投资要点
　　我们认为，针对本周机构行为及理财数据，应主要关注以下几点：
　　第一，基金继续维持谨慎，或与稳增长政策推进下债市不确定性仍强有关。本周利率债基久期与上周基本持平，加权久期平均数（1MMA）约为2.71年；信用债基久期小幅回落，加权久期平均数（1MMA）约为1.98年。此外，基金现券小幅净买入但规模仍处低位，主要净买入品种以久期较短的短期/超短期融资券为主。或表明基金对于债市情绪仍偏谨慎，这可能与近期稳增长政策陆续推进，后续债市走势不确定性仍强等因素有关。
　　第二，虽然保险现券配置力度有所减弱，但本周农村金融机构大幅净买入，配置盘对债券的配置意愿仍较强。本周保险表现不温不火，现券市场维持净买入但规模有所减少，但本周农村金融机构资金净融入规模和现券净买入规模均出现大幅增加。这可能与前期债市小幅回调，赔率略有回升，农村金融机构现券配置意愿边际增强有关。
　　第三，虽然近期债市波动放大，但上周理财存续规模仍基本保持稳定，尚未看到明显的理财赎回风险。7月24日-7月30日，全市场理财存续规模基本保持稳定，其表现明显好于去年理财“赎回潮”初期。当前固收类理财与期限为6个月及以下的短期限理财产品存续规模持续扩张，或表明债市波动影响下理财负债端韧性仍然较强。
　　第四，本周银行体系净融出规模有所回升，关注政策对于资金套利和空转表态的边际变化。8月4日央行表态要“防止资金套利和空转”，这可能说明政策对于金融空转现象关注度提升，应警惕后续金融监管加码风险。
　　机构行为及理财数据概览：
　　基金久期：利率债基久期与上周变化不大。
　　回购成交：资金净融出规模有所回升。
　　现券交易：（1）配置盘：农村金融机构现券配置力量保持较强水准；（2）交易盘：基金交易力度边际修复，但整体偏弱。
　　理财规模：理财存续规模基本保持不变。
　　风险提示：金融监管超预期，资金面波动超预期，统计数据存在滞后性