重要事项：中国6月LPR利率下调10个基点，鲍威尔表示年内可能还需要进行加息。6月20日周一，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布1年期LPR为3.55%，较前值下调10个基点；5年期以上LPR为4.2%，较前值下调10个基点。6月22日周四，在美国参议院银行委员会举行的听证会上，美联储主席鲍威尔表示，上周联储的货币政策会议决定按兵不动是希望放慢加息的步伐，同时强调，未来几个月可能进一步加息。他在听证会上表示，如果经济表现符合预期，再加息两次是“一个很好的猜测”，还说，未来以更温和的步伐继续加息可能是合理的。他强调，将根据经济数据逐次会议作出利率决策，不存在预设的路线。
　　资金市场：本周资金面继续偏紧，回购利率整体上行，周三午后有所回落。截至2023年6月21日收盘，R001、R007分别为1.81%和2.22%，DR001、DR007分别为1.79%和1.95%。较6月16日收盘分别下行23BP、上行18BP、下行14BP、上行1BP。从中枢来看，截至2023年6月21日收盘，R001、R007中枢整体变动不大，较上周分别上行约1BP和0BP，DR001和DR007中枢较上周分别上行约1BP和0BP。本周银行间质押式回购日均交易量20移动平均值为7.77万亿元，较上周五下行约1300亿元，整体绝对规模仍处高位。
　　债券市场：本周利率债市场较上周五仍上行，短端上行幅度高于中长端上行幅度。1年、3年、5年、7年和10年国债收益率分别上行3.44BP、1.12BP、2.01BP、1.68BP和0.75BP，10Y-1Y国债到期收益率由上周五的78.09BP收窄至75.40BP，曲线呈熊平趋势。同期限国开债收益率分别上行3.08BP、1.25BP、0.60BP、-1.61BP和0.90BP，10Y-1Y国开债到期收益率曲线由上周五的69.73BP收窄至67.55BP。隐含税率方面，10年期国开债隐含税率为4.95%，较上周五的4.91%有小幅上行。
　　后市展望：本周债券市场呈熊平走势，止盈逻辑下中长端表现优于短端，降息利好后市场对新的稳增长政策预期较为强烈，债券市场短期面临一定调整。但从中长期看，当下经济内生动力预期仍然不强，在整体流动性环境维持宽松的背景下，利率上行空间较为有限。
　　风险提示：经济运行超预期，政策存在不确定性