城投政策大事记
　　全国：7月4日，中国人大网发布《国务院关于2022年中央决算的报告》，其中关于有效防范化解地方政府债务风险，强调下一步将督促省级政府加大对市县工作力度，统筹资金资产资源和各类政策措施稳妥化解隐性债务存量，逐步降低风险水平；据21世纪财经报道，目前并没有关于融资平台新增贷款期限拉长到25年且暂免四年本金或利息的贷款政策出台；7月6日，证监会债券部主任周小舟在“民生、消费、产业REITs发展峰会”上表示，下一步将完善信息披露体系、加大力度推动配置型长期机构投资者参与投资，推动REITs市场平稳健康运行。
　　区域：据财政部官网7月3日发布的消息，财政部天津监管局将加强债务动态监控，按月形成监测报告，保持坚决遏制违法违规举债融资的高压态势；据每日甘肃网7月3日发布的消息，甘肃公航旅集团制定金融领域腐败和作风问题专项整治5年工作方案，一体推进惩治金融腐败、防范金融风险建设。
　　市场走势
　　一级市场：本周信用债市场净融资持续为负，短期限城投占比较高，整体发行结果相对一般，贴上限发行多为资质较弱区域城投债。全周信用债总计发行2087.91亿元，净融资金额-184.28亿元。从期限来看，短期品种为发行主力，1年及以内的短期品种发行金额为977.94亿元。从分类来看，城投债发行数量仍为多数，发行数量95只，数量占比36.12%，发行金额586.43亿元，金额占比28.09%。区域上江苏、浙江和江西仍为发行主力，其次为山东、重庆、广东、四川、河北等区域。其他行业方面，非银金融、房地产、建筑、电力等行业发行较多，房地产、建筑、电力类大央企为发行主力，产业债票面较高的包括23津渤海SCP011、23鲁商SCP011、23淮控02、23辽宁方大MTN001、23津融资产PPN001等。从发行结果来看，全周113只债券发行区间可查，最终票面利率落于发行区间上半区的共63只，落于下半区的共46只，一级发行结果较预期相对一般。63只结果位于上半区的债券中，贴上限发行的共33只，其中收益率在4%以上的共7只，发行主体主要是山东、重庆等地城投企业。
　　二级市场：信用债收益率呈现出持续下行态势，高估值成交数量占比高，大幅偏离高估值成交以江苏、天津、江西等区域城投债为主。本周城投债和产业债利差持续下行，截至本周五，城投债、产业债较上周五分别压缩2.59BP、4.28BP。经纪商成交方面，全周信用债经纪商成交数量共2850只，高于估值成交数量2180只，低估值成交数量670只。从具体交易日来看，由于周内估值呈现持续下行态势，且估值调整存在滞后性，导致全周均以高估值成交为主。全周信用债经纪商高估值成交偏离幅度超过20BP只，其中城投债的共86只、占据绝大多数，数量上分布在江苏、天津、江西等省份，久期方面以1年以内为主。
　　高收益债市场：西部区域城投债成交增幅较大可适当关注，地产债成交格局尚无太大变动。城投债方面，天津、贵州、山东仍为前三大成交区域，从增长幅度来看，本周吉林、贵州、宁夏、四川等区域较上周同期成交增幅较大；地产债方面，成交价格结构性差异较大，地板价中主要为旭辉集团、合景泰富集团、远洋控股集团等主体，50至70元附近中间档位则主要是广州合景控股集团、碧桂园地产集团等，80-95元价格区间以金地集团、碧桂园控股为成交主力，另有厦门中骏集团、重庆龙湖、新城控股集团等成交，价格均在80元以上。其中受国有股东已聘请中金公司对集团进行尽职调查等消息影响，市场解读或指向重组，本周远洋控股集团成交价均值由上周的53.58元大幅下跌至31.71元。
　　评级及折算率变化：本周无信用债主体或债项评级下调。折算率调整方面，本周上交所及深交所共有27家主体的85只信用债标准券折算率下调幅度大于或等于0.1，均为产业债，其中75只信用债标准券折算率下调0.1，占据绝大多数，主要分布在非银金融、运输行业；10只信用债标准券折算率下调幅度大于0.1，主要分布在房地产、非银金融行业，发行主体主要有远洋控股集团(中国)有限公司、广东粤财投资控股有限公司等。
　　风险提示：城投融资环境收紧超预期，信用风险暴露超预期。