事件：公司2Q23实现营业收入1492亿元，同比增长11%，Non-IFRS归母净利润375亿元，较去年同期增长33%。
　　视频号广告需求持续上升，广告业务收入超预期。2Q23微信生态继续健康发展，小程序月活跃账户数超过11亿，视频号用户使用总时长同比接近翻倍，平台对广告主的吸引力上升，广告主对视频号广告需求增长强劲，使得公司广告收入增速跑赢行业，除汽车交通行业之外的所有重点广告主行业广告投放实现同比双位数增长，2Q23公司实现广告收入250亿元，同比+34%，其中视频号广告贡献的收入超过30亿元。
　　国内游戏增长暂时放缓。2Q23公司在线游戏业务实现营收445亿元，同比+4%，其中国内游戏业务营收同比持平，为318亿元，主要由于二季度国内主要游戏高度商业化内容发布较少；考虑到公司近期新上线重点端游《无畏契约》和《命运方舟》流水仍处于成长阶段，同时老游戏在公司精细化运营下收入仍具备增长潜力，预计下半年本土游戏有望取得更好流水表现。海外游戏方面，端游《Valorant》收入延续增长，手游《PUBG海外版》及《胜利女神：妮姬》等稳定贡献收入，2Q23收入同比增长19%至127亿元。
　　金融科技业务稳步扩张，生成式AI赋能云业务发展。2Q23公司金融科技与企业服务收入同比增长15%至486亿元，其中金融科技业务增长受益于线下支付规模和理财业务资产保有量的增长，企业服务收入得益于视频号带货收入的贡献。23年6月公司推出腾讯云模型及服务（MaaS）解决方案，帮助各行业用户部署大模型，共建大模型生态，MaaS服务在未来有潜力成为公司云业务的又一增长驱动。
　　盈利预测与投资建议：预计公司2023/24/25年Non-IFRS净利润1414/1697/1942亿元，同比+22%/+20%/+14%。维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济风险，政策风险，游戏流水增长不达预期。