事件
　　2023年7月27日公司发布公告，公司于7月26日通过勾地的方式竞得郑州金水二期B03和B08两幅地块。
　　投资要点
　　把握销售窗口期，销售金额同比增幅超7成
　　2023H1公司合同销售金额836.27亿元，同比+71.0%；累计合同销售面积为247.44万平方米，同比+39.2%。2023年上半年公司完成全年公司销售目标63.35%。单月销售来看，2023年6月公司合同销售金额141.08亿元，同比1.3%，销售面积41.13万平方米，同比-24.3%。根据克尔瑞榜单，2023H1公司全口径销售额位列全国第13位，较2022年底再度提高3位，且公司位列广州市销售排行榜第1名，公司在全国的行业排名及地位进一步提升，同时公司的区域深耕优势显著，在广州市龙头地位稳固。我们认为，2023H1公司销售表现优异，销售弹性显著优于行业平准，公司利用销售窗口期，在上半年已完成全年销售目标6成以上，我们认为下半年随着公司在核心城市新拓展土储的逐渐入市，销售能够保持通畅，公司有望超额完成全年销售目标。
　　聚焦核心城市，多样化拓展持续发力
　　2023年7月26日公司通过勾地的的方式竞得郑州金水二期B03和B08两幅地块，总计容建面54.51万平方米，权益地价17.67亿元。截至2023年7月27日，2023年公司共在8个城市累计获取12宗土地，新获取土储全部位于北京、上海、广州等核心一二线城市，总计容建面233.15万平方米，权益地价188.91亿元，占公司全年计划拿地金额47.2%。根据2023H1公司的销售额及拿地金额计算，公司拿地强度为30%，与公司年初制定的拿地强度指标保持一致。根据克尔瑞数据，公司位列2023H1房企新增货值排行榜第10位。从拿地方式来看，新增12宗土储中，通过公开市场获取土储6宗，以合作及勾地等模式获取土储6宗。我们认为，在当前拿地策略趋同的大背景下，核心一二线城市土拍竞争激烈，公司能够通过勾地、收并购等多种方式持续在核心城市获取土储，有助于公司在保证新增土储质量较高的同时控制拿地成本，并保持高质量成长。
　　融资保持通畅，供股融资再增竞争力
　　6月2日，公司完成供股，每100股配发30股股票，合计供股总数为9.29亿股，供股价格9港元/股，扣除相关费用后募集资金约为82.99亿港元。我们认为，此次供股能够增厚公司的资金池，为公司稳定地运营及拓展再添保障。
　　投资建议
　　我们认为公司具备新周期下优秀房企特质，公司的销售、融资及投资已形成正向反馈，核心竞争力持续增强，应该享受更高的估值。我们预测2023年EPS为1.05元，给予公司2023年11x PE估值，对应目标价13.03港元，维持“买入”评级。（本文非特别注明，均为人民币计价，取近12个月汇率均价，1港元=0.8864元人民币）
　　风险提示
　　需求修复力度走弱；TOD模式外拓不及预期。