本期投资提示：
　　房地产行业数据：上周（23/07/22-23/07/28）34个重点城市新房合计成交342万平米，环比+21%；其中，一二线环比+23%、三四线环比+8%；7月截至上周末累计一手房月成交同比-26%，较6月+6pct；其中，一二线同比-22%、三四线同比-47%，分别较6月+8.5pct和-7pct。上周13个重点城市二手房成交97.5万平米，环比+4%；7月截至上周累计成交同比-17%，较6月-9pct。库存方面，上周15城推盘109万平米，对应上周成交/推盘比为1.09倍，最近3个月（23年4-6月）分别为1.07倍、1.10倍和0.98倍。截至上周末，15城可售面积为9,569万平米，环比-0.1%；3个月移动平均去化月数为15.4个月，环比+0.5个月，我们认为行业总体仍处于低库存阶段。
　　主要政策新闻：宏观方面，政治局会议，指出适应房地产市场新形势，适时调整房地产政策。住建部提出，稳住建筑业和房地产业两根支柱，对推动经济回升向好具有重要作用。要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议在京召开，国务院副总理何立峰指出，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造是以习近平同志为核心的党中央站在中国式现代化战略全局高度作出的具有重大而深远意义的工作部署。因城施策方面，广州、东莞调整入户政策；北京、吉林、合肥落实中央政治局会议内容，适时调整优化房地产政策，积极推动城中村改造；广州进一步优化城中村用地审批流程；上海松江首次引入社会投资人进行合作开发城中村改造项目；东莞发布楼市新政，144平以上房源取消积分选房。公积金政策方面，北京、天津、佛山、焦作、晋中提高公积金贷款额度。旧改方面，广州旧改方案获批；郑州成立棚改项目基金。供地方面，南京未来3个月推出45宗地；长沙挂牌8宗地；合肥成交8宗，取消供应11宗地。
　　公司动态跟踪：万科A发行公司债券20亿元/3.10%/3年+5年；滨江集团发行2023年度第二期中期票据，该票据发行结果为6亿元/3.85%/1+1年，滨江集团向全体股东派发红利2.50元/10股；越秀地产获银行12亿港元定期贷款融资；融创中国以5.11亿元获得肇庆兴融45%权益。
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW房地产指数上涨9.78%，沪深300指数上涨4.47%，相对收益为5.31%，板块表现强于大市，在31个板块排名中排第2位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：金科股份、新黄浦、城建发展、中南建设、滨江集团，上周涨跌幅排名后5位的房地产个股分别为祥源文旅、学大教育、东望时代、大港股份、*ST同达。板块表现方面，物业管理板块个股平均上涨5.82%，沪深300指数上涨4.47%，相对收益为1.35%，板块表现强于大市。当前主流AH房企23/24PE均值分别为7.6/6.7倍；物管23/24PE均值分别为15/12倍。
　　投资分析意见：我们认为，我国房地产需求端短期销售呈现超跌、但中期需求仍有支撑，而供给端呈现供给主体过度出清、中期行业供给亟待修复，叠加多项宏观数据和地产数据的走弱、以及近期政治局会议中行业政策转向积极支持，证监会和住建部也积极表态，此外城改政策也密集推出，预计房地产行业供需两端政策有望进一步优化；并预计市场中核心城市的销售也将逐步改善，并格局优化下优质房企成长空间打开，将受益于政策放松和格局优化双重利好。我们维持房地产板块“看好”评级，推荐：A股：华发股份、招商蛇口、滨江集团、保利发展、建发股份、金地集团、新城控股、万科A；H股：越秀地产、华润置地、建发国际、中海外发展、龙湖集团；维持物业管理板块“看好”评级，推荐：保利物业、中海物业、万物云、华润万象、新大正、碧桂园服务，建议关注：招商积余。
　　风险提示：调控政策超预期收紧，销售去化不及预期；物管行业人工成本上行超预期。