事件：
　　中共中央政治局7月24日召开会议，会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。
　　点评：
　　本次会议未提“房住不炒”，再次提出积极推动城中村改造。本次会议未出现“房住不炒”表述，强调要“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱”，后续地产政策的宽松和优化有望落地，地产链基本面预期有所改善。会议再次提出积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，与7月21日国常会通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》相呼应，是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。城中村改造是城市更新的重点之一，与老旧小区改造和棚户区改造不同，城中村改造推进难度高于棚改，对房屋需求的提升弱于棚改。总体而言政策力度较为温和，以修缮改造为主，有望在一定程度上对冲地产新开工下行和竣工端增速冲高回落的影响，提振建筑材料需求。建议关注具有渠道优势，受益于行业集中度提升的防水、涂料、管材龙头。
　　会议再提发挥消费拉动经济增长的基础性作用，关注家电家居板块机会。本次会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给；会议重点提及了家居、汽车、电子产品等消费。家电、家居行业规模庞大，为消费四大金刚的重要部分。近期，《关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知》、《关于促进家居消费的若干措施》等政策陆续出台，国家对行业的支持力度较大，看好后续复苏动能，建议关注当前景气度相对较高的细分领域。另一方面，家电、家居板块具备地产后周期属性，供需端政策双管齐下有望持续推动地产回暖，可关注地产相关性较强的细分板块。
　　投资策略：本次会议未出现“房住不炒”表述，后续地产政策的宽松和优化有望落地，建议关注有望受益于城中村改造+防水新规市场扩容的东方雨虹（002271）、科顺股份（300737），管材龙头伟星新材（002372）、公元股份（002641），涂料龙头三棵树（603737）、亚士创能（603378）。此外，本次会议再次提及扩大消费，建议关注家电、家居板块中品牌效应较强、具备业绩韧性的优秀公司，如：美的集团（000333）、海尔智家（600690）、老板电器（002508）等家电头部品牌，以及喜临门（603008）、箭牌家居（001322）等优秀家居企业。
　　风险提示：上游原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险；政策落地不及预期风险。
　　

研究报告全文：地产链地产链基本面有望边际改善看好后周期消费事建筑材料超配维持家用电器超配维持件建材和家电点政治局会议事件点评评分析师李紫忆SAC执业证书编号S0340522110001电话0769-22177163邮箱liziyidgzqcomcn2023年7月25日分析师谭欣欣SAC执业证书编号S0340523030001电话0769-22119410邮箱tanxinxindgzqcomcn事件中共中央政治局7月24日召开会议会议指出要切实防范化解重点领域风险适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策因城施策用好政策工具箱更好满足居民刚性和改善性住房需求促进房地产市场平稳健康发展要加大保障性住房建设和供给积极推动城中村改造和平急两用公共基础设施建设盘活改造各类闲置房产行业点评研本次会议未提房住不炒再次提出积极推动城中村改造本次会议未出现房住不炒表述强调究要适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策因城施策用好政策工具箱后续地产政策的宽松和优化有望落地地产链基本面预期有所改善会议再次提出积极推动城中村改造和平急两用公共基础设施建设与7月21日国常会通过关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见相呼应是改善民生扩大内需推动城市高质量发展的一项重要举措城中村改造是城市更新的重点之一与老旧小区改造和棚户区改造不同城中村改造推进难度高于棚改对房屋需求的提升弱于棚改总体而言政策力度较为温和以修缮改造为主有望在一定程度上对冲地产新开工下行和竣工端增速冲高回落的影响提振建筑材料需求建议关注具有渠道优势受益于行业集中度提升的防水涂料管材龙头会议再提发挥消费拉动经济增长的基础性作用关注家电家居板块机会本次会议强调要积极扩大国内需求发挥消费拉动经济增长的基础性作用通过增加居民收入扩大消费通过终端需求带动有效供给会议重点提及了家居汽车电子产品等消费家电家居行业规模庞大为消费四大金刚的重要部分近期关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知关于促进家居消费的若干措施等政策陆续出台国家对行业的支持力度较大看好后续复苏动能建议关注当前景气度相对证较高的细分领域另一方面家电家居板块具备地产后周期属性供需端政策双管齐下有望持续推券动地产回暖可关注地产相关性较强的细分板块研投资策略本次会议未出现房住不炒表述后续地产政策的宽松和优化有望落地建议关注有望究受益于城中村改造防水新规市场扩容的东方雨虹002271科顺股份300737管材龙头伟星新报材002372公元股份002641涂料龙头三棵树603737亚士创能603378此外本告次会议再次提及扩大消费建议关注家电家居板块中品牌效应较强具备业绩韧性的优秀公司如美的集团000333海尔智家600690老板电器002508等家电头部品牌以及喜临门603008箭牌家居001322等优秀家居企业风险提示上游原材料价格波动风险行业竞争加剧风险新增产能过快释放导致供需格局恶化风险房地产基建需求不及预期风险政策落地不及预期风险本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明2