美联储7月FOMC会议纪要整体基调偏鹰，多数与会者认为通胀上行风险较大，或需要进一步的紧缩。但美联储后续对加息的态度或更趋谨慎，一些与会者提示紧缩的滞后性影响可能超预期，且强调平衡过度紧缩与紧缩不足的风险。
　　短期通胀及就业市场韧性使得年内加息预期仍存。尽管美国通胀出现了放缓迹象，但通胀的韧性可能超过预期，且供给端冲击也有可能导致通胀再度上行。劳动力市场依然趋紧，结构性因素导致劳动力供需缺口收窄缓慢，并进而造成薪资增长整体滞后下行。美联储判断年内美国经济将不会陷入衰退，短期或更专注于通胀上行的风险。
　　美联储对后续加息态度或更谨慎，并关注货币紧缩的滞后性。一些美联储官员开始转向，表示支持继续暂停加息，理由在于货币政策紧缩的影响可能超过预期。货币紧缩滞后显现对于美国经济是否能维持当前韧性，并实现软着陆均具有较大不确定性，需要密切关注美国居民（需求韧性）以及企业部门（供给弹性）的边际变化。