美团
　　2季度业绩预览：核心业务强劲恢复，竞争趋缓；维持目标价
　　我们预计总收入670亿元，同比增32%，与市场预期一致，调整后每股盈利0.69元，市场预期0.68元。预计核心本地商业/新业务收入分别增36%/20%，调整后运营利润/亏损率19%/-31%。
　　按MTU净增约4000万假设，预计2季度外卖日单量同比增30%，AOV持平，收入增30%。预计UE环比微升，单均补贴费用同比提升，部分抵消配送员供给充足带来的单均成本下降及季节性拉动影响。预计闪购2季度日单量/GTV同比增45%/33%，广告变现进一步释放驱动收入增速高于单量，单均亏损0.4元。
　　我们估算2季度到店酒旅GTV同比增140%+，2年复合增速34%，主要由于线下消费恢复，以及竞争环境下加大补贴以稳固市占率。预计到店酒旅收入增58%，调整后运营利润率降至31.5%，虽短期增长承压，但GTV及市占率稳定将带来更大潜在变现空间。
　　估值：短期仍受减持影响，但估计未来日均减持比例仍低于5%，对股价影响较小。看好行业空间仍大及美团领先地位，按10年DCF以及新业务0.5倍市销率，维持目标价220港元。现价对应2024年核心业务PEG<1，维持买入。