核心观点
　　上周，中央政治局会议传递积极信号，提振市场情绪，政策预期升温，A股拉升，大盘价值风格演绎，顺周期的金融、地产等板块表现强势。转债市场整体随权益上涨，量平价升，估值方面，中高平价区间转债加权平均转股溢价率变化不大，而偏债型估值上升相对更为明显，同时，从隐含波动率角度来看，转债期权估值也明显提升，主要原因在于权益后市预期转好，信用债受到扰动承压也有一定影响。短期内，我们看好顺周期板块行情继续演绎，中长期仍需跟踪政策落地情况及效果。目前转债市场高估值已是次要矛盾，建议关注银行、券商、地产和食饮等顺周期品种。
　　内容摘要
　　一级市场动态
　　本周，2只可转债——东宝转债（123214.SZ）和星球转债（118041.SH）将于网上发行，发行规模合计10.75亿元，转换价值为99.70和100.72，纯债价值为73.27和74.26；2只可转债——东亚转债（111015.SH）和金丹转债（123204.SZ）将上市交易。
　　二级交易情况
　　上周，海外，周四，美联储议息会议加息25BP，符合市场预期，同时，美国周初请失业金人数继续低于预期，周五，美国6月核心PCE年率录得4.1%，美股先跌后涨；国内，周一，中央政治局会议提出“加强逆周期调节和政策储备”，“活跃资本市场，提振投资者信心”，“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，“有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，政策预期升温，A股上涨。
　　上周，转债市场整体随权益上涨，量平价升，估值上升。除平价区间100-110外，中高平价区间转债加权平均转股溢价率变化不大，而偏债型估值上升相对更为明显，纯债溢价率有所抬升，权益驱动的价格上涨和信用债受到扰动承压均有影响。同时，从隐含波动率角度来看，转债期权估值也明显提升。偏债型加权平均纯债溢价率录得7.80%，上升0.37pct；隐含波动率中位数录得44.00%，上升1.51pct；反比例函数拟合百元平价转股溢价率录得30.56%，上升0.62pct。
　　金诚转债、东湖转债、福能转债、通光转债、润达转债、巨星转债、贵轮转债等或触发强赎；兴发转债、吉视转债提议下修。
　　风险提示：股市波动、流动性收紧、主体信用和盈利变化等风险。