核心观点: Q2外销延续向好趋势，房地产政策有望迎来优化
　　核心观点：经历20、21年两年的高速增长后，22年家电外销整体低迷，单月增速持续处于0以下，进入2月，尤其是3月以来，得益于低基数及海外库存压力减小，外销增速持续提升，4-6月份外销持续正增长，基本延续3月以来向好态势。分品类来看，除家用自动面包机以外，其他主流家电品类外销趋势与家电整体一致，均延续了3月份以来的向好趋势。部分海外家电公司如SEB、A.O.Smith上调自身对于23年全年业绩的预期。房地产政策有望迎来优化，推动超大特大城市城中村改造，适时调整优化房地产政策，传统厨电一二线占比更大，有望受益房地产政策积极变化。
　　本周行情回顾：家电板块跑赢沪深指数：本周（7月24日-7月28日）沪深300周变动为+4.47%，家用电器板块周变动为3.48%，跑输沪深300指数1.78pct。
　　个股方面，本周小牛电动、老板电器、石头科技涨幅居前三，飞科电器、星徽股份、奥马电器等跌幅较大。
　　原材料、运价及汇率：铜材、铝材价格均有上涨，相较上周，沪铜指数同比提升0.67%，沪铝指数同比上涨0.55%。钢材、塑料价格同比回升。相较上周，线材指数同比上涨4.38%，塑料指数同比上涨1.92%。CCFI指数持续下降：截至7月28日，综合指数为863.37，相比去年同期下降73%，相比上季度同期下降10.5%。外汇汇率环比略有下降：截至7月28日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.16、7.90、9.18，相较上周，分别环比变动-0.23%、-1.54%、-0.45%。
　　家电公司重点信息更新：美的集团董事会授权公司经营层启动分拆子公司安得智联在深圳证券交易所主板上市前期筹备工作事宜；苏泊尔发布2023年半年度业绩快报，2023年上半年实现营业收入99.83亿元，同比下降3.31%，利润总额10.98亿元，同比下降12.36%，归属上市公司股东净利润8.81亿元，同比下降5.60%。
　　投资建议：主线1——地产链，近期边际变化最明显，推荐海信家电、老板电器、亿田智能；主线2——外销链，近期美国房地产市场显著回暖，欧洲部分公司呈现复苏，推荐石头科技、海信视像；主线3——扩内需，消费政策预计将托底消费复苏，推荐飞科电器、雅迪控股。
　　风险提示：1）宏观经济增长放缓；2）海外需求不及预期；3）原材料价格上涨；4）供应链运行受阻。