本期投资提示：
　　科沃斯召开2023年战略新品发布会，发布扫地机、擦窗机、空净器三款秋季新品。2023年8月17日科沃斯召开秋季战略新品发布会，发布三大家用机器人产品，进行换代式升级：
　　 1）首款方型扫拖机器人DEEBOTX2：自研“双子星”半固态激光雷达解决方案（双发双收复合激光传感器），与软件算法深度融合，以95cm机身高度、32cm机身宽度解决低矮空间扫拖障碍痛点。清洁能力方面，200mm超长滚刷单次清扫效率提升19%，全新方型机身单位面积清洁覆盖高达99.77%，8000Pa大吸力解决大颗粒垃圾，15mm拖布抬升覆盖大部分家庭地毯类型；软件算法方面，首创科沃斯AINA模型，以AI深度学习与强化学习双重加持，通过传感器获得外部信息后可以直接采取行动，降低对已建地图的依赖，调整自身行走路线，大大提升清洁效率；导航避障方面，搭载地平线旭日3芯片，星光级RGB摄像头，视觉+深度信息探测融合，同自动驾驶技术，避障效果升级。目前已上线预定，标准款价格5399元，Pro款价格5999元。
　　 2）基站式擦窗机器人WINBOTW2：首创延边清洁、三喷头广角喷水；80min长续航；浮动抹布支架专利，保证窗宝高空作业的安全，预计12月上线。
　　3）全新一代多功能空气净化机器人AIRBOTZ2：自主移动实现全屋移动净化，更高净化效率，制定3DToF +摄像头+dTOF多维感知系统；五重空气焕活系统，除醛、加湿、除菌、香氛、微风，目前已上线预定，价格7999元。
　　扫地机行业确定性复苏，洗地机延续增长。根据奥维云网清洁电器数据，年内扫地机行业呈现明显复苏趋势，1-4月线上销额同比降幅收窄，5-7月销额分别同比+10.4%/2.8%/1.5%，重回增长，线下市场开年以来随着防疫政策放开、需求端转暖持续高增，5-7月线下销额分别同比+43.3%/67.2%/42.9%；洗地机行业则延续增长趋势，5-7月线上销额同比+13.8%/8.3%/9.8%。
　　投资要点：2022年11月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：1）地产链：2022年11月28日，房地产股权融资再政策落地，完善了“信贷+债券+股权”相结合的多方位融资政策，标志着房地产供给端的进一步放松，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。大厨电板块首推标的老板电器。除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐高速电吹风新品上市+节日营销表现优异的飞科电器；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份。推荐高速电吹风新品上市+节日营销表现优异的飞科电器。3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；国际海运运力不足及运费波动风险

研究报告全文：行业及产家用电器业2023年08月18日新品换代式升级清洁电器行业重行业研回增长究行看好科沃斯2023年战略新品发布会点评业点评相关研究本期投资提示地产链政策持续催化白电销售同证比高增延续-202387-2023811科沃斯召开2023年战略新品发布会发布扫地机擦窗机空净器三款秋季新品2023券家电周报2023年8月12日年8月17日科沃斯召开秋季战略新品发布会发布三大家用机器人产品进行换代式升研空调内外销同比双位数增长洗碗机线级究下延续量价齐增-2023年6月家电零售报和企业出货端数据解读2023年8月101首款方型扫拖机器人DEEBOTX2自研双子星半固态激光雷达解决方案双发双告日收复合激光传感器与软件算法深度融合以95cm机身高度32cm机身宽度解决低矮空间扫拖障碍痛点清洁能力方面200mm超长滚刷单次清扫效率提升19全新方型机身单位面积清洁覆盖高达99778000Pa大吸力解决大颗粒垃圾15mm拖布抬升证券分析师覆盖大部分家庭地毯类型软件算法方面首创科沃斯AINA模型以AI深度学习与强化刘正A0230518100001学习双重加持通过传感器获得外部信息后可以直接采取行动降低对已建地图的依赖liuzhengswsresearchcom刘嘉玲A0230522120003调整自身行走路线大大提升清洁效率导航避障方面搭载地平线旭日3芯片星光级liujlswsresearchcomRGB摄像头视觉深度信息探测融合同自动驾驶技术避障效果升级目前已上线预周海晨A0230511040036zhouhcswsresearchcom定标准款价格5399元Pro款价格5999元研究支持2基站式擦窗机器人WINBOTW2首创延边清洁三喷头广角喷水80min长续航程恺雯A0230122070008浮动抹布支架专利保证窗宝高空作业的安全预计12月上线chengkwswsresearchcom联系人3全新一代多功能空气净化机器人AIRBOTZ2自主移动实现全屋移动净化更高净化程恺雯效率制定3DToF摄像头dTOF多维感知系统五重空气焕活系统除醛加湿除862123297818chengkwswsresearchcom菌香氛微风目前已上线预定价格7999元扫地机行业确定性复苏洗地机延续增长根据奥维云网清洁电器数据年内扫地机行业呈现明显复苏趋势1-4月线上销额同比降幅收窄5-7月销额分别同比1042815重回增长线下市场开年以来随着防疫政策放开需求端转暖持续高增5-7月线下销额分别同比433672429洗地机行业则延续增长趋势5-7月线上销额同比1388398投资要点2022年11月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化家电配置价值凸显我们梳理出以下三条主要投资主线1地产链2022年11月28日房地产股权融资再政策落地完善了信贷债券股权相结合的多方位融资政策标志着房地产供给端的进一步放松白电和大厨电板块具有较强的后地产属性相较于其他品类两者需求与地产相关性更大大厨电板块首推标的老板电器除传统厨电以外推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人白电板块首推标的为海信家电三大白电头部企业美的格力海尔亦会受益2新消费成长性板块估值经历回调产品迭代创新可期推荐海外需求回暖内销新品持续推进的石头科技科沃斯推荐高速电吹风新品上市节日营销表现优异的飞科电器推荐空气炸锅代工客户持续拓展咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份推荐高速电吹风新品上市节日营销表现优异的飞科电器3上游核心零部件盾安环境热管理核心零部件领先企业大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车三花智控热管理零部件头部企业储能温控和机器人业务打开新成长赛道华翔股份低电价竞争优势显著加速黑金铸造行业整合集中度提升风险提示原材料价格波动风险汇率波动风险国际海运运力不足及运费波动风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评表家用电器行业重点公司估值表8月17日归母净利润百万元股本每股收益元股PE板块代码名称评级收盘价元2023E2024E2025E亿2023E2024E2025E2023E2024E2025E000333美的集团买入5584344373781241500702349053859111109000651格力电器买入36022650529250321025631471519570876600690海尔智家买入23371724419852228999438183210243131110白电及002050三花智控买入27173085398250293733083107135332520零部件002011盾安环境买入125771589511471057068085109191512000921海信家电买入23272210254129231388159183211151311603112华翔股份买入11534045387034370921231611297002508老板电器买入2741200722372492949211236263131210002677浙江美大增持1074539629714646083097111131110大厨电300894火星人买入2149426537659409104131161211613300911亿田智能增持3871249298355107232277331171412002035华帝股份增持60357062384806707398002032苏泊尔买入4874236225972782807293322345171514002242九阳股份增持1505644807882767084105115181413厨房小002705新宝股份买入179799610681169827120129141151413家电002959小熊电器买入6413521614720157333392460191614603215比依股份买入2046237272350189126144186161411603868飞科电器增持7230117114701761436269337404272118个护小688793倍轻松增持3641119161198086138187230261916家电002614奥佳华增持81524645253562303907208621119603486科沃斯买入7276199923342552577347405442211816清洁小688169石头科技买入26186135216071813131103012241381252119家电603355莱克电气增持2709106411371310574185198228151412603195公牛集团买入10097381548244726892428541530241919电工照603515欧普照明买入191793010731205746125144161151312明603551奥普家居增持1145288339389402072084097161412688696极米科技买入134105416187280707738831040171513黑电688007光峰科技增持2035130193292460028042063724932600060海信视像增持21581824201923231308139154178151412资料来源Wind申万宏源研究注归母净利润均为申万预测请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共3页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共3页简单金融成就梦想