城投政策大事记
　　全国：8月1日，央行、外汇局召开2023年下半年工作会议，明确统筹协调金融支持地方债务风险化解工作；4日，国家发改委等部门联合召开新闻发布会，强调稳妥处置化解房地产、地方债务等领域风险隐患；3日，上海清算所召开2023年年中工作会议，提及扎实稳妥开展债券违约处置。
　　区域：近日，贵州省两家城投被申请破产清算；近日，青岛市人民政府办公厅发布关于开展小城镇创新提升行动的实施意见，其中提及支持有条件的搭建镇级投融资平台；8月3日，柳州市财政局提及通过无偿划拨、资本注入等方式划入国企，增强国企融资造血能力。
　　市场走势
　　一级市场：本周信用债市场净融资有所下降，短期限城投占比较高，整体发行结果相对一般，贴上限发行多为资质较弱区域城投债。全周信用债总计发行2114.10亿元，净融资金额6.96亿元。从期限来看，短期品种为发行主力，1年及以内的短期品种发行金额为679.25亿元。从分类来看，城投债发行数量仍占据较大比例，发行数量136只，数量占比44%，发行金额951.18亿元，金额占比45%。区域上江苏、浙江、山东为发行主力，其次为四川、天津、湖南等区域。其他行业方面，非银金融、电力、建筑、房地产等行业发行较多，电力、建筑类大央企为发行主力。从发行结果来看，全周129只债券发行区间可查，最终票面利率落于发行区间上半区的共84只，落于下半区的共38只，一级发行结果较预期相对一般。84只结果位于上半区的债券中，贴上限发行的共48只，其中收益率在4%以上的共11只，发行主体主要是天津、云南、陕西、江西等地城投企业。
　　二级市场：信用债收益率大多下行，信用利差被动走扩，高估值成交数量占比高，大幅偏离高估值成交主要为江苏、浙江、天津城投债。本周城投债和产业债利差被动走扩，截至本周五，分别较上周五走扩0.53BP、0.46BP。经纪商成交方面，全周信用债经纪商成交数量共2372只，高于估值成交数量1768只，低估值成交数量604只。从具体交易日来看，由于全周估值在周一上行后呈持续下行态势，且估值调整存在滞后性，导致周一以低估值成交为主，此后以高估值成交为主。全周信用债经纪商高估值成交偏离幅度超过20BP的共11只，其中城投债7只、占据大多数，分布在江苏、浙江、天津，期限均为1年内。
　　高收益债市场：部分西部区域城投债成交增幅较大可适当关注，地产债成交格局尚无太大变动。城投债方面，天津、贵州、山东仍为前三大成交区域，从增长幅度来看，本周广西、甘肃、贵州等西部区域较上周同期成交增幅较大；地产债方面，成交价格结构性差异较大，地板价中主要为旭辉集团、远洋控股、广州合景等主体，50至80元附近中间档位则主要是碧桂园地产，80-95元价格区间以金地集团、重庆龙湖为成交主力，另有新湖中宝成交，价格在95元以上。
　　评级及折算率变化：本周8月3日穆迪评级将碧桂园控股有限公司主体评级由Ba3/负面下调为B1/负面。折算率调整方面，本周上交所及深交所共有64家主体的90只信用债标准券折算率下调幅度大于或等于0.1，其中城投债22只，主要分布在四川、山东、江苏、湖南、河南、贵州等区域。89只信用债标准券折算率下调0.1，占据绝大多数，主要分布在城投、非银金融等行业；1只信用债标准券折算率下调幅度大于0.1，为房地产行业主体。
　　风险提示：城投融资环境收紧超预期，信用风险暴露超预期。