行情回顾：本周（0809-0815）恒生指数下跌3.5%，恒生医疗保健指数下跌2.6%，在12个指数行业中排名第5位。医疗保健行业跑赢大市。子行业表现：生命科学工具和服务（-0.3%）、制药（+0.9%）、医疗保健提供商与服务（-3.4%）、医疗保健技术（-4.6%）、生物科技（+1.9%）、医疗保健设备与用品（-5.0%）。
　　国务院拟进一步优化外商投资环境，加快生物医药领域外商投资项目落地投产。8月13日，国务院发布关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见，指出积极吸引和利用外商投资，是推进高水平对外开放、构建开放型经济新体制的重要内容。为进一步优化外商投资环境，提高投资促进工作水平，加大吸引外商投资力度，国务院提出若干意见，包括加大重点领域引进外资力度。在符合有关法律法规的前提下，加快生物医药领域外商投资项目落地投产，鼓励外商投资企业依法在境内开展境外已上市细胞和基因治疗药品临床试验，优化已上市境外生产药品转移至境内生产的药品上市注册申请的申报程序。
　　国家卫健委回复医药反腐，未来将加大对典型问题处置及通报力度。本轮集中整治的内容重点在六个方面：1）医药领域行政管理部门以权寻租；2）医疗卫生机构内“关键少数”和关键岗位，以及药品、器械、耗材等方面的“带金销售”；3）接受医药领域行政部门管理指导的社会组织利用工作便利牟取利益；4）涉及医保基金使用的有关问题；5）医药生产经营企业在购销领域的不法行为；6）医务人员违反《医疗机构工作人员廉洁从业九项准则》。根据工作部署，各省份均已建立了地方医药领域腐败问题集中整治工作协作机制，反腐已在医药行业内形成广泛共识，集中整治的各项工作正在稳步开展。此外，卫健委表示集中整治的下一步工作将加大对典型问题处置及通报力度，确保整治工作成效。
　　投资启示：随着反腐持续发酵，我们认为短期内板块或将继续面临情绪波动。但长期来看，反腐必将促进行业高质量健康发展，考虑到医药行业患者需求稳定、支付端总量持续增长，且政策鼓励医药创新的大方向不变（包括医保谈判规则边际改善、外商投资环境优化），我们坚定看好临床和商业化执行力强、刚需属性明显、拥有潜在重磅单品的创新药企。
　　投资风险：政策风险、利率及融资环境变化、地缘政治局势变动。