本期投资提示：
　　行业持续去库叠加价差修复，长丝有望迎来景气复苏。年后开工率降至持续回升、行业去库，今年价差改善预期较强。今年以来江浙地区长丝开工率持续回升，截至7月20日当周江浙地区长丝开工率保持在86%的高位，而同期下游织机开工率仅63%。下游开工率不及上游长丝开工的情况下，长丝库存却持续下滑，主要原因在于出口需求的提升以及部分厂商囤货。涤纶长丝，以及下游纺织服装、服饰业产成品库存持续下降。受下游补库需求带动，截至7月21日当周，长丝主要品种POY、FDY、DTY库存天数分别在13、18、24天，较一个季度前分别下降7、3、3天，较年初分别下降12、6、9天，处于历史中低位水平。纺织企业原料库存可用天数处于相对低位，金九银十有望支撑下半年订单量增长。下游纺服出口业务有所回暖，涤纶长丝需求底部反转趋势显现。随着年后备货需求复苏、行业开工率回升，2023年1-6月我国纺织品服装出口额同比下降8.4%至1426.79亿美元。单6月来看，我国纺织品出口额环比下降3.7%只115.7亿元，而服装出口额环比持续上升16%至154.3亿元。23Q2长丝价差环比提升111元/吨至1267元/吨，截至今年6月，长丝价差修复至1256元/吨，较3月环比提升187元/吨。当前涤纶产业链需求恢复趋势显现，而上游供需格局宽松下，今年长丝价差改善预期较强，在金九银十的传统旺季带动下，或将迎来新一轮的景气周期。
　　美国原油库存下降，钻机数减少，炼厂开工率下降。7月21日，美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.57亿桶，比前一周下降60万桶，原油库存比过去五年同期高约2%；美国汽油库存总量2.18亿桶，比前一周下降79万桶，汽油库存比过去五年同期低约7%。馏分油库存1.18亿桶，比前一周下降25万桶，库存量比过去五年同期低约14%。丙烷/丙烯库存增长102万桶。美国石油战略储备3.47亿桶。美国商业库存总量下降49万桶。7月21日，美国炼厂加工总量平均每天1648万桶，比前一周减少10.7万桶；炼油厂开工率93.4%，比前一周下降0.9个百分点。上周美国原油进口量平均每天637万桶，比前一周下降81万桶。7月21日美国原油产量为1220万桶/天，环比下降10万桶/天，比一年前增加10万桶/天。7月28日美国采油钻机529台，环比上周减少1台，年减少76台。
　　乙烯持续上涨，丙烯持续上涨，PTA、PX持续上涨。东北亚乙烯持续上涨，至7月27日，乙烯CFR东北亚收于770美元/吨，环比上涨2.67%。周内乙烯产量81.71万吨，环比上涨0.32%。东北亚丙烯价格持续上涨，7月13日，丙烯CFR中国收于565美元/吨，较上周上升12美元/吨。本周期丙烯产业链价格涨跌互现。下游方面，周内正丁醇市场价格弱势偏低端走稳，周内正丁醇下游小幅增加刚需采购量，而市场下游用户对高价抵触心态偏高，为此市场底价成交为主。PX价格持续上涨，截至07月27日，亚洲PX市场收盘1049.47元/吨，周环比上涨1.86%。周内中国PX平均开工率80.45%，亚洲平均开工率72.92%，国内开工率较上周上升。
　　投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价维持高位，国内加大能源保障，提高国企分红角度，建议关注中国石油、中国海油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响