投资要点：
　　本周行情回顾：2023年8月14日-8月18日，SW食品饮料行业指数整体下跌2.26%，板块涨幅位居申万一级行业第十九位，跑赢同期沪深300指数约0.33个百分点。细分板块中，多数细分板块跑赢沪深300指数。
　　本周陆股通净流入情况：2023年8月14日-8月18日，陆股通共净流出291.16亿元。其中，计算机、通信与国防军工板块净流入居前，食品饮料、电力设备与医药生物板块净流出居前。食品饮料板块净流出72.65亿元，净流出金额位居申万一级行业首位。
　　行业周观点：进入中报密集披露期，关注确定性强的优质标的。本周国家统计局发布社零数据。7月我国社零总额36761亿元，同比增长2.5%；1-7月，社会消费品零售总额264348亿元，同比增长7.3%，需求延续弱复苏态势。近期，宏观政策层面不断释放积极信号。在政策的支持下，需求有望稳步复苏。白酒板块：本周舍得、迎驾贡酒、金徽酒等公司发布了2023年上半年经营数据。其中，舍得Q2业绩环比改善，迎驾贡酒Q2业绩表现亮眼。白酒企业目前在充分认知消费处于弱复苏的背景下，也表达出了对未来相对乐观的展望。分价格带看，内部延续分化。预计国内外市场环境、中报业绩、白酒动销等将是影响板块短期走势的重要因素。长期还是要结合经济复苏进程等情况进行判断。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）等。大众品板块：本周重庆啤酒等公司发布半年度业绩。重庆啤酒上半年产品结构持续优化，叠加成本压力有所释放，业绩表现优异。从目前已经公布的预告来看，大众品板块上半年业绩呈现分化。对于啤酒板块而言，啤酒目前进入消费旺季，叠加成本上涨压力趋缓，高端进程稳步推进，板块趋势有望整体向上。调味品板块主要看需求以及成本的边际改善。后续可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、燕京啤酒（000729）、海天味业（603288）等。
　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

研究报告全文：食品饮料行业超配维持食品饮料行业周报20230814-20230820行进入中报密集披露期关注确定性强的优质标的业2023年8月20日投资要点周报本周行情回顾2023年8月14日-8月18日SW食品饮料行业指数整体下分析师黄冬祎跌226板块涨幅位居申万一级行业第十九位跑赢同期沪深300指数SAC执业证书编号约033个百分点细分板块中多数细分板块跑赢沪深300指数S0340523020001电话0769-22119410本周陆股通净流入情况2023年8月14日-8月18日陆股通共净流出邮箱29116亿元其中计算机通信与国防军工板块净流入居前食品饮huangdongyidgzqcomcn料电力设备与医药生物板块净流出居前食品饮料板块净流出7265亿元净流出金额位居申万一级行业首位行业周观点进入中报密集披露期关注确定性强的优质标的本周国家统计局发布社零数据7月我国社零总额36761亿元同比增长251-7月社会消费品零售总额264348亿元同比增长73需求延续弱复食品饮料申万指数走势苏态势近期宏观政策层面不断释放积极信号在政策的支持下需求有望稳步复苏白酒板块本周舍得迎驾贡酒金徽酒等公司发布行了2023年上半年经营数据其中舍得Q2业绩环比改善迎驾贡酒Q2业业绩表现亮眼白酒企业目前在充分认知消费处于弱复苏的背景下也表研达出了对未来相对乐观的展望分价格带看内部延续分化预计国内外市场环境中报业绩白酒动销等将是影响板块短期走势的重要因素究长期还是要结合经济复苏进程等情况进行判断标的方面建议关注贵资料来源同花顺东莞证券研究所州茅台600519泸州老窖000568等大众品板块本周重庆啤酒等公司发布半年度业绩重庆啤酒上半年产品结构持续优化叠加成相关报告本压力有所释放业绩表现优异从目前已经公布的预告来看大众品板块上半年业绩呈现分化对于啤酒板块而言啤酒目前进入消费旺季叠加成本上涨压力趋缓高端进程稳步推进板块趋势有望整体向上调味品板块主要看需求以及成本的边际改善后续可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600燕京啤酒000729海天味业603288等风险提示原材料价格波动产品提价不及预期渠道开展不及预期行业竞争加剧食品安全风险宏观经济下行风险证券研究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明食品饮料行业周报20230814-20230820目录1本周行情回顾311SW食品饮料行业跑赢沪深300指数312多数细分板块跑赢沪深300指数313约14的个股录得正收益414行业估值42本周陆股通净流入情况53本周行业重要数据跟踪631白酒板块632调味品板块633啤酒板块734乳品板块835肉制品板块94行业重要新闻95上市公司重要公告106行业周观点127风险提示13插图目录图12023年8月14日-8月18日申万一级行业涨幅3图22023年8月14日-8月18日SW食品饮料行业子行业涨幅3图38月14日-8月18日SW食品饮料行业涨幅榜个股4图48月14日-8月18日SW食品饮料行业跌幅榜个股4图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍5图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍5图72023年8月14日-8月18日申万一级行业陆股通净入额亿元5图8飞天茅台2022散装批价元瓶6图9八代普五批价元瓶6图10国窖1573批价元瓶6图11全国黄豆市场价元吨7图12全国豆粕市场价元吨7图13白砂糖现货价元吨7图14玻璃现货价元平方米7图15大麦现货均价元吨7图16玻璃现货价元平方米7图17铝锭现货均价元吨8图18瓦楞纸出厂价元吨8图19生鲜乳均价元公斤8图20猪肉平均批发价元公斤9图21生猪存栏量万头9表格目录表1建议关注标的理由12请务必阅读末页声明2食品饮料行业周报20230814-202308201本周行情回顾11SW食品饮料行业跑赢沪深300指数本周SW食品饮料行业跑赢沪深300指数2023年8月14日-8月18日SW食品饮料行业指数整体下跌226板块涨幅位居申万一级行业第十九位跑赢同期沪深300指数约033个百分点图12023年8月14日-8月18日申万一级行业涨幅500400300200100000-100-200-300-400-500环纺轻国建公钢交机银建美综非家煤石房食基商医沪农社汽通电有传计电保织工防筑用铁通械行筑容合银用炭油地品础贸药深300林会车信力色媒算子服制军材事运设装护金电石产饮化零生牧服设金机饰造工料业输备饰理融器化料工售物渔务备属数据来源同花顺东莞证券研究所12多数细分板块跑赢沪深300指数本周多数细分板块跑赢沪深300指数细分板块中2023年8月14日-8月18日多数细分板块跑赢沪深300指数其中软饮料板块上涨095板块涨幅最大啤酒板块上涨072板块涨幅位居第二肉制品其他酒类白酒与乳品板块的跌幅位于000-250之间零食烘焙食品调味品与保健品板块的跌幅位于260-500之间预加工食品板块跌幅最大为545图22023年8月14日-8月18日SW食品饮料行业子行业涨幅请务必阅读末页声明3食品饮料行业周报20230814-20230820300200100000-100-200-300-400-500-600软啤肉其白乳沪零烘调保预饮酒制他酒品深300食焙味健加料品酒食发品工类品酵食品品数据来源同花顺东莞证券研究所13约14的个股录得正收益本周行业内约14的个股录得正收益8月14日-8月18日SW食品饮料行业约有14的个股录得正收益86的个股录得负收益其中ST西发1570ST通葡1135皇台酒业1066涨幅居前熊猫乳品-1179仲景食品-764安井食品-758跌幅居前图38月14日-8月18日SW食品饮料行业涨幅榜个股图48月14日-8月18日SW食品饮料行业跌幅榜个股20001800-1001600-3001400-50012001000-700800-900600-1100400-1300200000-1500STST皇海重养劲兰味熊仲安黑嘉海科天青妙通台融庆元仔州知猫景井芝必天拓润海可西葡酒科啤饮食黄香乳食食麻优味生乳春蓝发业技酒品品河品品品业物业天多资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所14行业估值本周行业估值回落低于近五年估值中枢截至2023年8月18日SW食品饮料行业整体PETTM整体法约3045倍低于行业近五年均值水平3776倍相对沪深300PETTM整体法为280倍低于行业近五年相对估值中枢307倍请务必阅读末页声明4食品饮料行业周报20230814-20230820图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍市盈率PETTM平均值SW食品饮料行业相对沪深300的PE平均值704504006035050300402503020015020100100500000201808152020081520220815201808152020081520220815资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所2本周陆股通净流入情况本周食品饮料行业陆股通资金净流出金额位居申万一级行业首位2023年8月14日-8月18日陆股通共净流出29116亿元其中计算机通信与国防军工板块净流入居前食品饮料电力设备与医药生物板块净流出居前食品饮料板块净流出7265亿元净流出金额位居申万一级行业首位图72023年8月14日-8月18日申万一级行业陆股通净入额亿元500-500-1500-2500-3500-4500-5500-6500-7500SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW计通国环纺石综公交钢轻传机社建电美房基农商建家煤非汽有银医电食算信防保织油合用通铁工媒械会筑子容地础林贸筑用炭银车色行药力品机军服石事运制设服装护产化牧零材电金金生设饮工饰化业输造备务饰理工渔售料器融属物备料请务必阅读末页声明5食品饮料行业周报20230814-20230820资料来源Wind东莞证券研究所3本周行业重要数据跟踪31白酒板块本周飞天批价增加普五与国窖1573批价维持不变2023年8月18日飞天2022散装批价为2790元瓶较上周五增加20元瓶普五批价为960元瓶国窖1573批价为895元瓶与上周五持平图8飞天茅台2022散装批价元瓶图9八代普五批价元瓶300011001000250090020008001500700100060050050020211820217820221820227820231820237820221312022531202293020231312023531数据来源今日酒价东莞证券研究所数据来源今日酒价东莞证券研究所图10国窖1573批价元瓶100095090085080075070065060055050020211142021514202191420221142022514202291420231142023514数据来源今日酒价东莞证券研究所32调味品板块本周豆粕白砂糖与玻璃价格增加上游农产品价格中黄豆8月10日的价格为526140元吨环比增加206同比下降10478月18日豆粕市场价为484600元吨较上周五增加16400元吨环比增加1265同比增加1223白砂糖8月18日的请务必阅读末页声明6食品饮料行业周报20230814-20230820市场价为744000元吨较上周五增加100元吨环比增加150同比增长2400包材价格中玻璃8月18日的现货价为2342元平方米较上周五增加016元平方米环比增加970同比增加1687图11全国黄豆市场价元吨图12全国豆粕市场价元吨7000600060005000500040004000300030002000200010001000002018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-312019-04-302020-04-302021-04-302022-04-302023-04-30数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图13白砂糖现货价元吨图14玻璃现货价元平方米8000457000403560003050002540002030001520001010005002019-01-302020-01-302021-01-302022-01-302023-01-302019-02-192020-02-192021-02-192022-02-192023-02-19数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所33啤酒板块本周大麦与铝锭价格下降玻璃与瓦楞纸价格维持不变上游农产品价格中8月18日大麦均价为242750元吨较上周五下降2000元吨环比下降102同比下降1975包材价格中玻璃8月18日的现货价为2342元平方米较上周五增加016元平方米环比增加970同比增加1687铝锭8月18日现货均价为1846000元吨较上周五下降5000元吨环比增加093同比增加060瓦楞纸8月18日的出厂价为326500元吨与上周五持平环比下降091同比下降1958图15大麦现货均价元吨图16玻璃现货价元平方米请务必阅读末页声明7食品饮料行业周报20230814-2023082035004540300035250030200025150020151000105005002020-07-222021-07-222022-07-222023-07-222018-11-282019-11-282020-11-282021-11-282022-11-28数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图17铝锭现货均价元吨图18瓦楞纸出厂价元吨30000600025000500020000400015000300010000200050001000002018-11-262019-11-262020-11-262021-11-262022-11-262019-02-132020-02-132021-02-132022-02-132023-02-13数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所34乳品板块生鲜乳价格增加8月11日生鲜乳均价为376元公斤较8月4日增加001元公斤环比持平同比下降852图19生鲜乳均价元公斤请务必阅读末页声明8食品饮料行业周报20230814-202308205004504003503002502001501000500002018-09-282019-05-282020-01-282020-09-282021-05-282022-01-282022-09-282023-05-28数据来源同花顺东莞证券研究所35肉制品板块本周猪肉价格下降8月18日猪肉平均批发价为2264元公斤较上周五下降020元公斤环比增加1966同比下降2344截至2023年6月我国生猪存栏约435亿头同比增加107较2023年3月相比生猪存栏量季环比增加098图20猪肉平均批发价元公斤图21生猪存栏量万头6050000450005040000350004030000302500020000201500010000105000002018-12-032019-12-032020-12-032021-12-032022-12-032017-092018-092019-092020-092021-092022-09数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所4行业重要新闻泸州认定酒城文旅融合发展镇微酒20238158月11日泸州市文化和旅游产业领导小组办公室发布公示拟认定5家申报单位为第三批泸州市酒城文旅融合发展镇包括江阳区南城街道纳溪区大渡口镇泸县方洞镇合江县大桥镇叙永县叙永镇排名不分先后仁怀推进兰家湾等片区产能整合微酒2023815仁怀政府网8月14日消息贵州肆玖酒业有限公司兰家湾厂区一期建设项目正有请务必阅读末页声明9食品饮料行业周报20230814-20230820序开展该项目是仁怀市白酒产业综合整治示范项目之一项目对区域内环保不过关产能加起来只有3200吨的35家白酒作坊进行了兼并通过招商引资该市引进了肆拾玖坊环球佳酿和洋河酒业三家大型酒企对茅台镇兰家湾及中坪片区进行了重新布局整合后三个经营主体将实现2万吨左右的产能1-7月酒类产量数据出炉国家统计局2023816白酒7月份产量为2870万千升同比下降3701-7月份产量为23670万千同比下降1330啤酒7月份产量为40240万千升同比下降3401-7月份产量为233110万千升同比增长490葡萄酒7月份产量为100万千升同比下降9101-7月份产量为740万千升同比下降1780前7月烟酒零售总额3035亿云酒头条20238168月15日国家统计局发布前7月社会消费品零售统计数据7月社会消费品零售总额36761亿元同比增长251-7月社会消费品零售总额264348亿元同比增长73其中7月烟酒类零售总额391亿元同比增长721-7月烟酒类零售总额3035亿元同比增长84此外7月全国规模以上工业增加值同比实际增长37其中酒饮料和精制茶制造业同比下降31董香型白酒团体标准征求意见微酒20238178月17日中国酒业协会团体标准审查委员会发布关于公开征求董香型白酒团体标准意见的函文件称为了填补董香型白酒产品标准的缺失提升和保障产品质量传承和发扬中国白酒酿制技艺充分的挖掘和发展企业潜能从而满足丰富市场及消费者的需求根据中国酒业协会团体标准管理办法2019修订版由贵州董酒股份有限公司提出了董香型白酒团体标准项目建议书我部依据中国酒业协会团体标准审查细则2017版立项审查程序以中酒协标202230号文批准该标准立项现按照中国酒业协会团体标准审查细则2017版的规定对该标准进行公开征求意见前6月我国酒类出口约58亿云酒头条2023818今年6月我国酒类出口189亿美元约合人民币1382亿元同比增长5927出口数量为587万千升同比增长2481前6个月我国酒类累计出口800亿美元约合人民币5851亿元同比增长2521出口数量为3190万千升同比增长22185上市公司重要公告1白酒板块舍得酒业2023年半年度报告2023819公司2023年上半年实现营业收入3529亿元同比增长1664实现归母净利润920亿元同比增长1007请务必阅读末页声明10食品饮料行业周报20230814-20230820迎驾贡酒2023年半年度报告2023819公司2023年上半年实现营业收入3143亿元同比增长2425实现归母净利润1064亿元同比增长3653金徽酒2023年半年度报告2023819公司2023年上半年实现营业收入1523亿元同比增长2425实现归母净利润254亿元同比增长20062啤酒板块重庆啤酒2023年半年度报告2023817公司2023年上半年实现营业收入8505亿元同比增长717实现归母净利润865亿元同比增长18893乳品板块燕塘乳业2023年半年度报告2023816公司2023年上半年实现营业收入963亿元同比增长714实现归母净利润098亿元同比增长7029熊猫乳品2023年半年度报告2023818公司2023年上半年实现营业收入448亿元同比增长1831实现归母净利润047亿元同比增长107084烘焙食品板块桃李面包2023年半年度报告2023815公司2023年上半年实现营业收入3207亿元同比增长003实现归母净利润292亿元同比下降1846西麦食品2023年半年度报告2023818公司2023年上半年实现营业收入701亿元同比增长1088实现归母净利润065亿元同比增长41185肉制品板块双汇发展2023年半年度报告2023816公司2023年上半年实现营业总收入30522亿元同比增长915实现归母净利润2837亿元同比增长3896零食板块劲仔食品2023年半年度报告2023818请务必阅读末页声明11食品饮料行业周报20230814-20230820公司2023年上半年实现营业收入925亿元同比增长4907实现归母净利润083亿元同比增长46977软饮料板块香飘飘2023年半年度报告2023819公司2023年上半年实现营业收入1171亿元同比增长3626实现归母净利润-044亿元同比亏损收窄6行业周观点进入中报密集披露期关注确定性强的优质标的本周国家统计局发布社零数据7月我国社零总额36761亿元同比增长251-7月社会消费品零售总额264348亿元同比增长73需求延续弱复苏态势近期宏观政策层面不断释放积极信号在政策的支持下需求有望稳步复苏白酒板块本周舍得迎驾贡酒金徽酒等公司发布了2023年上半年经营数据其中舍得Q2业绩环比改善迎驾贡酒Q2业绩表现亮眼白酒企业目前在充分认知消费处于弱复苏的背景下也表达出了对未来相对乐观的展望分价格带看内部延续分化预计国内外市场环境中报业绩白酒动销等将是影响板块短期走势的重要因素长期还是要结合经济复苏进程等情况进行判断标的方面建议关注贵州茅台600519泸州老窖000568等大众品板块本周重庆啤酒等公司发布半年度业绩重庆啤酒上半年产品结构持续优化叠加成本压力有所释放业绩表现优异从目前已经公布的预告来看大众品板块上半年业绩呈现分化对于啤酒板块而言啤酒目前进入消费旺季叠加成本上涨压力趋缓高端进程稳步推进板块趋势有望整体向上调味品板块主要看需求以及成本的边际改善后续可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600燕京啤酒000729海天味业603288等表1建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由1白酒板块龙头确定性高2023年上半年业绩表现亮眼2在夯实茅台酒的同时持续加大系列酒布局核心产品持续发力600519贵州茅台3渠道改革加速推进i茅台贡献一定增量4公司产能稳步释放有望增厚业绩12023年春节期间国窖等产品动销良好库存维持在良性水平叠加费用管控合理今年一季度公司业绩表现较好000568泸州老窖2伴随着产品结构优化与新品投放市场公司今年一季度实现净利率49盈利水平再上行3精细化管理取得一定成效股权激励激发增长动力1疫情全面放开后餐饮夜场酒吧等消费场景陆续恢复公司产品销量明显600600青岛啤酒改善叠加3月基于去年同期低基数公司一季度业绩表现亮眼2受益于餐饮场景恢复叠加旺季到来啤酒需求有望复苏回暖请务必阅读末页声明12食品饮料行业周报20230814-202308203我国8月4日正式宣布取消对澳大利亚大麦的反倾销和反补贴措施双反政策取消之后中国大概率会重新从澳大利亚采购大麦成本压力后续或有所减缓1随着疫后消费场景持续修复公司U8核心战略大单品表现亮眼产品结构持续优化一季度顺利实现开门红000729燕京啤酒2近期随着气温回升啤酒逐步步入消费旺季需求有望进一步增加3公司产品结构持续优化成本有下行空间1疫情全面放开后餐饮端消费场景逐步恢复带动公司产品动销与去库存进程稳步推进2023Q1主业增长环比改善603288海天味业2长期来看在居民消费水平提高的背景下零添加产品有望成为公司未来发展的趋势之一资料来源东莞证券研究所7风险提示1原材料价格波动风险调味品啤酒等大众品板块原材料价格存在波动的风险若原材料价格上涨幅度较大将增加大众品企业的成本压力进而对行业业绩产生一定影响2产品提价不及预期后续若受疫情反复终端需求不景气等因素扰动企业提价节奏或将受到影响3渠道开展不及预期为扩大市场竞争力行业中的公司积极进行渠道布局扩张全国业务区域若后续受疫情经销商等因素影响而不能顺利开拓销售市场将一定程度上影响公司渠道扩张进展4行业竞争加剧目前我国食品饮料行业中的部分子板块市场竞争格局相对分散市场竞争较为激烈市场竞争加剧或一定程度上影响市场竞争格局进而影响行业盈利水平5食品安全风险食品安全问题是社会普遍关注的重要问题之一若板块发生食品安全及品质问题将对行业产生一定的负面影响6宏观经济下行风险若后续疫情反复扰动消费场景渠道扩展等或将受到一定冲击进而影响产品需求请务必阅读末页声明13食品饮料行业周报20230814-20230820东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明14