核心观点：
　　本周（7.14-7.21，下同）信用债市场总体继续走强，收益率普遍下行，但利差收敛并不明显。这一特征反映出，本周的行情更多的在于跟随利率品种的趋势性变化，信用变化相对较少。随着经济数据公布完毕，暂无扭转债券市场的超预期内容。综上，我们认为信用债市场或在短期内继续保持强势，可适度关注近期政治局会议是否有新的经济政策或货币政策出台。投资方面，可以考虑根据需要对不同期限的债券适当配置。
　　债市消息
　　6月统计数据公布，国家统计局表示上半年国民经济恢复向好；国务院出台文件，对民营经济定位作重要表述；部分人士认为7月加息或为本轮美联储加息的最后一次。
　　发行情况
　　本周（7.14-7.21，下同）共发行城投债185只，共计1191.72亿元；发行产业债237只，共计2124.76亿元。同上周相比，城投债的发行量增加约28%，净融资额增加明显；产业债的发行量增加约4%，净融资额由正转负。
　　市场走势
　　本周，信用债市场收益率以下行为主，信用利差总体收窄。
　　城投债方面，本周各评级城投债收益率继续全面下行，其中，低评级中短期品种收益率下行相对明显。
　　金融债方面，本周商业银行普通债、二级资本债、永续债到期收益率普遍下行，商业银行二级资本债、永续债的到期收益率下行幅度普遍高于商业银行普通债。
　　重要行业方面，本周钢铁、煤炭、地产、电力等行业的债券到期收益率总体下行，各行业信用利差大多收窄，但幅度总体不大。中短期限的品种信用利差变化相对更大，长期限品种信用利差基本稳定。本周没有利差波动明显突出的品种。
　　风险提示：海外市场波动、地缘冲突、宽信用加速