晨会聚焦摘要：
　　一、财信研究观点
　　【市场策略】消费利好政策出台，市场继续上涨
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数涨0.46%，收于3291.04点，科创50涨0.66%，收于968.99点，创业板指涨0.77%，收于2236.67点;行业板块方面，传媒、农林牧渔、商贸零售涨幅居前，美容护理、通信、医药生物跌幅居前；主题概念方面，连板指数、种植业精选指数、打板指数涨幅居前；沪市1444家上涨，592家下跌；深市2019家上涨，754家下跌；两市共计涨停55家，跌停3家；全部A股PE中位数为34.78倍，位于历史后43.41%分位，创业板PE中位数为44.02倍，位于历史后39.72%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为19.15、22.37倍，位于历史后69.69%、42.95%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额11052亿，高于前20日成交均额7836.23亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流入89.65亿，其中沪深300净流入72.69亿、创业板指净流出5.83亿。共有2055家公司获得净流入、1729家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为传媒、农林牧渔、建筑装饰，排名居后三名的行业为医药生物、非银金融、采掘。北上资金方面，沪股通净流入31.35亿，深股通净流入62.12亿，共计净流入93.47亿。截止7月28日，融资余额为14790.24亿，较上一交易日减少31.2亿。
　　（三）市场策略
　　消费利好政策出台，市场继续上涨。近期政治局会议释放出政策拐点信号，具体而言：（1）政策层面，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用。我们预计后续仍存在降息和降准的可能性。（2）地产层面，会议未提“房住不炒”，并强调“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求”。这预示着近期地产政策有望积极出台。（3）地方债务方面，会议从之前“严控隐性债务”转变为“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。预计化债方案有望加快出台。（4）资本市场层面，会议从之前“维护资本市场平稳运行”提法转变成“要活跃资本市场，提振投资者信心”。（5）产业政策层面，会议强调“要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费”，但未明显提及双碳战略。（6）汇率方面，会议提及“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。
　　本次政治局会议基本奠定政策底。从历史经验来看，市场更加看重实质性政策的落地，考虑到过去政策出台通常存在一定时滞，因此市场底通常会滞后于政策底1-2个月。但本次政治局会议后，各部委政策出台速度明显超过过往，市场投资者信心大幅提升，我们预计政策底到市场底的间隔将明显缩短甚至消失，后续市场可能直接进入趋势性上升行情。考虑到美联储加息临近尾声、全球流动性迎来拐点，预计外资将是近期A股市场的重要增量资金，外资风格将强于机构风格、机构风格将强于游资风格，重点关注消费、医药、新能源板块优质标的。周一A股市场继续上行，上证指数涨0.46%，创业板指涨0.77%，两市共计成交金额11052亿，突破万亿元，市场情绪继续好转。分板块而言：
　　（1）国家发改委发布恢复和扩大消费二十条措施，包括稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等方面。叠加多国宣布暂停大米出口，全球米价涨至11年高位，周一农林牧渔板块强势上涨。
　　（2）近日中央纪委国家监委召开动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治。对医药销售端可能有一定压力，周一医药板块领跌。
　　总体而言，目前A股估值性价比凸显、政策底已经出现，中长期的机会已大于风险。当下A股市场大概率继续向上选择方向，市场将呈现趋势性上涨行情，短期操作可更为乐观。