引言：大模型时代来临，技术革命带来产业重构
　　ChatGPT惊艳问世，引发全球关注，AI大模式时代来临。以ChatGPT为代表的大语言模型需要的巨大的参数量级是其有别于之前人工智能模型的关键点。随着大模型的参数量级的巨大提升，算力需求也将一同被引爆。复盘历史，每一轮新应用爆发周期都会带动对海量底层资源的需求，海量需求带动底层变革降低IT成本反哺新应用创新形成正向循环直至到了阈值。当前时点英伟达已经成长为全球算力龙头，而与此同时，中美科技摩擦加剧，国产算力的紧迫性和重要性得以进一步提升，国产算力亟待崛起。
　　华为昇腾：国产算力领军，稳中有进
　　华为作为中国科技的领军企业，在这轮大模型产业浪潮中，布局完善，并在AI芯片领域有着深厚积累。针对人工智能领域应用场景，其主要产品有昇腾310与昇腾910，据艾瑞咨询发布的《2021年中国人工智能芯片市场研究报告》显示，2020年华为昇腾AI芯片市场份额达到26.3%，已经成为中国市场份额领先的人工智能芯片厂商之一。面对美国的制裁，华为昇腾仍能不断发展核心是依托于华为海思强大的研发能力。随着半导体各类新技术的进步，助力华为在算力芯片领域进一步突破提升。
　　总量和份额双升，国产算力迎历史机遇
　　人工智能算法模型的突破其中之一在于更大量级的参数量，大模型训练和推理显著提升算力需求。从海内外数据来看，各种不同统计口径数据均显示算力芯片未来几年有望保持持续高速增长。华为预计，到2030年通用计算能力将增长10倍，AI计算能力将增长500倍。结构上，随着大模型参数量和训练数据量的提升，并行计算是重要的技术，算力发展从单芯片向集群发展升级。当前部分国家对GPU等高性能芯片的出口管制不断升级，依据最新的海外资讯，不排除对于国内市场的算力芯片限制或存在进一步升级可能，国产算力芯片是产业发展的安全基石。在发展过程中，海外的制裁也倒逼国内市场内循环发展，AI产业应用与基础协同发展。
　　综合优势凸显，昇腾算力有望国产领跑
　　我们认为，算力+算法+生态综合竞争决定最终胜出。对比来看，华为芯片算力指标处于国内第一梯队，且软件和生态建设能力领先，基于其通信领域的起家基因，集群能力也是国内领先，与此同时，其计算生态存在鲲鹏和昇腾芯片双底座协同优势，综合竞争力凸显。
　　趋势已起，生态受益
　　基于前文分析的产业趋势和华为的综合竞争优势，华为昇腾生态获得较为广泛的应用，前期主要市场在人工智能计算中心领域，预计随着其芯片性能的提升和生态的进一步支持，未来有望向AI科技领军及互联网大厂等市场拓展，从相对狭义的政策性市场走向更为广阔的商业市场，空间进一步打开，成长加速。在昇腾生态中，随着产业的快速发展，其各环节合作伙伴有望分享成长红利，建议关注产业链上各细分领域相关的投资机会。
　　风险提示
　　1、产能不及预期的风险；
　　2、行业景气度不及预期风险；
　　3、行业竞争加剧的风险；
　　4、产业链上市公司其他业务不及预期的风险。