核心观点
　　锂：供给端，据SMM估算预计7月国内碳酸锂产量4.45万吨（+8.2%），氢氧化锂产量2.52万吨（-2.5%）。消费端，储能需求依旧较好，SMM预计7月磷酸铁锂正极产量14.59万吨（+3.4%），三元正极产量5.61万吨（+1.7%）。产业链库存已明显下降，上下游库存分配趋于合理，据SMM数据，6月底国内碳酸锂库存降至4.79万吨（-26.0%），其中上游锂盐厂2.86万吨（-35.1%），下游企业库存1.93万吨（-6.8%）。预计8月消费继续好转，基本面提供锂价部分支撑，但碳酸锂上市后锂价波动剧烈，2024年供应过剩指引远期价格走低，压制当前市场预期，锂价或继续承压。
　　行业动态信息
　　锂：据SMM，本周工业级碳酸锂报价为26.35万元/吨，较上周下跌3.3%，电池级碳酸锂报价27.85万元/吨，较上周下跌3.3%，电池级氢氧化锂粗粒报价为26.1万元/吨，较上周下跌3.2%，电池级氢氧化锂微粉报价为27.25万元/吨，较上周下跌3.4%。供给端，本周碳酸锂处于供应旺季，百川盈孚预计周内碳酸锂产量10065吨左右，较上周产量增加3.02%。青海地区，目前正处夏季，盐湖端处于生产黄金期，锂盐厂多处于满产状态，碳酸锂供应稳定且充足。四川地区受大运会影响，个别冶炼厂本周有停产或减产情况，整体供应量略有下滑。江西地区矿山开工逐步恢复，锂云母供应恢复，特别是头部企业开工恢复较为明显，产量呈上升趋势。综合统计各地区、各工艺开工，本周碳酸锂整体产量较上周小幅增加。需求端，本周下游需求跟进较差，市场仅刚需少量成交。目前来看，四川地区大运会及高温限电对新能源行业影响有限，磷酸铁锂头部厂家开工保持高位。但电池端对正极材料压价意愿较强，正极材料厂考虑成本等因素，压价情绪沿产业链向上传导至锂盐厂，对碳酸锂压价情绪持续，仅维持刚需少量采买，消耗原料库存。资源端，阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟，推动建立Lithium OPEC（锂佩克），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”；加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天铁股份、天齐锂业、赣锋锂业等。
　　镍：本周LME镍价为22300美元/吨，较上周上涨7.2%；上期所镍价为170460元/吨，较上周下降0.04%。本周SHFE镍库存0.28万吨，LME镍库存3.75万吨，合计库存4.04万吨，较上周上涨0.9%。本周高镍铁主流成交价格1105元/吨，较上周上升2.83%；低镍铁市场主流成交价4075元/吨，较上周下跌4.12%。电池级硫酸镍价格3.34万元/吨，较上周下降0.36%；电镀级硫酸镍价格3.68万元/吨，较上周下跌1.13%。随着菲律宾常规雨季期结束，镍矿出货量持续环比走高，6月镍矿到港量也持续高位，目前港口垒库，印尼镍铁回流量环比下降，年内镍市场供应预计持续增加。本周镍铁供需均较上周有所增加；硫酸镍产量环比小幅下降，需求小幅回暖；镍建议关注盛屯矿业和华友钴业。
　　稀土&磁材：本周稀土价格稳中上行。轻稀土方面，氧化镨钕价格46.55万元/吨，较上周价格上涨2.42%；中重稀土方面，氧化镝价格228.5万元/吨，较上周价格下跌0.22%；氧化铽价格730万元/吨，较上周价格上涨0.69%。从供需基本面看，供应端，供应稳定，分离厂和金属厂生产相对稳定，个别金属小厂因夏季高温，停产检修，产量影响不大，加之市场前期库存，整体供应量稳定，但因部分企业交付长协订单，对应现货出货量不多，市场流通减少，询单一增加，现货报价上涨，低价难采。需求端，需求较弱，终端需求较差，磁材接单不足，下游除长协交单外，散单需求不多，少量采购多压价为主，但氧化物价格持续上涨，大厂存挺价情绪，贸易商积极参与，场内成交价格持续拉高，下游接货价格被迫提高；建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。国际货币基金组织IMF在最新的《世界经济展望报告》中预计2023全球经济增速为3%，相较其今年4月的预测上调0.2%，但仍低于3.8%的历史（2000年至2019年）年平均水平。IMF表示，全球经济复苏步伐正在放缓，各经济领域以及各地区之间的差距不断扩大，一些主要经济体预计无法在2023年下半年之前实现触底反弹，世界经济仍将面临持久挑战。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。