核心观点
　　本周资金面受税期影响基本结束，7月是缴税大月，但资金面整体表现平稳，体现当前银行间流动性仍较为充裕。目前DR007中枢保持在1.86%，略低于当前短端政策利率。DR001中枢保持在1.32%，同样维持在低位，关注资金面未来可能会受到来自月末的扰动。展望未来，我们认为货币政策在经济实质性回暖前不会转向，邹澜在金融统计数据新闻发布会提到“综合运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性和合理充裕”，引发市场对进一步货币宽松的想象，短端利率上行空间有限，三季度存在降准的可能性，流动性易松难紧。
　　市场新闻
　　2023年7月18日，统计局公布6月经济数据。二季度中国GDP同比增长6.3%，上半年GDP同比增长5.5%。结构上看，6月社会消费品零售总额同比增长3.1%，6月规模以上工业增加值同比增4.4%，上半年固定资产投资同比增3.8%，上半年房地产开发投资同比降7.9%，6月城镇调查失业率5.2%，与上月持平，青年失业率21.3%，较上月进一步提升。总结来看，除去地产与出口仍旧相对低迷以外，当前我国宏观经济有筑底企稳迹象。
　　2023年7月19日，据中国政府官网，中央颁布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，意见围绕持续优化民营经济发展环境、加大对民营经济政策支持力度、强化民营经济发展法治保障、着力推动民营经济实现高质量发展、促进民营经济人士健康成长、持续营造关心促进民营经济发展壮大社会氛围、加强组织实施等方面提出三十一条意见。总结来看，资本市场对新政反应相对平淡，关注政策进一步落实情况。
　　2023年7月20日，据央行官网，为继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5。总结来看，本次调整体现了监管层合理引导市场汇率预期的意图，人民币汇率走强。
　　2023年7月20日，据中国政府官网，习近平在北京钓鱼台国宾馆会见美国前国务卿基辛格。总结来看，近期中美关系有进一步改善迹象。
　　风险提示：海外市场衰退、地缘冲突、宽信用加速