板块表现：本周上证指数上升3.4%、深圳成指上升2.7%、创业板指上升2.6%，同期建筑材料（申万）上升6.7%。建材行业细分领域中，水泥、玻璃玻纤、装修建材指数（申万）分别上升6.5%、上升5.5%、上升7.6%。个股方面，涨幅前五的分别为：龙泉股份(+25.8%)、中材科技(+12.2%)、福建水泥(+11.8%)、三棵树(+10.8%)、兔宝宝(+10.6%)，跌幅前五的分别为：金刚光伏(-3.9%)、宁夏建材(-2.7%)、顾地科技(-1.4%)、正威新材(+0.1%)、宏和科技(+0.1%)。
　　数据跟踪：本周建材口径需求侧部分大宗品高频数据环比走势有所好转：（1）本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为1.2%。7月底，除部分地区台风影响较为明显，其他地区降雨强度有所减弱，下游需求略有提升；（2）本周全国5mm浮法玻璃均价为2039.9元/吨，环比上升18.9元/吨，同比上升305.5元/吨，需求略好转，市场量价小涨；（3）本周国内光伏玻璃市场整体成交较前期好转，库存持续下降；（4）无碱粗纱市场延续弱势运行，交投氛围趋于平淡；（5）碳纤维市场延续整理走势，供需失衡局面未缓解。
　　行业跟踪：（1）中共中央政治局会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。要加强金融监管，稳步推动高风险中小金融机构改革化险；（2）在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议中，国务院副总理何立峰强调，城中村改造是一项复杂艰巨的系统工程，要从实际出发，采取拆除新建、整治提升、拆整结合等不同方式分类改造；（3）住建部倪虹部长强调，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”；（4）根据中国玻纤工业协会，2023年1-6月，我国玻璃纤维及制品累计出口量为95.83万吨，同比下降11.13%；出口金额累计15.04亿美元，同比下降23.11%；前六个月出口均价1569美元/吨，同比下降13.48%；（5）根据数字水泥网，上半年全国水泥产量为近12年同期最低水平；（6）根据克而瑞数据，2023年第30周14个重点监测城市二手房成交面积113.5万平方米，环比再度转跌，下降17%，同比降幅扩大至27%，这一成交规模创第7周以来次新低，仅仅略高于只有3个工作日的第19周；（7）根据国家统计局，2023年7月份建筑材料工业景气指数为94.1点，较上月回落9.3点，低于临界点，处于非景气区间。
　　投资分析意见：（1）我们继续强调下半年尤其是三季度一带一路的左侧机会，与市场不同的观点是我们认为一带一路并非主题性投资，把握正确打开方式，其是具有强估值消化能力的新弹性赛道。我们重申央企是β，而优势民企是β+α，建议关注海鸥股份（一带一路+新工业革命+新能源革命）、上海港湾、中粮科工（一带一路+粮食安全）；（2）房地产产业链现在最大的矛盾在于对可持续性的分歧，政策态度转向后，产业链的数据何时出现可持续的修复才是重中之重，这也是政策底往往不等于市场底的原因（参考水泥股息率和煤炭股息率）。介于此，我们认为，短期经过第一轮快速修复后，产业链投资机会博弈成分加剧，大级别机会仍需依赖地产数据的可持续性改善，建议右侧布局，方向建议各细分赛道优质企业海螺水泥、伟星新材、三棵树、坚朗五金、北新建材；（3）国产替代方向正在路上，建议关注华为UTG产业链及新材料国产替代布局者公司凯盛科技。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，房地产投资低于预期等