工业制造业
　　中联重科（1157 HK/未评级，工程机械）预计，2023年下半年工程机械仍将受制于建筑活动复苏的不确定性，复苏步伐则仍视乎2024年的政策方向。
　　中联重科预期明年挖掘机同比增长可能持平。其他工程机械都在上半年实现同比持平/改善。中联重科预期明年工程机械整体销量或将实现10%的同比增长。
　　未来几年工程机械出口将成为亮点，出口增长将有助于提升盈利能力。
　　行业启示：我们认为，工程机械板块的复苏依然取决于基建和地产的恢复情况，以及是否有较强的政策拉动基建投资。从供需层面来看，我们预期明年工程机械的需求将温和复苏，后年才会迎来相对明显的需求恢复。但是，工程机械性价比是关键，出口会是未来几年的亮点。出口区域方面，今年工程机械对俄罗斯、沙特阿拉伯和土耳其出口额增长超100%，有望持续成为出口主要增长来源。