核心观点：白酒中报业绩韧性强，建议布局业绩确定性品种
　　8月14日-8月18日，食品饮料指数跌幅为2.3%，一级子行业排名第16，跑赢沪深300约0.3pct，子行业中软饮料（+1.0%）、啤酒（0.7%）、其他食品（+0.0%）表现相对领先。本周开始进入中秋国庆双节备货时期，酒企逐步出台回款政策，如提价、给予渠道补贴等。当前渠道库存较往年略高，但尚在可控范围内。酒企通过数字化营销、扫码红包、买酒赠票等方式来刺激终端消费，加快动销水平。目前看酒企打款进度普遍完成全年七成左右，预计中秋国庆后可完成全年九成回款。从年内春节、劳动节、升学宴的情况来看，消费场景确实对于消费量有着刺激作用，但考虑到商务场景以及消费力恢复较慢，预期也不应过高。我们预判：中秋国庆双节过后，酒企基本可以按节奏完成回款；多数白酒批价可能略有回落；高端与地产酒企业渠道库存可能会消化到11月份，部分次高端以及酱酒企业渠道库存消化节奏可能更慢。整体来看中秋旺季销售平稳，应可顺利过度到2024年。
　　本周开始进入中报披露期。从已公司的中报来看，白酒业绩韧性较强。贵州茅台中报业绩高于此前预告，本周公布的金徽酒、迎驾贡酒、舍得酒业二季度业绩均实际较快增长。其中迎驾贡酒受益于大众消费复苏以及洞藏结构升级，安徽省内精耕细作；金徽酒受益于省内的精耕升级与省外市场的有序开拓。舍得酒业渠道库存略有压力，后续动销变化应是关注重点。而休闲零食几家公司中报业绩也实现较快增长，零食折扣渠道产业发展趋势仍火热，行业仍在红利期。市场即将进入中报密集披露期，业绩变化可能会影响股价表现。我们仍建议以防守为主要思路，布局业绩确定性强或可以实现较快增长品种。白酒K字形复苏，推荐高端白酒与地产酒龙头；大众品方面，受益于以性价比为主的零食量贩渠道红利，二季度零食板块实现较快发展，同时餐饮场景修复带动B端需求弹性释放，速冻食品及预制菜持续受益。
　　推荐组合：泸州老窖、贵州茅台、甘源食品、中炬高新
　　（1）泸州老窖：预期2023Q2业绩稳定，激励机制完善后公司动能提升，数字化营销体系更加完善。2023年低度国窖与腰部产品放量，全年业绩确定性较强，（2）贵州茅台：中报业绩略超预期。公司以i茅台作为营销体制、价格体系和产品体系改革的枢纽，未来将深化改革进程，公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期。（3）甘源食品：中报营收略超预期，零食专卖店、会员店、电商等渠道拓展预期放量，叠加棕榈油价格同比回落，预计年内业绩弹性较大。（4）中炬高新：管理层变更后公司内部机制理顺，调味品业务走向正轨，未来经营改善可期。
　　市场表现：食品饮料跑赢大盘
　　8月14日-8月18日，食品饮料指数跌幅为2.3%，一级子行业排名第16，跑赢沪深300约0.3pct，子行业中软饮料（+1.0%）、啤酒（0.7%）、其他食品（+0.0%）表现相对领先。个股方面，*ST西发、*ST通葡、皇台酒业涨幅领先；熊猫乳品、仲景食品、安井食品跌幅居前。
　　风险提示：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。
　　

研究报告全文：食品饮料行业研食品饮料中秋备货窗口开启市场进入中报披露期究2023年08月20日行业周报投资评级看好维持张宇光分析师叶松霖分析师张恒玮联系人zhangyuguangkyseccnyesonglinkyseccnzhanghengweikyseccn证书编号S0790520030003证书编号S0790521060001证书编号S0790122020008行业走势图核心观点白酒中报业绩韧性强建议布局业绩确定性品种食品饮料沪深3008月14日-8月18日食品饮料指数跌幅为23一级子行业排名第16跑赢沪10深300约03pct子行业中软饮料10啤酒07其他食品00行0业表现相对领先本周开始进入中秋国庆双节备货时期酒企逐步出台回款政策如-10周提价给予渠道补贴等当前渠道库存较往年略高但尚在可控范围内酒企通过报-19数字化营销扫码红包买酒赠票等方式来刺激终端消费加快动销水平目前看-292022-082022-122023-04酒企打款进度普遍完成全年七成左右预计中秋国庆后可完成全年九成回款从年内春节劳动节升学宴的情况来看消费场景确实对于消费量有着刺激作用但数据来源聚源考虑到商务场景以及消费力恢复较慢预期也不应过高我们预判中秋国庆双节过后酒企基本可以按节奏完成回款多数白酒批价可能略有回落高端与地产酒相关研究报告企业渠道库存可能会消化到11月份部分次高端以及酱酒企业渠道库存消化节奏7月社零数据温和增长消费需求仍可能更慢整体来看中秋旺季销售平稳应可顺利过度到2024年待恢复行业点评报告-2023816本周开始进入中报披露期从已公司的中报来看白酒业绩韧性较强贵州茅台中板块乐观展望零食赛道趋势向好报业绩高于此前预告本周公布的金徽酒迎驾贡酒舍得酒业二季度业绩均实际行业周报-2023813较快增长其中迎驾贡酒受益于大众消费复苏以及洞藏结构升级安徽省内精耕细终止澳麦双反利好啤酒本轮板块开作金徽酒受益于省内的精耕升级与省外市场的有序开拓舍得酒业渠道库存略有源上涨具备逻辑基础行业周报压力后续动销变化应是关注重点而休闲零食几家公司中报业绩也实现较快增长证-202386券零食折扣渠道产业发展趋势仍火热行业仍在红利期市场即将进入中报密集披露证券期业绩变化可能会影响股价表现我们仍建议以防守为主要思路布局业绩确定研性强或可以实现较快增长品种白酒K字形复苏推荐高端白酒与地产酒龙头究报大众品方面受益于以性价比为主的零食量贩渠道红利二季度零食板块实现较快告发展同时餐饮场景修复带动B端需求弹性释放速冻食品及预制菜持续受益推荐组合泸州老窖贵州茅台甘源食品中炬高新1泸州老窖预期2023Q2业绩稳定激励机制完善后公司动能提升数字化营销体系更加完善2023年低度国窖与腰部产品放量全年业绩确定性较强2贵州茅台中报业绩略超预期公司以i茅台作为营销体制价格体系和产品体系改革的枢纽未来将深化改革进程公司此轮周期积蓄的潜力进入释放期3甘源食品中报营收略超预期零食专卖店会员店电商等渠道拓展预期放量叠加棕榈油价格同比回落预计年内业绩弹性较大4中炬高新管理层变更后公司内部机制理顺调味品业务走向正轨未来经营改善可期市场表现食品饮料跑赢大盘8月14日-8月18日食品饮料指数跌幅为23一级子行业排名第16跑赢沪深300约03pct子行业中软饮料10啤酒07其他食品00表现相对领先个股方面ST西发ST通葡皇台酒业涨幅领先熊猫乳品仲景食品安井食品跌幅居前风险提示经济下行食品安全原料价格波动消费需求复苏低于预期等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明111行业周报目录1每周观点白酒中报业绩韧性强建议布局业绩确定性品种32市场表现食品饮料跑赢大盘33上游数据部分农产品价格涨幅收窄44酒业数据新闻52度国窖1573经典装结算价提至980元65备忘录关注五粮液中报披露76风险提示9图表目录图1食品饮料跌幅为23排名16283图2软饮料啤酒其他食品表现相对较好3图3ST西发ST通葡皇台酒业涨幅领先4图4熊猫乳品仲景食品安井食品跌幅居前4图52023年8月15日全脂奶粉中标价同比-2544图62023年8月9日生鲜乳价格同比-874图72023年8月11日猪肉价格同比-2935图82023年6月生猪存栏数量同比115图92023年6月能繁母猪数量同比055图102023年8月12日白条鸡价格同比-315图112023年7月进口大麦价格同比015图122023年7月进口大麦数量同比-3575图132023年8月18日大豆现货价同比-1586图142023年8月9日豆粕平均价同比436图152023年8月18日柳糖价格同比2866图162023年8月11日白砂糖零售价同比-086表1最近重大事件备忘录关注五粮液中报披露7表2关注8月16发布的行业点评报告8表3重点公司盈利预测及估值9请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明211行业周报1每周观点白酒中报业绩韧性强建议布局业绩确定性品种8月14日-8月18日食品饮料指数跌幅为23一级子行业排名第16跑赢沪深300约03pct子行业中软饮料10啤酒07其他食品00表现相对领先本周开始进入中秋国庆双节备货时期酒企逐步出台回款政策如提价给予渠道补贴等当前渠道库存较往年略高但尚在可控范围内酒企通过数字化营销扫码红包买酒赠票等方式来刺激终端消费加快动销水平目前看酒企打款进度普遍完成全年七成左右预计中秋国庆后可完成全年九成回款从年内春节劳动节升学宴的情况来看消费场景确实对于消费量有着刺激作用但考虑到商务场景以及消费力恢复较慢预期也不应过高我们预判中秋国庆双节过后酒企基本可以按节奏完成回款多数白酒批价可能略有回落高端与地产酒企业渠道库存可能会消化到11月份部分次高端以及酱酒企业渠道库存消化节奏可能更慢整体来看中秋旺季销售平稳应可顺利过度到2024年本周开始进入中报披露期从已公司的中报来看白酒业绩韧性较强贵州茅台中报业绩高于此前预告本周公布的金徽酒迎驾贡酒舍得酒业二季度业绩均实际较快增长其中迎驾贡酒受益于大众消费复苏以及洞藏结构升级安徽省内精耕细作金徽酒受益于省内的精耕升级与省外市场的有序开拓舍得酒业渠道库存略有压力后续动销变化应是关注重点而休闲零食几家公司中报业绩也实现较快增长零食折扣渠道产业发展趋势仍火热行业仍在红利期市场即将进入中报密集披露期业绩变化可能会影响股价表现我们仍建议以防守为主要思路布局业绩确定性强或可以实现较快增长品种白酒K字形复苏推荐高端白酒与地产酒龙头大众品方面受益于以性价比为主的零食量贩渠道红利二季度零食板块实现较快发展同时餐饮场景修复带动B端需求弹性释放速冻食品及预制菜持续受益2市场表现食品饮料跑赢大盘8月14日-8月18日食品饮料指数跌幅为23一级子行业排名第16跑赢沪深300约03pct子行业中软饮料10啤酒07其他食品00表现相对领先个股方面ST西发ST通葡皇台酒业涨幅领先熊猫乳品仲景食品安井食品跌幅居前图1食品饮料跌幅为23排名1628图2软饮料啤酒其他食品表现相对较好1210007100-10-1-2-06-23-2-3-26-18-3-22-22-4-4-28-32-41-5-5-6-48-6-54300采掘钢铁银行综合化工汽车通信传媒电子房地产计算机沪深轻工制造国防军工建筑材料公用事业交通运输机械设备建筑装饰非银金融家用电器食品饮料商业贸易医药生物农林牧渔休闲服务电气设备有色金属纺织服装数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明311行业周报图3ST西发ST通葡皇台酒业涨幅领先图4熊猫乳品仲景食品安井食品跌幅居前018157-216-41411412107-6-571080-63-60-59-8-678-76-76-74-7251486-10363535324-122-1180-14数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所3上游数据部分农产品价格涨幅收窄8月15日GDT拍卖全脂奶粉中标价2548美元吨环比-110同比-254奶价同比下降8月9日国内生鲜乳价格38元公斤环比03同比-87中短期看国内奶价已在高位有回落图52023年8月15日全脂奶粉中标价同比-254图62023年8月9日生鲜乳价格同比-87新西兰全脂奶粉拍卖价同比增速5000USDMT80国内生鲜牛乳价格元公斤6040004640444230002040038200036-20341000-4032300-602019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072019-07数据来源GDT开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所8月11日生猪价格173元公斤同比-257环比-03猪肉价格218元公斤同比-293环比102023年6月能繁母猪存栏42960万头同比05环比-022023年6月生猪存栏同比11当前看猪价上行趋势持续2023年8月12日白条鸡价格182元公斤同比-31环比18请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明411行业周报图72023年8月11日猪肉价格同比-293图82023年6月生猪存栏数量同比1122个省市生猪平均价元千克生猪存栏同比22个省市猪肉平均价元千克4060305020401030010202010300402019-122021-032019-092020-032020-062020-092020-122021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062019-062014-032014-102015-052015-122016-072017-022017-092018-042018-112020-012020-082021-032021-102022-052022-12数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所图92023年6月能繁母猪数量同比05图102023年8月12日白条鸡价格同比-31能繁母猪存栏万头能繁母猪存栏同比250020005000601500400040201000300005002000200001000400602022-012017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-052022-092023-012023-052020-122019-092019-122020-032020-062020-092021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062019-06白条鸡平均批发价元公斤数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所2023年7月进口大麦价格3454美元吨同比012023年7月进口大麦数量720万吨同比-357受到乌俄冲突以及中国对澳洲大麦增加关税影响后续进口大麦价格可能出现波动图112023年7月进口大麦价格同比01图122023年7月进口大麦数量同比-357进口大麦平均价格美元吨1800000进口大麦数量吨450160000040014000003501200000300100000025080000020060000015040000010020000050002019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062019-09数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所8月18日大豆现货价49490元吨同比-1588月9日豆粕平均价格46元公斤同比43预计2023年大豆价格可能走高请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明511行业周报图132023年8月18日大豆现货价同比-158图142023年8月9日豆粕平均价同比43豆粕平均价元公斤大豆现货价元吨600650050060004005500500030045002004000100350030000002022-012019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-042022-072022-102023-012023-042023-072021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所8月18日柳糖价格73300元吨同比2868月11日白砂糖零售价格114元公斤同比-08长期看全球白糖进入增长期间白糖价格可能在高位偏弱运行图152023年8月18日柳糖价格同比286图162023年8月11日白砂糖零售价同比-08柳糖价格元吨白砂糖零售价元公斤800011570001146000500011340001123000200011110001101092021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062021-052022-112023-082019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-082021-112022-022022-052022-082023-022023-05数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所4酒业数据新闻52度国窖1573经典装结算价提至980元国家统计局发布2023年1-7月规上企业酒类产量统计数据显示2023年1-7月中国规模以上企业白酒折65度商品量产量2367万千升同比下降1332023年7月中国规模以上企业白酒折65度商品量产量287万千升同比下降37来源于酒说名酒观察获悉泸州老窖下发了调整52度国窖1573经典装500ml6价格的通知自8月14日起国窖1573结算价提至980元来源于名酒观察微酒获悉自2023年8月18日起水井坊典藏38度500ML6经销商结算价格将上调15元瓶临近中秋国庆双节已有多家头部白酒品牌先后宣布涨价作为水井坊的核心高端产品典藏提价在预期之中以拉抬品牌声势提升经销商信心备战即将到来的消费旺季来源于微酒请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明611行业周报5备忘录关注五粮液中报披露下周8月21日-8月25日将有37家公司中报披露4家公司召开股东大会表1最近重大事件备忘录关注五粮液中报披露日期公司财务报告股东会限售解禁8月21日千味央厨河南省郑州市14308月22日三全食品中报披露8月22日皇氏集团中报披露8月22日燕京啤酒中报披露8月22日承德露露中报披露8月22日天味食品中报披露8月22日盖世食品中报披露8月22日泉阳泉中报披露8月22日岩石股份中报披露8月23日ST交昂上海市徐汇区14308月23日中葡股份中报披露8月23日品渥食品中报披露8月23日朱老六中报披露8月23日元祖股份中报披露8月24日汤臣倍健广东省广州市15008月24日天佑德酒中报披露8月25日巴比食品上海市松江区14458月25日春雪食品中报披露8月25日伊力特中报披露8月25日安琪酵母中报披露8月25日天润乳业中报披露8月25日仙乐健康中报披露8月25日阳光乳业中报披露8月25日珠江啤酒中报披露8月25日洽洽食品中报披露8月25日安记食品中报披露8月25日李子园中报披露8月25日均瑶健康中报披露8月25日惠发食品中报披露8月25日ST莫高中报披露8月25日山西汾酒中报披露8月25日五芳斋中报披露8月26日五粮液中报披露8月26日顺鑫农业中报披露8月26日广弘控股中报披露8月26日黑芝麻中报披露8月26日海南椰岛中报披露8月26日千禾味业中报披露请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明711行业周报日期公司财务报告股东会限售解禁8月26日养元饮品中报披露8月26日维维股份中报披露8月26日三元股份中报披露资料来源Wind开源证券研究所表2关注8月16发布的行业点评报告报告类型报告名称时间行业点评啤酒饮料复苏趋势确立高温将至可能受益5月25日投资策略消费复苏贯穿全年结构分化择机布局5月26日行业周报底部震荡可看长远5月28日首次覆盖五芳斋百年品牌焕新颜节令佳品再飘香5月30日行业周报板块已在底部区间布局长远6月4日行业周报消费磨底静待催化6月11日行业周报政策催化预期修复6月18日行业周报底部成为共识等待催化修复6月25日行业周报酒企释放积极信号天然甜味剂可能更受青睐7月2日行业周报板块底部待催化东鹏新品值得期待7月9日行业周报酒企业绩仍有韧性大众品关注个股变化7月16日行业周报社零数据表现稳健基本面持续改善7月23日行业点评报食品饮料仓位回落基本面持续改善7月25日行业点评报线上销售下滑行业集中度提升7月27日行业周报宏观政策表态积极板块预期更加乐观7月30日信息更新酒糟资源化业务持续增长拟发可转债支持长远发展8月1日行业周报终止澳麦双反利好啤酒本轮板块上涨具备逻辑基础8月6日信息更新贵州茅台直营占比持续提升成长空间清晰从容8月7日信息更新甘源食品收入增长略超预期利润弹性如期释放8月11日信息更新东鹏饮料2023Q2环比加速高温受益新品亮眼8月11日行业周报板块乐观展望零食赛道趋势向好8月13日行业点评报7月社零数据温和增长消费需求仍待恢复8月16日资料来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明811行业周报表3重点公司盈利预测及估值EPSPE公司名称评级收盘价元2023E2024E2025E2023E2024E2025E贵州茅台买入18026588469448088306260223五粮液买入16357929071033206180158泸州老窖买入229792111211344249205171洋河股份增持13417498831057179152127山西汾酒买入225886111011389262205163口子窖增持594314383455189155131古井贡酒增持265880310241278331260208金徽酒增持256082107135312239189水井坊增持67526332385257211175伊利股份买入2701712233158135116新乳业增持142059075101241189141双汇发展增持25317619205144133123中炬高新增持328097114139338288236涪陵榨菜买入179109126151164142119海天味业买入4141471712281242207恒顺醋业买入10702024029537447370西麦食品增持141059072084238195167桃李面包买入981011159785嘉必优买入19113418225414210575绝味食品买入354123142169287249209煌上煌增持111025037048442299230广州酒家增持249123147183202169136甘源食品增持720297386486242187148数据来源Wind开源证券研究所收盘价日期为2023年8月18日6风险提示宏观经济下行风险食品安全风险原料价格波动风险消费需求复苏低于预期等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明911行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R4中高风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1011行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律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