本期投资提示：
　　本周申万农林牧渔指数下跌0.4%，沪深300上涨4.5%。部分重点个股涨幅前三名：安琪酵母（4.4%）、金龙鱼（3.3%）、海大集团（3.1%）。投资分析意见：配置养殖业持续周期性改善，关注“非瘟”疫苗进展、转基因玉米试点种植、“厄尔尼诺”重现等行业主题。重点关注上市公司：①行业持续周期性改善：益生股份、圣农发展；巨星农牧、温氏股份、牧原股份、中宠股份；②相关行业主题投资：非洲猪瘟疫苗商业化：生物股份、中牧股份、普莱柯、科前生物；转基因玉米试点种植：登海种业、隆平高科、大北农。
　　本周重点关注：如何看待短期猪价的快速上涨？本周猪价快速反弹，明显上涨：根据涌益咨询的数据显示，7月30日全国外三元生猪均价为16.35元/公斤，环比周五大幅上涨1.25元/公斤；周均价14.68元/公斤，环比上涨0.70元/公斤。如何看猪价在短期的快速反弹？我们认为本质上依然是短期供需基本面变化。前期产能下降的影响开始在供给端体现。2022年末至2023年初冬季行的疫情对于母猪的生产效率形成了影响，母猪分娩率、产仔数和仔猪存活率均有不同程度下降。仔猪出生数彼时出现了一定程度的下降：从猪业分会的数据看，2023年1月、2月的仔猪出生量环比降幅分别为0.78%、2.95%。出栏体重下降，大猪存栏减少，供应短期阶段性偏紧。根据涌益咨询数据显示，2023年7月21日全国外三元生猪平均出栏体重为120.06公斤，环比继续下降。大猪（130kg以上）存栏占比明显下降至4.32%。市场对于大猪的需求无法被满足，大猪价格明显上涨。猪价上行背景下，养殖场户压栏惜售，主动增加出栏预期体重；同时，在对于后期猪价预期回暖的背景下，二次育肥情绪也明显上升。短期市场供给明显减少。短时间看涨情绪下的上游供给下滑致使合适猪源明显减少，屠宰量收猪难度明显提升，被迫提升价格收猪。但我们认为：短期的压栏和二次育肥实际上是延后当期供给的行为，本质上没有改变供给的实际水平；且需求端对于涨价的接受程度理应不高，上游价格的上涨难以顺利传导。供给充裕仍是“主基调”，猪价短期反弹难以逆转中期趋势。前期能繁母猪存栏的绝对下降幅度不高，加之调减中母猪生产效率（PSY、MSY、存活率等）的提升，实际仔猪出生量降幅有限，商品猪供给或仍然充裕。产能“缓步”去化中或有加速：根据国家统计局数据，2023年6月末全国能繁殖母猪4296万头，较2022年年末下降2.14%。母猪存栏单月降幅有限。但去化的加速可能由三种因素共同主导：①养殖亏损时间长：前期持续的猪价低迷已经延续半年，养殖持续的亏损，且大概率在短期的猪价反弹、回落中延续亏损态势；②仔猪补栏旺季但需求低迷，价格低位震荡。当前15kg仔猪的平均价格为460元/头，基本上位于部分母猪场的成本线下方，养母猪外销仔猪群体持续中度亏损。③近期雨水等外部极端天气较多，容易造成部分地区阶段性疫情的散发。投资分析意见：关注产能延续去化下的生猪养殖板块布局机会。向后展望，需求端相对弱势，供给端压力或只增不减，行业仍面临亏损的压力。预计后续产能调减延续，能繁母猪产能继续趋势性“缓步”下降。板块投资机会仍在于“产能持续去化”的演绎，产能去化带来供给下降、猪价上行的预期仍在发酵，继续推荐。在标的选择上，我们在年初提出出栏增速、成本水平与估值位置的选股三要素，布局预期发酵的初期。行至当下，量增快、成本优的猪股定价模式已形成一定的市场共识。向后展望，企业的资金储备与养殖成本差异有望得到进一步的定价。基于此，重点推荐温氏股份、巨星农牧、牧原股份。
　　肉鸡养殖：重点关注白羽肉鸡，静待周期反转；黄鸡布局景气。①白羽肉鸡：苗价底部向上，静待周期反转。鸡苗价格仍在底部，反弹趋势出现。向后展望，季节性需求底部过去，商品代鸡苗价格年内价格低点基本确立。供给收缩已传导至父母代环节，下半年看商品苗供给反转。海外引种受限逻辑不变，下半年或进一步趋紧。据海关总署，23H1海外引种约24万套，同比-26%。为2016年后同期最低值。投资分析意见：鸡苗价格底部确定性出现，短期看季节性需求确立苗价趋势，中期看供给反转推升周期弹性。引种持续趋紧的同时，国产品种效率仍有差异，行业盈利中枢底部抬升，板块性推荐。重点关注父母代种鸡环节具备供给优势的企业，益生股份，圣农发展等。②黄羽肉鸡：在食品工业化的浪潮之下，白鸡、817杂交肉鸡对其的替代是需求端难以避免的冲击，黄鸡仍在经历供需再次平衡的过程。除季节性需求的拉动外，猪价波动对其拉动作用将再次提升。鉴于当前黄鸡供给水平，我们认为23H2 “金九银十”仍有，但结合猪价预期，黄鸡年内季节性高点难超去年是大概率事件。低位布局季节性景气，建议关注立华股份。
　　风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷；转基因玉米推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后；养殖疫情爆发等。