2023年8月我们对经济数据预测模型进行了调整，增加预测未来2个月的数据，并调整当月数据预测，现将方法介绍给大家。本次优化主要用到的模型包括AR模型、MA模型和SARIMA模型。本次调整的经济数据涉及工业增加值、CPI和PPI，此外未来我们也将尝试提供月度GDP预测，以动态观察全年经济目标的达成情况。
　　平安观点：
　　工业增加值采用ARMA（1，1）预测未来3个月数据，并根据PMI对当月数据微调
　　7月制造业生产项改善幅度不及22年同期，整体生产保持偏弱势，不对模型数据做调整。模型预测工增同比为5.0%，8-9月工增当月同比分别为4.6%、3.2%。
　　CPI和PPI当月预测方法不变，远月预测分别采用SARIMA模型和ARMA模型
　　7月CPI同比下降，环比或有回升，8-9月CPI同比维持低位。我们预计7月CPI环比季节性增速为0.1%，我们预计23年7月同比增速为-0.3%。7月工业品价格回升带动PPI触底回升。我们预计PPI同比增速7月份大概率会触底回升，我们预计7月PPI同比增速可能在-4.0%左右，8-9月PPI同比分别为-3.5%和-3.4%。
　　投资需求仍在回落，暑期居民出行支持消费表现
　　地产投资疲软，固投继续下滑。我们预计地产、基建和制造业投资累计同比增速分别约-8.5%、10.8%和6.7%。固投累计同比增速下滑至3.6%。美欧景气度回落，外需同比回落。7月美欧制造业PMI仍徘徊在荣枯分界线以下，海外经济景气度回落，外需偏弱。按照季节性规律，我们预计出口、进口同比增速分别约-11.2%、-3.8%。暑期居民出行、旅游活动为服务消费提供支撑。从非制造业PMI来看，服务消费相关的运输业、住宿业、餐饮业景气指数较高，与商品消费相关的批发零售行业则相对较弱。我们预计社零同比为5.0%。
　　金融支持实体经济力度有望加强，信贷或略高于季节性
　　7月是信贷小月，票据利率全月先稳后下，或预示7月信贷表现偏弱。考虑到22年以来季初月弱、季末月高增的信贷投放特征，结合票据利率回落，我们预计7月新增人民币贷款在7,500亿元-8,000亿元。其他融资方面，7月份政府债发行节奏较弱且低于历史水平。我们根据“五因素”框架测算出7月末超额存款准备金率为1.04%。
　　风险提示：货币政策转向，通胀超预期，海外货币政策收紧持续性超预期。