本期投资提示：
　　投资分析意见：白酒，行业呈现品牌和地区间分化复苏而非全面复苏，全年看行业渐进式向好的趋势没有变化，随着8月起稳增长政策的密集出台，已无需对需求过度悲观。当前时点，1、高端酒和强区域龙头依然保持稳健增长，全年业绩确定性高，中报有业绩支撑；2、板块估值合理，考虑估值切换，全年维度仍有向上空间；3、对中秋国庆放低预期，分化复苏延续。结构上，看好高端酒、强区域龙头、具备独立逻辑的改善品种。核心推荐：泸州老窖、迎驾贡酒、贵州茅台；今世缘、古井贡酒、五粮液、顺鑫农业、洋河股份、山西汾酒。大众品，多数大众品已走出前期成本压力，预计板块毛利率水平有望进入环比优化通道；需求仍是核心指标，在需求持续修复的加持下，不仅企业产品结构升级的路径将更加顺畅，并且规模效应可充分显现。看好确定性品种，中长期看好行业渗透率具备提升空间、治理优秀的成长型品种。核心推荐：安井食品、华润啤酒、青岛啤酒、伊利股份；千味央厨；关注立高食品、燕京啤酒、盐津铺子。
　　白酒板块：上市公司中报继续披露，高端酒和强区域龙头延续优异表现。迎驾贡酒、金徽酒两家区域龙头二季度业绩亮眼，其中迎驾贡酒Q2收入同比增长30%，销售商品收到的现金增长43%，净利润增长61%超预期；金徽酒Q2收入增长21%，销售商品收到的现金增长93%，净利润增长54%。两家区域龙头高增长主要来自在区域市场精耕细作的基础上带来的结构升级和外延拓展，此外也有去年低基数的原因。舍得酒业Q2收入增长32%，净利润增长15%，销售商品收到的现金增长36%，建议关注旺季动销和库存情况。基本面方面，各地陆续进入终端打款备货环节，茅五国窖批价依然稳定，行业库存水平略高，尤其次高端品牌。建议对中秋国庆预期不宜过高，分化复苏态势将延续，名酒会享受场景恢复和旺季效应带来的自然动销。从估值水平看，茅五泸汾23年PE分别为31/21/25/26x，对应24年PE分别为26/18/20/21x，考虑估值切换，全年维度估值已具备吸引力，可积极把握股价回调带来中长期机会，结构上看好高端和强区域龙头，重点推荐泸州老窖、迎驾贡酒、贵州茅台、今世缘等。
　　食品板块：本周华润和重啤披露中报，啤酒二季度延续了结构升级和成本改善的大逻辑，两家公司业绩符合或超市场预期。重庆啤酒23Q2高档（代表产品：乌苏，嘉士伯，1664）/主流（乐堡，重庆，大理）/经济（山城，天目湖）分别实现收入16.03/22.42/5.63亿，同比+6.4/+15.7/-0.3%，增长来自腰部8元中枢产品，成本优化、所得税优惠带来业绩增长超预期。华润啤酒23H1公司实现啤酒销量657.1万吨，同比增长4.4%，其中次高端以上啤酒销量144万吨，同比增长26%，成本端受益于包材价格下行，以及折旧摊销压力收缩，吨成本同比下降0.9pct到1909元/吨。啤酒板块，尽管暑期短期数据环比走弱，但龙头公司全年业绩和长期空间仍具备较高的确定性，明年啤酒大麦成本还有优化空间，华润、青啤股价经过前期回调，已具备中长期的配置价值。本周安井食品股价回调，我们判断与基本面关系不大，预计三季度收入端延续Q2趋势，目前23-24年估值为28/22倍，继续看好公司的长期成长空间和优秀的管理水平，维持买入评级。
　　风险提示：食品安全问题；经济下行影响白酒及大众品需求。
　　

研究报告全文：行业及产食品饮料业2023年08月19日迎驾贡酒中报亮眼板块龙头估值行业研具备吸引力究行看好食品饮料行业周报20230814-20230818业点评相关研究本期投资提示澳麦双反终止对啤酒行业的影响证2023年8月14日投资分析意见白酒行业呈现品牌和地区间分化复苏而非全面复苏全年看行业渐进式券板块跟随市场调整估值吸引力提升-向好的趋势没有变化随着8月起稳增长政策的密集出台已无需对需求过度悲观当前研食品饮料行业周报究20230807-202308112023年8月12时点1高端酒和强区域龙头依然保持稳健增长全年业绩确定性高中报有业绩支撑报日2板块估值合理考虑估值切换全年维度仍有向上空间3对中秋国庆放低预期分告化复苏延续结构上看好高端酒强区域龙头具备独立逻辑的改善品种核心推荐泸州老窖迎驾贡酒贵州茅台今世缘古井贡酒五粮液顺鑫农业洋河股份山证券分析师吕昌A0230516010001西汾酒大众品多数大众品已走出前期成本压力预计板块毛利率水平有望进入环比优lvchangswsresearchcom化通道需求仍是核心指标在需求持续修复的加持下不仅企业产品结构升级的路径将周缘A0230519090004zhouyuanswsresearchcom更加顺畅并且规模效应可充分显现看好确定性品种中长期看好行业渗透率具备提升联系人空间治理优秀的成长型品种核心推荐安井食品华润啤酒青岛啤酒伊利股份吕昌千味央厨关注立高食品燕京啤酒盐津铺子862123297818白酒板块上市公司中报继续披露高端酒和强区域龙头延续优异表现迎驾贡酒金徽lvchangswsresearchcom酒两家区域龙头二季度业绩亮眼其中迎驾贡酒Q2收入同比增长30销售商品收到的现金增长43净利润增长61超预期金徽酒Q2收入增长21销售商品收到的现金增长93净利润增长54两家区域龙头高增长主要来自在区域市场精耕细作的基础上带来的结构升级和外延拓展此外也有去年低基数的原因舍得酒业Q2收入增长32净利润增长15销售商品收到的现金增长36建议关注旺季动销和库存情况基本面方面各地陆续进入终端打款备货环节茅五国窖批价依然稳定行业库存水平略高尤其次高端品牌建议对中秋国庆预期不宜过高分化复苏态势将延续名酒会享受场景恢复和旺季效应带来的自然动销从估值水平看茅五泸汾23年PE分别为31212526x对应24年PE分别为26182021x考虑估值切换全年维度估值已具备吸引力可积极把握股价回调带来中长期机会结构上看好高端和强区域龙头重点推荐泸州老窖迎驾贡酒贵州茅台今世缘等食品板块本周华润和重啤披露中报啤酒二季度延续了结构升级和成本改善的大逻辑两家公司业绩符合或超市场预期重庆啤酒23Q2高档代表产品乌苏嘉士伯1664主流乐堡重庆大理经济山城天目湖分别实现收入16032242563亿同比64157-03增长来自腰部8元中枢产品成本优化所得税优惠带来业绩增长超预期华润啤酒23H1公司实现啤酒销量6571万吨同比增长44其中次高端以上啤酒销量144万吨同比增长26成本端受益于包材价格下行以及折旧摊销压力收缩吨成本同比下降09pct到1909元吨啤酒板块尽管暑期短期数据环比走弱但龙头公司全年业绩和长期空间仍具备较高的确定性明年啤酒大麦成本还有优化空间华润青啤股价经过前期回调已具备中长期的配置价值本周安井食品股价回调我们判断与基本面关系不大预计三季度收入端延续Q2趋势目前23-24年估值为2822倍继续看好公司的长期成长空间和优秀的管理水平维持买入评级风险提示食品安全问题经济下行影响白酒及大众品需求请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1食品饮料本周观点一周板块回顾上周食品饮料板块下跌226其中白酒下跌219上证综指下跌180跑输大盘046pct在申万31个子行业中排名第19涨幅前三位为环保申万127纺织服饰申万07轻工制造申万054个股方面涨幅前三位为ST西发157皇台酒业1066海融科技798跌幅前三位为熊猫乳品-1179仲景食品-764安井食品-758投资分析意见白酒行业呈现品牌和地区间分化复苏而非全面复苏全年看行业渐进式向好的趋势没有变化随着8月起稳增长政策的密集出台已无需对需求过度悲观当前时点1高端酒和强区域龙头依然保持稳健增长全年业绩确定性高中报有业绩支撑2板块估值合理考虑估值切换全年维度仍有向上空间3对中秋国庆放低预期分化复苏延续结构上看好高端酒强区域龙头具备独立逻辑的改善品种核心推荐泸州老窖迎驾贡酒贵州茅台今世缘古井贡酒五粮液顺鑫农业洋河股份山西汾酒大众品多数大众品已走出前期成本压力预计板块毛利率水平有望进入环比优化通道需求仍是核心指标在需求持续修复的加持下不仅企业产品结构升级的路径将更加顺畅并且规模效应可充分显现看好确定性品种中长期看好行业渗透率具备提升空间治理优秀的成长型品种核心推荐安井食品华润啤酒青岛啤酒伊利股份千味央厨关注立高食品燕京啤酒盐津铺子白酒板块上市公司中报继续披露高端酒和强区域龙头延续优异表现迎驾贡酒金徽酒两家区域龙头二季度业绩亮眼其中迎驾贡酒Q2收入同比增长30销售商品收到的现金增长43净利润增长61超预期金徽酒Q2收入增长21销售商品收到的现金增长93净利润增长54两家区域龙头高增长主要来自在区域市场精耕细作的基础上带来的结构升级和外延拓展此外也有去年低基数的原因舍得酒业Q2收入增长32净利润增长15销售商品收到的现金增长36建议关注旺季动销和库存情况基本面方面各地陆续进入终端打款备货环节茅五国窖批价依然稳定行业库存水平略高尤其次高端品牌建议对中秋国庆预期不宜过高分化复苏态势将延续名酒会享受场景恢复和旺季效应带来的自然动销从估值水平看茅五泸汾23年PE分别为31212526x对应24年PE分别为26182021x考虑估值切换全年维度估值已具备吸引力可积极把握股价回调带来中长期机会结构上看好高端和强区域龙头重点推荐泸州老窖迎驾贡酒贵州茅台今世缘等食品板块本周华润和重啤披露中报啤酒二季度延续了结构升级和成本改善的大逻辑两家公司业绩符合或超市场预期重庆啤酒23Q2高档代表产品乌苏嘉士伯1664主流乐堡重庆大理经济山城天目湖分别实现收入16032242563亿同比64157-03增长来自腰部8元中枢产品成本优化所得税优惠带来业绩增长超预期华润啤酒23H1公司实现啤酒销量6571万吨同比增长44其中次高端以上啤酒销量144万吨同比增长26成本端受益于包材价格下行以及折旧摊销压力收缩吨成本同比下降09pct到1909元吨啤酒板块尽管暑期短期数据环比走弱但龙头公司全年业绩和长期空间仍具备较高的确定性明年啤酒大麦成本还有优化空间请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共17页简单金融成就梦想行业点评华润青啤股价经过前期回调已具备中长期的配置价值本周安井食品股价回调我们判断与基本面关系不大预计三季度收入端延续Q2趋势目前23-24年估值为2822倍继续看好公司的长期成长空间和优秀的管理水平维持买入评级重点公司更新迎驾贡酒23Q2实现营业收入1227亿同比增长2948归母净利润364亿同比增长6094收入业绩超预期分产品看23Q2中高档白酒营收855亿同比增长3957占比7443同比提升432pct普通白酒营收294亿同比增长1246占比2557分区域看23Q2省内营收746亿同比增长3932占比6488省外营收404亿同比增长1908占比3512同比下降365pct23Q2净利率2973同比提升556pct主因毛利率提升及管理费用率下降公司洞藏放量势能强劲产品结构持续提升舍得酒业23Q2实现营业收入1508亿同比增长321归母净利润35亿同比增长1483分产品看23Q2中高档酒营收1087亿同比增长3083占比7968同比下降043pct普通酒营收277亿同比增长3441占比2032分区域看23Q2省内营收449亿同比增长3347占比3293省外营收915亿同比增长3062占比6707同比下降047pct23Q2净利率2335同比下降377pct主因毛利率下降及研发费用率提升金徽酒23Q2实现营业收入63亿同比增长2105归母净利润073亿同比增长5374分产品看23Q2高档中档低档酒营收444172002亿同比增长4011-8-7236分区域看23Q2甘肃东南部兰州及周边地区甘肃中部甘肃西部其他地区营收172149055085156亿同比增长2922193-15345295397423Q2净利率1121同比提升21pct主因毛利率提升税率及研发费用率下降双汇发展根据公司公告屠宰业务23Q2实现营业利润145亿同比增长69主因猪价较低鲜品贡献利润展望H2预计猪价下半年将环比回升屠宰量有望维持增长趋势但是鲜品利润预计承压考虑公司上半年增加冻肉储备预计下半年冻品出库将有望对冲鲜品的利润压力肉制品业务展望下半年公司积极开发高端超市连锁便利店休闲零食系统等专业渠道1借助美式产品切入高端超市迎合高端消费2设立专门的团队强化连锁便利店的运作3定制化的产品对接休闲零食渠道4全面恢复旅游渠道和餐饮渠道伴随渠道拓展网点倍增计划的落实公司的产品端从高端向低温从中低档向中高档转变辣吗辣等重点新品王中王等大单品有望实现稳健发展预计全年肉制品销量有望实现个位数增盈利端23Q2肉制品营业利润1506亿同比增长25肉制品吨均利约3949元吨同比增长103Q2肉制品成本同比去年上升约1亿但是公司通过价格调整费用控制对冲成本上涨我们预计全年肉制品吨均利维持稳定重庆啤酒根据公司半年报23Q2高档代表产品乌苏嘉士伯1664主流乐堡重庆大理经济山城天目湖分别实现收入16032242563亿同比请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共17页简单金融成就梦想行业点评64157-03从场景看由于中高端渠道恢复速度相对滞后拖累高端产品表现分产品看上半年1664实现恢复性增长乌苏表现相对承压但是旺季表现环比改善乐堡重庆等品牌预计维持较好增长尽管高端承压由于公司对部分产品提价以及优化经济产品占比Q2吨酒价格498117元吨同比提高36823Q2成本压力环比改善吨成本241842元吨同比-012预计主因部分原材料价格回落原材料成本相对较低的主流产品占比提升以及旺季销量增长产能利用率提升摊薄固定成本摊销压力因此Q2公司实现毛利率5145同比提高185pct华润啤酒根据公司公告23H1公司实现啤酒销量6571万吨同比增长44其中次高端以上啤酒销量144万吨同比增长26分产品看上半年喜力同比增长接近60纯生实现双位数以上增长预计主要得益于公司在东部发达市场扩大市场份额勇闯天涯SX短期面临一定的增长压力后续需关注公司在产品品牌形象方面的塑造此外老雪通过绑定东北烧烤场景实现超预期增长展望全年预计次高端以上产品有望维持高增其中10元以上价格带产品占比进一步提高成本端受益于包材价格下行以及折旧摊销压力收缩吨成本同比下降09pct到1909元吨吨价提升和成本优化带动公司啤酒业务毛利率同比提升29pct到45223H1公司持续推进关厂减员增效动作确认产能优化产生的固定资产减值亏损和一次性员工安置费用094亿元伴随结构升级和内部效率的持续优化啤酒业务中长期看具备充足利润率提升空间23H1公司并表金沙酒业并设立华润雪花和华润酒业两个事业部分别负责啤酒和白酒的运营管理在两项业务的运作上更为聚焦公司白酒业务上半年实现营业收入977亿元测算毛利率66实现EBIT为071亿元若剔除无形资产摊销影响实现EBIT为395亿元公司白酒业务今年重点围绕去库存减压力线上线下价格恢复提振渠道信心建立销售秩序抓机遇拓市场销售组织重塑六个方面开展工作考虑到白酒业务的重整需要一定时间期待未来白酒业务贡献更高的EPS增量周黑鸭公司发布2023年半年报实现收入1415亿元同增1979实现归属于公司股东利润为102亿元同增45364公司业绩符合市场预期公司宣派2023年中期股息每股本公司普通股012港元总额约为人民币263亿元分红率为259分渠道来看23H1自营门店线上渠道特许经营业务分别实现营收751214408亿元分别同比293-50222门店拆分来看截至报告期末公司共有门店3706家其中直营店特许经营门店分别为1542家2164家环比2022年底分别净增加96271家23H1直营店特许经营门店平均单店营收分别同比12010从门店结构上看交通枢纽店商圈商业体及商超店社区店分别环比22年底净增加46家133家68家公司抓住出行人流迅速恢复窗口期加速交通枢纽店布局预计交通枢纽店同店恢复较好此外公司推出针对社区佐餐卤味品牌有望加速社区场景布局公司平均门店收入恢复较好主要系1精细化门店运营分场景完善外卖产品组合23H1外卖业务含税零售额约39亿元近1500家店延长营业时间23H121点以后营业时段实现含税收入近057亿2新品类新口味拓展顺利微辣系列23H1含税销售额分别约3亿虾球系列23H1含税销售额超过12亿3扩充99元低价格带产品引流进店23H1公司实现毛利率525同比下降44pct主要系鸭副价格处于高位费用率上公司销售管理费用率分请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共17页简单金融成就梦想行业点评别为335113分别同比-93pct-03pct销售费用率下降主要系公司主动进行降减租谈判综上公司实现净利率72同比提升56pct劲仔食品公司公布2023年半年报报告期内实现收入925亿元同增4907实现归母净利润083亿元同增4669测算23Q2实现营收488亿元同增3517实现归母净利润044亿元同增2000分产品看鱼制品和禽类制品分别实现营收603亿171亿分别同增350115505禽类制品受益于鹌鹑蛋放量实现高增目前鹌鹑蛋月销已突破2700万分规格看公司以大包装升级为战略抓手推动产品往高势能渠道发力大包装产品营收同增接近70公司持续开发散称经销商填补渠道空白散称产品营收超220公司经销商拓展顺利截至23H1公司共有经销商2559家环比净增加292家23Q2公司实现毛利率2651同比下降181pct主要系鳀鱼成本仍处于高位同时毛利率较低鹌鹑蛋占比提升23Q2公司销售管理研发财务费用率分别为1048371199-053分别同比-075pct-122pct030pct066pct公司整体费用投放较为稳健因规模效应费用率实现优化综上23Q2实现净利率901同比下降114pct盐津铺子公司计划围绕魔芋蒟蒻鹌鹑蛋为三大核心大单品做全面提升渠道方面公司与零食很忙深入合作零食渠道SKU数量仍有提升空间电商渠道增量大多来着华东地区未来伴随线下产品全国化推广其他地区有望贡献额外增量公司完善魔芋鹌鹑蛋等上游产业链布局配合公司供应链迭代升级盈利能力有望稳步提升桃李面包公司发布2023年半年报报告期内实现收入3207亿同比增长003实现归母净利润292亿同比下降1846测算23Q2实现收入1730亿同比下降132实现归母净利润153亿同比下降2344期外部因素致基数偏大公司针对传统节假日开发的节日食品粽子实现营收017亿元同增3053产品综合竞争力持续提升分区域看23H1华北东北华东华中西南西北华南同比增速分别为39-2813096-65-2439其中单二季度华北东北华东华中西南西北华南同比增速分别为47-466264-711168东北地区因区域人口流动等因素表现有所拖累华东华中地区因基数压力增速放缓公司加快市场开拓23Q2经销商数量971家同比净增加29家其中华东华北地区净增加511家23H1公司实现毛利率235同比下降17pct其中23Q2毛利率231同比下降16pct主要原因系面粉等原材料价格处于高位费用率上23H1公司销售管理研发财务费用率分别为82220503同比02pct03pct00pct02pct销售费用率上行主要系广告宣传费用及门店费增加所致管理费用率上行主要系人员工资及附加增加所致财务费用率上行主要系利息支出增加所致综上因成本压力23H1公司实现净利率91同比下降21pct高端酒价格更新根据今日酒价数据本周茅台批价成箱2990元散瓶2780元五粮液批价960元国窖1573批价895元成本变动回顾根据农业农村部数据主产区生鲜乳平均价为376元公斤同比下降87环比上升03上周仔猪价格3288元公斤同比下降2640环比上升220请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共17页简单金融成就梦想行业点评生猪价格1714元公斤同比下降2198环比上升490猪肉价格2657元公斤同比下降2130环比上升470板块估值水平目前食品饮料板块2023年动态PE2603x溢价率111环比下降073pct白酒动态PE2663x溢价率116环比下降061pct本周重要公告及新闻华润啤酒1公布2023年半年度报告公司23H1实现营收24417亿元同比增长1359实现归母净利润4649亿元同比增长22282公布执行董事及授权代表值变更以及董事会委员组成变动魏强已辞任本公司执行董事及授权代表以及不再担任执行委员会提名委员会财务委员会及购股权普通委员会各自之成员将继续担任本公司副总裁赵春武委任为公司执行董事授权代表执行委员会提名委员会财务委员会及购股权普通委员会各自之成员并自公告日期起调任为公司总裁劲仔食品1公布2023年半年度报告公司23H1实现营收925亿元同比增长4907实现归母净利润083亿元同比增长46972发布向激励对象授予2023年限制性股份激励计划预留股票公告公司确定以2023年8月21日为首次授权日向副总经理苏彻辉授予限制性股票35万股占总股本00776授予价格为736元股桂发祥1公布2023年半年度公告公司23H1实现营收260亿元同比增长13893实现归母净利润040亿元同比增长190502公布部分募投项目调整并延期的公告缩减空港经济区生产基地建设项目建设投资额4330万元将缩减金额投入至营销网络建设项目并将空港经济区生产基地建设项目延期1年至2024年12月31日欢乐家1公布2023年半年度报告公司23H1实现营收912亿元同比增长3086实现归母净利润130亿元同比增长56452公布全资子公司参与认购基金份额暨对外投资的公告公司全资子公司深圳市欢乐家投资有限公司拟与南京无届麓岳投资有限公司及其他相关方签订南京无届深麓股权投资合伙企业有限合伙有限合伙协议全资子公司作为有限合伙人参与投资南京无届深麓股权投资合伙企业投资标的主要为消费品牌和消费连锁等消费领域公司全资子公司欢乐家投资拟以自有资金认缴人民币500万元当前占认缴出资比例1613惠泉啤酒1发布2023年半年度报告公司23H1实现营收347亿元同比增长1026实现归母净利润022亿元同比增长38392发布第九届董事会第七次会议决议公告会议审议通过关于调整公司部分高级管理人员的议案刘来欣先生辞去公司副总经理职务不再担任公司任何职务西麦食品1公布2023年半年度报告公司23H1实现营收701亿元同比增长1088实现归母净利润065亿元同比增长41182公布总经理辞职及聘任总经理的公告公司董事长总经理谢庆奎先生因工作调整原因申请辞去公司总经理职务仍在公司担任董事长及战略委员会委员职务聘任孟祥胜先生为公司新任总经理第一太平公布MetroPacificInvestmentsCorporation上半年业绩公司实现营收29374亿披索同比增长2094实现归母净利润10218亿披索同比增长761请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共17页简单金融成就梦想行业点评日辰股份公布2023年半年度报告公司23H1实现营收163亿元同比增长1230实现归母净利润024亿元同比下降679香飘飘公布2023年半年度报告公司23H1实现营收1171亿元同比增长3626实现归母净利润-044亿元同比增长6592金徽酒公布2023年半年度报告公司23H1实现营收1523亿元同比增长2425实现归母净利润254亿元同比增长2006舍得酒业公布2023年半年度报告公司23H1实现营收3529亿元同比增长1664实现归母净利润920亿元同比增长1007有友食品发布2023年半年度公告公司23H1实现营收480亿元同比下降-170实现归母净利润080亿元同比增长3175迎驾贡酒发布2023年半年度公告公司23H1实现营收3143亿元同比增长2425实现归母净利润1064亿元同比增长3653会稽山公布2023年半年度报告公司23H1实现营收622亿元同比增长1425实现归母净利润079亿元同比增长129桃李面包发布2023年半年度报告公司23H1实现营收3207亿元同比增长003归母净利润029亿元同比减少1846万洲国际公布2023年中期业绩公司23H1实现收入1312亿美元同比下降21归母净利润生物公允价值调整后约42亿美元同比下降447双汇发展发布2023年半年度报告公司23H1实现营收30427亿元同比增长905实现归母净利润2837亿元同比增长389燕塘乳业发布2023年半年度报告公司23H1实现营收963亿元同比增长714实现归母净利润098亿元同比增长7029重庆啤酒公布2023年半年度报告公司23H1实现营收8505亿元同比增长717实现归母净利润865亿元同比增长1889熊猫乳品公布2023年半年度报告公司23H1实现营收448亿元同比增长1831实现归母净利润047亿元同比增长10708得利斯公布2023年半年度报告公司23H1实现营收1443亿元同比增长991实现归母净利润026亿元同比下降4737顺鑫农业公布公开挂牌转让全资子公司100股权信息正式披露暨交易进展公告公司全资子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司100股权项目已在北京产权交易所进行产权转让信息正式披露转让底价为3098亿元正式披露公告起止日期为2023年8月18日至2023年9月14日请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共17页简单金融成就梦想行业点评安琪酵母公布控股子公司宏裕包材公开发行股票并在北京证券交易所上市的进展公告公司子公司湖北宏裕新型包材股份有限公司于2023年8月18日在北京证券交易所上市本次发行后公司仍持有宏裕包材股份3965万股占宏裕包材本次发行后总股本的4875超额配售选择权全额行使后为4699对其仍具有控制权均瑶健康发布首次公开发行限售股上市流通公告本次限售股上市流通数量为289亿股占公司总股本6724限售股上市流通日期为2023年8月18日伊利股份发布减少注册资本通知债权人的公告公司对3名激励对象持有的未解除限售的限制性股票2064万股予以回购注销回购价格为1183元股注册资本由636631万元减少至636610控股5以上股东减持股份达到1公告万元三只松鼠发布减持三只松鼠股份有限公司股份达到1的公告股东NICEGROWTHLIMITED在2023年5月25日至2023年8月16日以集中竞价与大宗交易方式减持4072万股占总股本102截止公告日NICEGROWTHLIMITED持有865股份金字火腿1发布向特定对象发行股票发行情况报告书本次发行对象为13名发行价格为452元股发行股数为2323亿股募集资金总额为1050亿元实际募集资金净额为1038亿元2发布持股5以上股东减持达1暨减持计划时间及数量过半的进展公告公司股东施延军及其一致行动人2023年8月7日2023年8月11日合计减持股份数量9787万股均价413元占公司总股本的100东鹏饮料公布股东减持股份结果公告公司第二大股东天津君正创业投资合伙企业于2023年2月17日至2023年8月16日以集中竞价方式减持37548万股占总股本094减持价格区间为17247-20888元本次减持计划实施完毕当前持股771百合股份发布股东减持股份结果公告广发信德投资管理有限公司持有公司250万股391股份来源为IPO前已持有的股份截止公告日通过集中竞价方式减持6399万股100减持价格为4390-4727元股还通过大宗交易方式累计减持公司股份1216万股占公司总股本的190减持计划实施完毕天味食品公布董事高管集中竞价减持股份结果公告截至本公告日何昌军先生于5月31日通过集中竞价方式以1515元价格减持863万股本次减持计划尚余下2456万股未实施沈松林先生在减持计划期间内未减持股份本次减持计划时间届满减持计划实施完毕三元股份1发布关于收到政府补助公告2023年7月19日至今公司累计收到政府补助资金43792万元全部计入当期损益占22年归母净利润11812发布第八届董事会第十五次会议决议公告会议审议通过关于公司高级管理人员工作调动的议案本次工作调动后乔绿先生和麻柱先生不再担任公司任何职务皇台酒业公布董秘辞职的公告段文新先生因个人原因辞去公司董事会秘书职务请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共17页简单金融成就梦想行业点评光明乳业公布获得政府补助的公告公司自2023年4月1日至2023年6月30日公司累计收到政府补助资金78638万元计入其他收益项目53904万元冲减资产或成本费用项目12685万元图110个奶牛主产省区生鲜乳平均价图2大豆月度现货均价走势450元千克430410376390370350330JFMAMJJASOND20162017201820192020202120222023资料来源奶业协会申万宏源研究截至23年8月资料来源Wind申万宏源研究截至23年7月图3猪肉价格走势图图4茅台出厂价和一批价走势12000元千克100004000元32883500800029602657300060001714250027404000200015002000969100000050000911011071171311371471611671771912012072212312370971111211271411511571711811871972112172272010-08-122011-08-122013-08-122014-08-122015-08-122016-08-122017-08-122018-08-122019-08-122020-08-122021-08-122022-08-122009-08-122012-08-122008-08-12出厂价整箱一批价散瓶一批价仔猪生猪猪肉资料来源农业部申万宏源研究截至23年8月资料来源今日酒价申万宏源研究截至23年8月图5五粮液出厂价和一批价走势图6国窖1573出厂价和一批价走势110011001400元元960元100010009601400900969元900895800800700700600600500500400400111121131141151161171211221231091101181191201091111121141151171181211101131161191201221231出厂价一批价出厂价一批价资料来源今日酒价申万宏源研究截至23年8月资料来源今日酒价申万宏源研究截至23年8月请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共17页简单金融成就梦想行业点评表1肉制品数据产品名称时间最新价格周环比月环比年同比单位指标育肥猪配合饲料20230809389026078078元公斤价格平均价生猪饲料20230726355028201172元公斤全国平均价猪粮比价20230811589-0512245-2062元公斤22个省市生猪全国平均出场价2023080917144902147-2198元公斤全国平均出场价生猪存栏2023063043517000000107万头1月能繁母猪202306304296000089044万头1月肉鸡配合饲料20230809399050179284元公斤现货价白条鸡202308181843099448-223元公斤平均批发价资料来源wind申万宏源研究表2乳制品数据产品名称时间最新价格周环比月环比年同比单位指标生鲜乳20230809376027000-874元公斤价格平均价主产区GDT成交价202308152875-607-1259-2370美元吨均价进口奶粉金额美元20230630282804656000-1026010美元进口金额当月值进口奶粉数量吨2023063077656452000-8253039吨进口数量当月值牛奶零售价202308041241000-032-454元升零售价酸奶零售价202308041608006-019-255元公斤零售价国产婴幼儿奶粉品牌2023080422300007032182元吨现货价平均价国外婴幼儿奶粉品牌2023080426743003016-041元公斤零售价资料来源wind申万宏源研究表3大宗农产品数据产品名称时间最新价格周环比月环比年同比单位指标玉米现货价平均价20230818290714028150391元吨现货价平均价小麦现货价平均价20230818291250201404-586元吨现货价平均价大豆黄豆全国市场价20230810526140000206-1047元吨全国市场价进口大麦平均价2023073134545000-066006美元吨进口均价当月值豆粕现货价2023081848474337711741275元吨现货价国内白糖2023081872540831262498元吨经销价一级苏氨酸2022060111850000-1801109元吨现货价平均价赖氨酸2022060112170-114-3342418元吨现货价平均价食盐20230811522000038097元吨零售价现货价糖蜜南宁202307311675000-147-694元吨现货价平均价豆油20230818877263467401-1624元吨平均价资料来源wind申万宏源研究表4包装运输数据产品名称时间最新价格周环比月环比年同比单位指标玻璃202308102007502404931996元吨市场价浮法平板玻璃中国公路物流运价指数20230816102492-007-006-034点中国公路物流运价指数瓦楞纸20230810270650-024-119-2203元吨市场价瓦楞纸请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共17页简单金融成就梦想行业点评铝锭A00202212301883600035-099-458元吨价格A00铝锭Al9970国产PET瓶片20230817715000-069-138-1063元吨出厂价PETPET瓶片江苏三房巷巴拿马型运费指数2023081815420015335529-1820点巴拿马型运费指数BPI好望角型运费指数202308181598000388864554点好望角型运费指数BCI资料来源wind申万宏源研究2食品饮料各板块市场表现根据wind23814-23818食品饮料行业跑赢申万A指007个百分点子行业表现依次为啤酒跑赢申万A指305个百分点饮料乳品跑赢申万A指070个百分点其他酒类跑赢申万A指050个百分点白酒跑赢申万A指014个百分点休闲食品跑输申万A指060个百分点食品加工跑输申万A指124个百分点调味品跑输申万A指174个百分点表5食品饮料各子行业相对于申万A指的超额收益情况21Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q3食品饮料16-11328-6515917-23-19-8761食品加工-99-7948-09360089-74-31-16白酒38-11933-7719821-4709-10094啤酒376-276143-85268464638-124-24其他酒类307-187-177-12711015236-26-22-12饮料乳品-8206230421-26-32-1120908休闲食品-80-12761-11310500183-127-85-10调味发酵-80-12606-441143700-91-130-47资料来源Wind申万宏源研究截至23818图7食品饮料和白酒板块16年至今月度累计超额图8食品饮料板块13年至今季度累计超额收益走收益走势势900258002070015600106150054000300-5-19200-10-87100-150-20161171181191201211221231-251314151617181920212223食品饮料申万白酒申万一季度二季度三季度四季度资料来源Wind申万宏源研究截至23818资料来源Wind申万宏源研究截至23818表6食品饮料跟踪公司相对于申万A指的超额收益情况证券简称20Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q3贵州茅台1895711138-43-9474-2216050-95-09-1598请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共17页简单金融成就梦想行业点评五粮液363208234-4935-240-31-165280-273827-10932泸州老窖9451248928-28-33100-12928484-5773-136128洋河股份146105801-269182-170-54-38332-02-14-32-14353古井贡酒172372168-1957113-23-159429224-4846-123120山西汾酒476283807-8127003-45-5423967-88-107-268252水井坊307-29200-10669031-102-17581-181317-171-175188今世缘28633205-11237-147155-871853480211-133146口子窖126-87272-6734-238358-9872-63198158-238236顺鑫农业-212-28119-320-175-14635-249107-123469127-09-188老白干酒396-2261747-300182-138211-142392-35126283-29075舍得酒业495-2471656021506-1755-162247-183114175-323124酒鬼酒1557-0781405604-12-188-165214-18369-125-261100迎驾贡酒245-15263343200173310-82181-0388-0218101伊力特349-133449-265468-94-3614264-95444541-41海天味业60219150-170-21-130-90-2910451-68-101-215-85中炬高新8835-69-241-196-226147-12018763127-5733-77恒顺醋业8055-38-106-73-170-11-1901620083-91-4220安琪酵母277149-249114-83-61157-170141-1258-140-8017涪陵榨菜09223-18826-180-166195-0130-78-81-80-0411千禾味业566103-8923-221-236180-1351510634989-72-112伊利股份-7215366-65-13740542941-18-89-12449-16光明乳业15142-115160-282-19-01-7362-25-02-702251青岛啤酒543-102237-116290-281184-63273169-1759-99-42重庆啤酒49833066-32703-320107-152347-100106-82-20234燕京啤酒-09150-76-106-90-76247-03286105109256-68-116双汇发展6065-188-94-265-1301166009-1131-632564绝味食品22485-1412625-22523-24434701190-346-106-16桃李面包-9487-95-158-144-52-69-153143-59124-52-15603洽洽食品74-13-158-57-182952741533-5656-21647-28克明食品180-199-219-113-147-18932120-4712023-58-13-20汤臣倍健54-1763218103-125-91-7110-52267-127174-161养元饮品-5885-58347290-119-5033-46167-26188116承德露露-21-61-95-77864-24-99-104137-2615-217522资料来源Wind申万宏源研究截至23818表7重要股东二级市场交易明细股东变动数量变动部分参考市名称变动截止日期股东名称方向交易平均价类型万股值万元安井食品2023-08-14梁晨高管减持2101455830670安井食品2023-08-14唐奕高管减持2101455830670安井食品2023-08-14张清苗高管减持650013994949295安井食品2023-08-17张清苗高管减持10000134501401170科拓生物2023-08-15张列兵个人减持125621504三只松鼠2023-08-16NICEGROWTHLIMITED公司减持24500498876东鹏饮料2023-08-16天津君正创业投资合伙企业公司减持100301820921请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共17页简单金融成就梦想行业点评资料来源Wind申万宏源研究截至23818表8限售股解禁公司明细解禁数量总股本-变流通股-变占比-变总股本-变流通股-变占比-变名称解禁日期万股动前万股动前万股动前万股动后万股动后万股动后万股舍得酒业2023-08-2511586333196033073769926333196033189629961资料来源Wind申万宏源研究截至238183下周行业事项提示表9下周股东大会召开信息wind代码公司名称会议日期星期具体时间会议地点河南省郑州高新区高新技术企业加速器产业园D9-3栋四楼001215SZ千味央厨2023-08-21一1430会议室广州市黄埔区科学城科学大道中99号科汇金谷三街3号公司会300146SZ汤臣倍健2023-08-24四1500议室605338SH巴比食品2023-08-25五1445上海市松江区车墩镇茸江路785号行政楼4楼会议室资料来源Wind申万宏源研究截至238184食品饮料沪深港通活跃个股情况根据Wind23814-23818沪股通每日前十大活跃个股中食品饮料公司总共2家为贵州茅台上榜5天成交净卖出2585亿元和重庆啤酒上榜1天成交净买入265亿元深股通每日前十大活跃个股中食品饮料公司总共1家为五粮液上榜5天成交净卖出3198亿元表10本周食品饮料沪深港通前十大活跃个股情况沪股通合计深股通合计日期成交净买入亿元成交净买入亿元上榜公司亿元上榜公司亿元2023814贵州茅台-8391833五粮液-67311412023815贵州茅台-3501043五粮液-4028712023816贵州茅台-409960五粮液-3967362023817贵州茅台-6511370五粮液-4921302贵州茅台-60116422023818五粮液-12351803重庆啤酒265438资料来源Wind申万宏源研究截至23818根据Wind贵州茅台当前沪深港通持股占流通盘724较最高点9622019年3月5日下降238pct五粮液当前沪深港通持股占流通盘603较最高点11392019年3月1日下降516pct洋河股份当前沪深港通持股占流通盘255较最高点11652020年2月12日下降910pct泸州老窖当前沪深港通持股占流通盘356较最高点4162023年5月19日下降060pct伊利股份当前沪深港通持股占流通盘1528较最高点18502022年10月10日下降322pct请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共17页简单金融成就梦想行业点评图9贵州茅台18年1月至今累计持股变化图10五粮液18年1月至今累计持股变化500000000124500000001300000001010400000000120000000911000000035000000083000000001000000008625000000090000000720000000048000000015000000062700000001000000005600000005000000005000000042018-03-162018-06-012018-08-162018-11-072019-01-302019-04-272019-07-232019-10-282020-01-172020-04-232023-03-142023-06-162018-01-022020-08-032020-11-042021-01-302021-04-292021-07-302021-11-102022-02-142022-05-262022-08-252022-11-29202355202212202018-01-022018-04-092019-02-042019-05-292020-05-122020-09-072021-08-182021-12-202022-04-272018-07-112018-10-222019-09-182020-01-092021-01-042021-04-262022-08-24系统持股量占全部A股公布右轴系统持股量占全部A股公布右轴资料来源Wind申万宏源研究截至23818资料来源Wind申万宏源研究截至23818图11洋河股份18年1月至今累计持股变化图12泸州老窖18年1月至今累计持股变化160000000126500000047060000000140000000104205500000012000000085000000037010000000064500000032080000000400000006000000042703500000040000000230000000220200000000250000001702018-01-022018-04-092018-10-222019-02-042019-05-302019-09-172020-01-062020-05-072020-12-292021-04-212021-12-132022-04-202022-12-142023-04-262018-07-112020-09-022021-08-102022-08-182018-04-092018-07-112018-10-222019-05-282019-09-192020-05-142020-09-092021-04-282021-08-172021-12-202022-08-252022-12-212019-02-042020-01-102021-01-062022-04-272023-05-08系统持股量占全部A股公布右轴2018-01-02系统持股量占全部A股公布右轴资料来源Wind申万宏源研究截至23818资料来源Wind申万宏源研究截至23818图13伊利股份18年1月至今累计持股变化120000000020110000000018100000000016900000000148000000001270000000060000000010500000000840000000062018-02-282018-08-222019-03-042019-07-162019-09-202020-02-122020-04-202020-09-112021-04-122021-11-082022-06-202023-01-302018-01-022018-04-272018-06-232018-10-242018-12-262019-05-152019-11-292020-07-072020-11-252021-02-012021-06-112021-08-232022-01-142022-03-312022-08-292022-11-112023-04-172023-06-28系统持股量占全部A股公布右轴资料来源Wind申万宏源研究截至238185食品饮料公司盈利预测请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共17页简单金融成就梦想行业点评表11食品饮料重点公司盈利预测表股价元归母净利润亿增速PE总市值代码公司简称评级081822A23E24E25E23E24E25E23PE24PE25PE亿600519SH贵州茅台1802596272736986169892171715312623买入22644000858SZ五粮液163532669307234693885151312211816买入6348000568SZ泸州老窖229701037134616752031302421252017买入3381002304SZ洋河股份13405938112213211532201816181513买入2020000596SZ古井贡酒26579314428557711363028332520买入1405600809SH山西汾酒22576810104913081571302520262118买入2754600779SH水井坊675012212215017602318272219增持330603369SH今世缘5880250312381455252220241916买入738000799SZ酒鬼酒950410510612915112117292420增持309603589SH口子窖5940155187221257211816191614-356600197SH伊力特2479174257691563521282017买入117000860SZ顺鑫农业2628-67-48122150NANA23NA1613买入195603198SH迎驾贡酒6817171215269331262523252017买入545600559SH老白干酒2556716985104-32422342722增持234600887SH伊利股份2695943108612641447151614161412买入1716600597SH光明乳业106036566576551617262219增持146600419SH天润乳业146920253036272020191613增持47002946SZ新乳业142136496277352625252016增持12306186HK中国飞鹤4374945385846459811766增持396000895SZ双汇发展25285625906507085109151312买入876603288SH海天味业4135620683814954101917342824增持2299600872SH中炬高新3278-597184104NA1823363125增持257603027SH千禾味业180734506682463124372823买入186603317SH天味食品141034445468282426342822增持150600305SH恒顺醋业107314263647883829463326增持119002507SZ涪陵榨菜1793909810912491114211917买入207603170SH宝立食品182022283543292623262117增持73603755SH日辰股份312705081114613332382821增持31600298SH安琪酵母3567132151190239142626211613增持310603345SH安井食品13614110145181221322522282218买入399605338SH巴比食品23732222263101717272319增持59001215SZ千味央厨647710152127474028372721买入56603237SH五芳斋289214222834632523191512增持4209633HK农夫山泉422585095511171264121713463935增持475200291HK华润啤酒4600434559692838292421252016买入1492600600SH青岛啤酒942837146652556826138282523买入1286600132SH重庆啤酒9232126150175200191714302622买入447000729SZ燕京啤酒105635557899564127543830买入298605499SH东鹏饮料18255144187238299302825393124增持730002568SZ百润股份33555290118151733028393023增持352603866SH桃李面包9836465799412119252117增持157300973SZ立高食品6241143347631294335322317增持106603517SH绝味食品353523691281421968511321816增持223请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共17页简单金融成就梦想行业点评603057SH紫燕食品243822405058812516252017增持10001458HK周黑鸭307032140507398825321714增持7309985HK卫龙759151021191385771716161412增持178002557SZ洽洽食品390498107129152102018181513买入198603719SH良品铺子239434445364312021221815增持96300783SZ三只松鼠1917132733401102122282319增持77002991SZ甘源食品720016263241622626262117增持67002847SZ盐津铺子765330486485613332312318增持150300146SZ汤臣倍健1934139175220255262616191513增持329300138SZ晨光生物158643536580212424161311增持84605300SH佳禾食品2094122940551543836292115增持84资料来源Wind申万宏源研究注华润啤酒农夫山泉中国飞鹤周黑鸭卫龙股价及市值单位为港元中国飞鹤口子窖三只松鼠23-25年采用万得最新一致预测汇率采用当日汇率风险提示1食品安全问题我国白酒行业及乳制品行业历史上均发生过影响较大的食品安全事件对行业发展和行业内公司表现造成了较大影响若食品饮料行业内再次出现影响较大的食品安全问题消费者需求可能受到影响2经济下行影响白酒及大众品需求食品饮料多个子行业的发展均受益于消费升级而经济增长带来的人均可支配收入稳步提升是消费升级的基础若经济下行或增速不达预期白酒及大众品需求可能受到影响请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共17页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共17页简单金融成就梦想