经济大概率环比改善，债市仍然处于胜率下降、赔率不高的阶段，建议转入中性谨慎阶段，保持流动性至上。从保持流动性的角度来看，信用债价值相对弱于利率债。
　　银行二永债投资建议：
　　对于配置盘来说，由于负债端相对稳定，如果仍有欠配压力，对于3年以上偏高等级（隐含评级在AA+及以上等级）的银行二永债可以适度参与，但不排除后续银行二永债仍有调整空间，因此建议持续关注，把握好节奏。
　　对于交易盘来说，短期依然建议适度谨慎，多看少动，等待赔率进一步上升后再择机参与。本周3年以内隐含评级AA+及以上银行二永债信用利差普遍回调10BP上下（截至本周五，3年期AAA-级二级资本债的信用利差为57BP上下），但后续债市仍然处于胜率下降、赔率不高的阶段，因此对于银行二永债，作为“利率波动放大器”，未来的估值波动依然相对较大，建议交易盘适度谨慎，等待估值进一步调整后再参与的性价比更高。
　　同时对于信用债未来的潜在风险点也要有所重视。1）金融监管可能阶段性扰动市场，这可能会加大市场本身的脆弱性。2）经济环比可能持续改善，经济预期变化后短债可能面临压力。
　　风险提示：经济出现超预期变化，政策超预期