重要事项：金融时报撰文称我国外汇市场预期保持稳定。虽然人民币有所贬值，但我国外汇市场预期保持稳定，市场主体外汇交易行为理性有序，跨境资金流动依然保持基本平衡。我国外汇市场日臻成熟、韧性增强。有贬有增的数据看似背离难解，背后其实是形与势的区别，是短期压力与长期向好的区别。首先，人民币汇率虽短期波动加大，但有坚实的基本面支撑。其次，伴随汇率市场化改革逐步深化，市场对于汇率双向波动的市场认知和预期逐渐形成。最后，我国宏观政策调控工具丰富充足，能够有效应对潜在风险。美国非农就业低于预期，失业率进一步下行。美国6月非农新增就业20.9万人，远低于预期的22.5万人，由于5月份数据从33.9万人下修至30.6万人，6月新增就业人数创下2020年12月以来最低纪录。当月失业率由上月3.7%下行至3.6%，且薪资增长依然较强，6月平均每小时工资同比增速为4.4%，高于前值4.3%，此外劳动参与率维持在62.6%。数据公布后，美元指数走低收于102.2653。
　　资金市场：本周市场资金面较为宽松。截至2023年7月7日收盘，R001、R007分别为1.261%和1.884%，DR001、DR007分别为1.117%和1.763%。较6月30日收盘分别下行92.4BP、124.3BP、28.6BP和41.9BP。从中枢来看，截至2023年7月7日收盘，较上周分别下行约1.6BP、0.9BP、1.7BP和0.9BP。本周银行同业存单总计发行3544.10亿元，净融资1933.70亿元，而上周净融资水平为-120.40亿元。二级收益率方面，期间AAA级1月期同业存单收益率下行29.99BP至1.93%，3月期同业存单收益率下行13.20BP至2.02%，6月期同业存单收益率下行7.58BP至2.13%，9月期同业存单收益率下行1.20BP至2.26%，1年期同业存单收益率下行3.96BP至2.28%。
　　债券市场：本周市场处震荡下行态势，短端表现优于中长端。1年、3年、5年、7年和10年国债收益率分别变动-4.44BP、1.58BP、0.48BP、-0.45BP和0.52BP，10Y-1Y国债到期收益率由上周的76.28BP走扩至81.24BP，曲线呈牛陡趋势。同期限国开债收益率分别变动-3.25BP、-1.25BP、-1.64BP、-0.49BP和-0.47BP，10Y-1Y国开债到期收益率曲线由上周的67.78BP走扩至70.54BP。隐含税率方面，10年期国开债隐含税率为4.61%，较上周五的4.96%有所下行。
　　后市展望：本周市场流动性较为宽松，债市以震荡下行为主，短端品种表现优于长端。当下阶段，长期经济缓慢修复、短期博弈预期政策变化的主逻辑未变，短期市场仍将以震荡格局为主。市场对于潜在的稳增长政策所表现出的承受能力似乎比预期中更弱，不过在已完成部分定价的情况下，10年国债收益率仍难突破2.75%关键位置，若政策力度在预期之内，利率可能仍延续犹豫中下行态势。
　　风险提示：经济运行超预期，政策存在不确定性。