本文我们将回顾2季度“固收+”基金产品的业绩表现，通过筛选出进攻型与防守型“固收+”基金，分析具有高收益及低回撤产品的特性。在此基础上进一步整合出攻守兼备的绩优“固收+”基金。再对比绩优“固收+”基金经理的框架及投资策略基础上，挖掘产品业绩突出根源。
　　一、2季度“固收+”市场回顾
　　存量规模方面，2季度“固收+”基金合计规模13254亿元，相比1季度末规模小幅下降2.1%。其中偏债混合型“固收+”基金规模萎缩相对更为明显。收益率方面，受权益市场回落拖累，“固收+”基金2季度累计收益率为0.2%，较1季度下行1.7个百分点。最大回撤方面，2季度“固收+”基金最大回撤为-2.1%。2季度“固收+”基金产品整体夏普比率为-0.3，风险收益转负。“固收+”基金整体超额收益有所回落，Alpha由1季度的8.8%回落至2季度的3.2%，这反映随着2季度股票及转债市场震荡回落，“固收+”产品整体获取超额收益的能力下降。
　　二、“固收+”基金分类特征
　　进取型基金规模和单产品平均规模最大。稳健型产品收益最优且回撤最小，2季度累计收益率、最大回撤分别为0.2%、-1.3%。风险收益上，进取型“固收+”产品Alpha最大，为4.0%。稳健型产品夏普比率最高，为0.6。
　　三、进攻型“固收+”基金绩效分析与特征提取
　　进攻型“固收+”基金有以下特征：（1）2季度权益市场以及转债市场行情回落，“固收+”基金在权益资产比例方面有所分化，其中稳健型产品权益仓位下调1.1个百分点，进攻型产品权益仓位上调1个百分点；（2）行业方面，是否增加传统周期行业配置成为“固收+”基金跑出相对收益的关键，这主要与传统周期行业2季度收益表现较好有关；（3）规模在10亿以下的产品收益表现更好。
　　四、防守型“固收+”基金绩效分析与特征提取
　　防守型“固收+”基金有以下特征：（1）2022年以来的防守型“固收+”基金权益仓位明显偏低；（2）防守型“固收+”基金产品的行业集中度更高。2季度防守型基金产品的前五大重仓行业占比为50.2%，高于进取型产品的42.2%；（3）防守型“固收+”基金产品的组合久期常偏低，反映其对债券加久期关注度较低。
　　五、攻守兼备的“固收+”基金案例与框架体系
　　我们筛选了4只绩优“固收+”基金案例：中银基金陈玮的自上而下宏观配置策略、易方达基金胡剑、纪玲云的以价投与稳健为核心策略、长安基金刘学通的追求绝对收益策略、景顺长城基金彭成军侧重性价比的稳健策略。最后我们汇总了这些基金经理的投资理念、资产配置、债券配置、权益配置、回撤管理等框架体系与核心策略，以期为投资者提供参考。
　　风险提示：宏观政策超预期、模型失效风险、样本量不完全风险。