到冲击但阶段性错配或博弈情绪带来的短期上涨并不能支撑行业盈利中枢抬升后续亏损或进一步加深高位能繁母猪存栏与低位的板块估值仍是支撑板块左侧布局的底层逻辑基于此仍建议关注出栏增速现金储备成本管控俱佳的优质猪企左侧布局静待花开与此同时短期猪价异动之下亦可以关注部分资金压力较大猪企阶段预期反转的机会请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共12页简单金融成就梦想行业点评3肉鸡养殖白鸡鸡苗价格快速回落黄鸡价格继续回暖白羽肉鸡鸡苗价格快速回落据上海钢联数据本周白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价为305元羽周环比-193白羽肉鸡毛鸡销售均价445元羽周环比-22具体来看中秋国庆节前集中出栏鸡补栏需求渐入尾声部分养殖户存在规避小长假出栏的心态养殖端集中补栏的现象减弱与此同时白羽肉毛鸡价格的走弱亦对补栏情绪造成冲击预计短期鸡苗仍有震荡走弱的可能图7全国白羽肉鸡商品代鸡苗价格走势图8全国白羽肉毛鸡价格走势资料来源钢联数据申万宏源研究资料来源钢联数据申万宏源研究黄羽肉鸡价格继续快速回暖季节性景气兑现据新牧网8月18日全国中速鸡出栏均价为1598元kg周环比49较7月末水平已上涨1888月全行业恢复盈利按当前价格计预计头部上市企业羽均盈利将超过4元羽图9全国黄羽肉鸡中速鸡销售均价图10黄羽肉鸡价格具有明显季节性1011元斤元斤9987756351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-192022-09-192022-10-192022-11-192022-12-192023-01-192023-02-192023-03-192023-04-192023-05-192023-06-192023-07-19202120222023资料来源新牧网申万宏源研究资料来源新牧网申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共12页简单金融成就梦想行业点评投资分析意见白鸡验证反转黄鸡布局景气白羽肉鸡短期看季节性需求波动中期验证周期弹性消费端增量保障白鸡供给顶部全行业维持盈利23年下半年上游供给的收缩将逐步传导至商品代环节换羽比例效率与国产种鸡的渗透情况是影响兑现时点与周期高度的关键变量当前时点重点推荐父母代种鸡环节具备自给优势的企业推荐圣农发展益生股份图11父母代鸡苗销售量开始高位回落图12父母代种鸡存栏水平已见顶资料来源畜牧业协会禽业分会申万宏源研究资料来源畜牧业协会禽业分会申万宏源研究黄羽肉鸡供给为基季节性需求为矛建议关注黄鸡秋季季节性景气兑现黄鸡产能与供给仍处历史底部2023年全国黄羽肉鸡出栏量大概率创2017年后新低但在食品工业化的浪潮之下白鸡817杂交肉鸡对其的替代是需求端难以避免的冲击黄鸡仍在经历供需再次平衡的过程除季节性需求的拉动外猪价波动对其拉动作用将再次提升鉴于当前黄鸡供给水平我们认为23H2金九银十仍有但结合猪价预期黄鸡年内季节性高点难超去年是大概率事件低位布局季节性景气建议关注立华股份图13黄羽肉鸡在产父母代种鸡存栏水平图14黄羽肉鸡商品代鸡苗销售量资料来源中国畜牧业协会禽业分会申万宏源研究资料来源中国畜牧业协会禽业分会申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共12页简单金融成就梦想行业点评4鳗鲡养殖鳗鱼价格继续底部回暖据中国鳗鱼网8月18日中国大陆3p日本鳗流通价格约94元kg周环比35元kg中国大陆美洲鳗流通价格为83元kg周环比2元kg7月以来鳗鱼价格底部回暖7月下旬为日本历年鳗鱼节对国内鳗鱼出口有一定拉动与此同时2021年供给高位的鳗苗育成出塘渐入尾声关注价格继续底部回暖预期图15中国大陆美洲鳗销售均价元kg图16中国大陆日本鳗销售均价元kg资料来源中国鳗鱼网申万宏源研究资料来源中国鳗鱼网申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共12页简单金融成就梦想行业点评5主要农产品价格走势51国内农产品现货价格图17生猪价格走势元千克图18仔猪价格走势元千克140431303812011033100289080237018172560503208134030820资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图19白羽鸡价格走势元千克图20肉鸡苗价格走势元羽1414121210108895866442200363资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图21玉米现货均价元吨图22小麦现货均价元吨3000350028003300260029071431002400290022002700291250200025001800230016002100资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共12页简单金融成就梦想行业点评图23大豆现货均价元吨图24高粱现货均价元吨45006300580040005300350038000048003000494895430025003800200033001500资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图25豆粕现货价格元吨图26白糖现货价格元吨7500735000600070005500650050004847434500600040005500350050003000450025004000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图27豆油现货价格元吨图28菜籽油现货价格元吨140001700013000120001500011000130001000087726390001100096150080007000900060005000700040005000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共12页简单金融成就梦想行业点评52国外农产品期货价格图29CBOT稻谷期货收盘价美分英担图30CBOT小麦期货收盘价美分蒲式耳130024120022110020159810001890016800614251470012600105008400资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图31CBOT玉米期货收盘价美分蒲式耳图32CBOT大豆期货收盘价美分蒲式耳80018007501700700160065015006001400550130050012001363504504790011004001000350900300800资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图33NYBOT11号糖期货结算价美分磅图34NYBOT2号棉花期货结算价美分磅280016026002400140220020002376120180010083621600140080120060100080040资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共12页简单金融成就梦想行业点评6风险提示1生猪肉鸡价格持续低迷生猪及肉鸡价格为衡量畜禽养殖板块周期性的重要指标价格持续低迷可能带来股价的持续磨底2转基因玉米育种推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后转基因玉米育种与非瘟疫苗研发情况均为种业及动保板块的重要主题性机会转基因玉米商业化落地进程与国家政策紧密相关非瘟疫苗研发推广进程与政策企业研发节奏等相关3养殖疫情爆发非洲猪瘟禽流感等养殖疫情爆发往往是行业内重大黑天鹅事件对畜禽价格会产生重要影响表1农林牧渔重点公司盈利预测表证券代码证券简称2023818申万预测EPSPE收盘价元总市值亿元20222023E2024E20222023E2024E生猪养殖002714牧原股份4101224124226143817169300498温氏股份1710113608110325521177603477巨星农牧2825143031082220913413禽养殖002299圣农发展202425203313028761167002982湘佳股份3392350320861331063926300761立华股份1786148194289452964002746仙坛股份82771015041068552012饲料业002311海大集团4674778178251331261914002891中宠股份237870036046060665240603668天马科技15676803015520852108动物保健600201生物股份957107019033042502923688526科前生物209197088128159241613农产品加工300999金龙鱼35641932056106123643429300511雪榕生物7283605706507713119资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共12页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共12页简单金融成就梦想