近期顺周期政策频出，持续提振市场信心，家电作为典型的顺周期行业，空调、厨电、电工照明以及出口链等子板块有望充分受益。
　　一、周观点：政策频出，关注家电顺周期机会
　　近期顺周期政策频出，持续提振市场信心。1）中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，会议指出“我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变”，这是我国经济的长期底色。但同时，会议也指出“当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻”，这一判断为自上而下采取措施应对挑战、提振信心、防范风险提供了重要基础。同时，会议还提出“活跃资本市场，提振投资者信心”，“加快专项债券发行和使用”，“适时调整优化房地产政策”，“制定实施一揽子化债方案”等。2）7月28日在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议在京召开，中国中央政治局委员、国务院副总理何立峰出席会议并指出，积极稳步推进城中村改造有利于消除城市建设治理短板、改善城乡居民居住环境条件、扩大内需、优化房地产结构。上述定调和政策对近期市场回暖起到了积极作用，顺周期板块表现较为强势。
　　家电行业作为典型的顺周期行业，建议持续关注相关子板块的布局机会：
　　1）空调：受益于今年Q2以来全国各地的高温天气，空调在今年上半年动销端取得亮眼增长。据AVC数据，今年1-6月空调线上渠道销量同比+33%，销额同比+36%，线下渠道销量同比+2%，销额同比+7%。进入三季度之后，在去年同期高基数影响之下，终端动销增速或将有所下滑，但是考虑到当前渠道库存处于低位，因此我们预计新冷年开盘之后补库存仍将延续，从而带动企业出货端增速得到维持，继续推荐美的集团、格力电器和海信家电，空调上游零部件推荐三花智控、盾安环境，建议关注英华特。
　　2）厨电&电工照明：今年上半年厨电表现较为平稳，AVC数据显示今年1-6月油烟机/燃气灶/集成灶线上渠道销额分别同比+6%/+1%/-13%，线下渠道销额分别同比+8%/+2%/+35%。根据我们在2023年度投资策略报告中的测算，目前厨电中约60-70%的需求由地产竣工和新房销售拉动，是家电各子板块中对地产景气敏感度最高的行业。据国家统计局数据，今年1-6月我国房地产竣工面积累计同比+19%，新房销售面积累计同比-5.3%，尽管新房销售面积累计同比仍为负值，但随下半年基数走低，跌幅有望持续收窄，从而对厨电需求形成支撑，推荐老板电器、火星人。厨电之外，照明与墙壁开关等产品需求与地产同样存在强关联，推荐公牛集团、佛山照明，建议关注欧普照明。
　　3）出口链拐点：扫地机器人龙头在年初推新之后，经过5-6月大促之后已经基本证明“降本以价换量”的路径可以跑通。从外销角度来看，北美需求韧性充足，欧洲地区受益于低基数也从Q2开始实现反弹。综上所述，目前扫地机器人行业在国内国外双线市场都开始迎来拐点，推荐石头科技、科沃斯。厨房小家电关注下半年海外零售商库存回补及订单追加，推荐新宝股份，建议关注比依股份。工具行业重视美国耐用品销售数据回暖，建议关注巨星科技、泉峰控股、格力博。MiniLED产业链重点推荐海信视像，关注TCL电子、兆驰股份。
　　二、重点事件及公司公告：
　　本周重点事件及公司公告包括住建部表示要继续巩固房地产企稳回升态势、IMF上调今年全球经济增长预期、欧元区7月PMI数据不及预期、美联储重启加息、苏泊尔& VESYNC发布2023半年度业绩预告、美的集团拟启动分拆子公司安得智联上市的筹备工作等。数据跟踪方面，建议关注产业在线2023上半年中国家用空调出口数据、产业在线三大白电8月排产数据。
　　三、外资“北上”动态
　　本周陆股通增持0.1%以上标的：美的集团、老板电器、华帝股份、海信家电、奥佳华。
　　风险提示：需求不及预期，原材料价格大幅上涨，行业竞争格局加剧等。