本期投资提示：
　　一周行情回顾：据ifind，1）环比上周，上证指数下跌1.80%，深证成指下跌3.24%，沪深300下跌2.58%，有色金属（申万）指数下跌4.06%，跑输沪深300指数1.48个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属下跌3.05%，铝下跌2.49%，能源金属下跌6.41%，小金属下跌4.40%，铜下跌2.94%，铅锌下跌3.76%，金属新材料下跌3.07%。
　　价格变化：环比上周，1）工业金属及贵金属：据ifind，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格-0.65%、-1.77%、1.92%、-4.07%、-4.52%、-0.54%，COMEX黄金价格-1.40%、白银0.24%。2）能源材料：据百川盈孚，锂辉石价格不变，电池级碳酸锂-9.02%，工业级碳酸锂-9.91%，电池级氢氧化锂-8.35%，金属锂不变；电解钴-2.40%，电解镍1.90%；干、湿法隔膜价格不变；六氟磷酸锂不变；6um锂电铜箔加工费不变。3）黑色金属：据ifind，螺纹钢价格0.82%；铁矿石价格3.52%。
　　变化：1）8月16日美联储发布7月货币政策会议纪要，纪要指出决策者普遍认为需要进一步加息，引发市场对未来货币政策收紧的预期2）据国家统计局，中国7月CPI同比下降0.3%，前值0.00%；环比上升0.2%，前值下降0.2%；核心CPI同比上升0.8%，前值上升0.4%，环比上升0.5%，前值下降0.1%。3）据央行数据，7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元；社融规模增量为5282亿元，较上年同期少2703亿元4）钢铁：部分地区受台风天气影响，施工条件不佳，建筑用钢需求弱势，但城中村改造等政策下预期将有所改善；同时供给端，近期部分钢厂复产，预计短期供给端下行空间有限，钢价预期震荡运行。
　　周期投资分析意见：首选黄金白银，滞胀环境下金价迎来大周期上涨（紫金矿业、中金黄金、湖南黄金），投资属性与工业属性共振下白银价格上涨(盛达资源)，看好铜2023-2024年的持续成长机会（紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、河钢资源），工业硅（合盛硅业）。黄金：美联储加息周期末期，美债长短利率持续倒挂，未来经济预期悲观，展望未来两年名义利率下行速度超过通胀，美国实际利率下行带动金价进入上涨周期。白银：货币属性、工业属性、金银比三维共振，加息利空因素边际走弱，叠加高银浆单耗的Topcon光伏组件进入大规模投产期，白银价格有望进入高弹性上行周期。铜：看好2023-2024年铜上涨，2022-2024年全球铜矿新增供给有限，需求端新能源需求持续高增长，预期铜供需有望维持紧平衡，铜价有望迎来长上涨周期。工业硅：预计2022年8月至2023年6月国内新增多晶硅产能104.7万吨+，有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长，工业硅供给端有效增量不足。钼：钼终端消费受化工/石化/天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气，供需紧张下23年钼价有望维持高位。钢铁：需求端仍处于施工淡季，整体表现较弱，但地产政策偏积极影响下，预计后续需求端有望改善，预计钢价企稳震荡。关注紫金矿业，金诚信，河钢资源，盛达资源，湖南黄金，中金黄金，合盛硅业，金钼股份。
　　成长周期投资分析意见：推荐23年供需格局稳定的新能源制造业，推荐华峰铝业、东阳光、博威合金、横店东磁、铂科新材、云海金属。
　　风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化。

研究报告全文：行业及产有色金属业2023年08月19日政策预期收紧金属价格调整看好行业研金铜及优质成长标的究行看好金属能源材料行业周报20230814-20230818业点本期投资提示评一周行情回顾据ifind1环比上周上证指数下跌180深证成指下跌324沪深300下跌258有色金属申万指数下跌406跑输沪深300指数148个百分证券分析师点2分子板块看环比上周贵金属下跌305铝下跌249能源金属下跌641王宏为A0230519060001证wanghwswsresearchcom小金属下跌440铜下跌294铅锌下跌376金属新材料下跌307券研究支持研价格变化环比上周1工业金属及贵金属据ifindLME铜铝铅锌锡镍价究马焰明A0230121070003报maymswsresearchcom格-065-177192-407-452-054COMEX黄金价格-140告陈松涛A0230121090002白银0242能源材料据百川盈孚锂辉石价格不变电池级碳酸锂-902工业chenstswsresearchcom何成洋A0230122030001级碳酸锂-991电池级氢氧化锂-835金属锂不变电解钴-240电解镍190hecyswsresearchcom干湿法隔膜价格不变六氟磷酸锂不变6um锂电铜箔加工费不变3黑色金属据联系人ifind螺纹钢价格082铁矿石价格352何成洋862123297818转变化18月16日美联储发布7月货币政策会议纪要纪要指出决策者普遍认为需要进hecyswsresearchcom一步加息引发市场对未来货币政策收紧的预期2据国家统计局中国7月CPI同比下降03前值000环比上升02前值下降02核心CPI同比上升08前值上升04环比上升05前值下降013据央行数据7月人民币贷款增加3459亿元同比少增3498亿元社融规模增量为5282亿元较上年同期少2703亿元4钢铁部分地区受台风天气影响施工条件不佳建筑用钢需求弱势但城中村改造等政策下预期将有所改善同时供给端近期部分钢厂复产预计短期供给端下行空间有限钢价预期震荡运行周期投资分析意见首选黄金白银滞胀环境下金价迎来大周期上涨紫金矿业中金黄金湖南黄金投资属性与工业属性共振下白银价格上涨盛达资源看好铜2023-2024年的持续成长机会紫金矿业金诚信洛阳钼业河钢资源工业硅合盛硅业黄金美联储加息周期末期美债长短利率持续倒挂未来经济预期悲观展望未来两年名义利率下行速度超过通胀美国实际利率下行带动金价进入上涨周期白银货币属性工业属性金银比三维共振加息利空因素边际走弱叠加高银浆单耗的Topcon光伏组件进入大规模投产期白银价格有望进入高弹性上行周期铜看好2023-2024年铜上涨2022-2024年全球铜矿新增供给有限需求端新能源需求持续高增长预期铜供需有望维持紧平衡铜价有望迎来长上涨周期工业硅预计2022年8月至2023年6月国内新增多晶硅产能1047万吨有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长工业硅供给端有效增量不足钼钼终端消费受化工石化天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气供需紧张下23年钼价有望维持高位钢铁需求端仍处于施工淡季整体表现较弱但地产政策偏积极影响下预计后续需求端有望改善预计钢价企稳震荡关注紫金矿业金诚信河钢资源盛达资源湖南黄金中金黄金合盛硅业金钼股份成长周期投资分析意见推荐23年供需格局稳定的新能源制造业推荐华峰铝业东阳光博威合金横店东磁铂科新材云海金属风险提示国际地缘政治变化宏观经济变化下游需求不及预期大宗商品价格变化请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1一周行情回顾据ifind总体看环比上周上证指数下跌180深证成指下跌324沪深300下跌258有色金属申万指数下跌406跑输沪深300指数148个百分点2023年有色金属申万指数下跌503跑输沪深300指数276个百分点图1本周有色金属申万指数下跌406跑输沪深300指数148个百分点资料来源ifind申万宏源研究图22023年有色金属申万指数下跌503跑输沪深300指数276个百分点资料来源ifind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共8页简单金融成就梦想行业点评贵金属下跌305铝下跌249能源金属下跌641小金属下跌440铜下跌294铅锌下跌376金属新材料下跌307年初至今贵金属上涨1112铝上涨054能源金属下跌2618小金属下跌445铜上涨1418铅锌上涨534金属新材料下跌882图3本周有色各板块涨跌幅图4年初至今有色各板块涨跌幅资料来源ifind申万宏源研究资料来源ifind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共8页简单金融成就梦想行业点评2金属价格变化及行业重点公司估值表1基本金属及贵金属价格变化单位17均价18均价19均价20均价21均价22均价本周价格周环比同比年初铜三月期美元吨6208653760236197929387938241-065-157铝三月期美元吨1985210918121732248627112137-177-1013铅三月期美元吨2323224620051837218921472150192-626LME价格锌三月期美元吨2892288525062280300734452300-407-2262锡三月期美元吨19961200631853217110311723095725260-452182镍三月期美元吨10474131921402213860184672624620131-054-3300铜三月期元吨49280507504767648796684096691968000-029263铝三月期元吨14704143621387814009189401994618400-014-160铅三月期元吨18267188491654414672153091530116070075091锌三月期元吨23498229431984518189223602494319895-368-1628锡三月期元吨144515146525141520138842223181245976211680-452-010镍三月期元吨85729103595110256109556137473192616167170114-2794铜现货元吨49078505374777348898686556750468860020408国内价格铝现货元吨14414141921395814190188981996418520-008-088铅现货元吨18328190831669414861153651523415990095133锌现货元吨24273238432071718842229762525220200-265-1587锡现货元吨144083145770142212141075226889250533213400-413242镍现货元吨85240104876112158110450139141199871171700187-2838螺纹钢元吨3807411938823716504643973670082-916铁矿石美元吨716993109159120109352-729黄金美元盎司1260127013971780179918071918-140482COMEX价格白银美元盎司17161621252223024-571黄金元克275271313390376392455-0101061国内价格白银元公斤3619361939024729525947385599-012440资料来源ifind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共8页简单金融成就梦想行业点评表2基本金属库存变化单位本周库存周环比月环比同比年初LME库存吨922008603489368铜COMEX库存吨41444-447-4641810上海期交所库存吨39228-2587-3600-4337LME库存吨483550-208-470738铝上海期交所库存吨96554-825-1301070中国社会库存万吨49-411-943-061LME库存吨1459755901464535582锌上海期交所库存吨53926-1450-120516366铅LME库存吨5645010341512445镍LME库存吨37038-002-133-3324锡LME库存吨6090536154510368资料来源ifind申万宏源研究表3能源金属及材料价格变化单位18均价19均价20均价21均价22均价本周价格周环比同比年初锂辉石5到岸价美元吨82365617184298694496491223350000000-4656工业级氢氧化锂565万元吨1081594376115845761960-884-6370电池级氢氧化锂565万元吨1198691441122347222194-835-6057锂价工业级碳酸锂99万元吨1264733455109246602090-991-6071电池级碳酸锂995万元吨1383851551117748542220-902-5971金属锂万元吨90076813494672492813117000000-4237电解钴万元吨542727002640375839172640-240-1864硫酸钴万元吨1115520515822746370-513-2292钴价碳酸钴万元吨263112331282188718451115-304-1456四氧化三钴万元吨403418831984308627261625-356-1772氯化钴万元吨1278593616952856465-412-1983电解镍万元吨104811181095139517551715190-2863镍价镍铁元吨103110271025126412911158499-1520电池级硫酸镍万元吨242260254349415313-032-1828干法隔膜元平方米207116094091094095000000湿法隔膜元平方米370197130121224135000000隔膜水系涂覆隔膜元平方米303214211130224000000陶瓷涂覆隔膜元平方米216220000电解电解液三元万元吨4694374269291053410000-4306液六氟磷酸锂万元吨12491083822346835891260000-4793电池锂电铜箔加工费8um万元吨300375380313165000-3265箔锂电铜箔加工费6um万元吨431478480429230000-3784资料来源百川盈孚申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共8页简单金融成就梦想行业点评表4有色金属行业重点公司估值元股元股倍倍股价EPSPEPB代码名称20238182021A2022A2023E2022A2023ELF603260SH合盛硅业628269543594814724600459SH贵研铂业1428051053073272018603993SH洛阳钼业567024028056201025601899SH紫金矿业1208060076096161335600219SH南山铝业314029030032101008000970SZ中科三环1119033070072161621600549SH厦门钨业1780083102141171325000807SZ云铝股份1438096132147111022000960SZ锡业股份1426171082135171114300618SZ寒锐钴业3203214069192471719603799SH华友钴业4850229230432211132002182SZ云海金属2041076095080222634601702SH华峰铝业1434050067100221438603979SH金诚信3384078101166332031600110SH诺德股份64802302007832818600516SH方大炭素601027021037291614600673SH东阳光67402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