7月18日，煜邦电力发布公告，拟于2023年7月20日通过网上发行可转债，公司本次发行可转换公司债券的募集资金总额不超过4.11亿元，其中2.12亿元拟用于投资北京技术研发中心暨总部建设项目，项目总额2.12亿元；0.69亿元拟用于投资海盐试验测试中心技术改进项目，项目总额0.69亿元；1.30亿元拟用于投资海盐智能巡检装备与新一代智能电力产品生产建设项目，项目总额1.30亿元。
　　煜邦转债发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级A。发行规模为4.11亿元，初始转股价格为10.12元，参考7月21日正股收盘价格9.19元，转债平价90.81元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（7月21日）为11%，到期赎回价113元，计算纯债价值为64.51元。博弈条款方面，下修条款（15/30,85%)正常、赎回条款（15/30,130%)正常、回售条款（30/30,70%)正常。综合来看，债券发行规模偏低，流动性较差，评级偏弱，债底保护性较差。机构入库较难，一级参与无异议。
　　转债首日目标价125-130元，建议积极申购。截止至2023年7月21日，煜邦转债平价在90.81元，估值参考国力转债（评级A+，存续债余额4.8亿元，平价97.22，转债价格141.04，转股溢价率45.07%）、金盘转债（评级AA，存续债余额9.8亿元，平价98.9，转债价格136.92，转股溢价率38.44%），综合考虑当前市场环境及平价水平，煜邦转债上市首日转股溢价率水平预计在【38%，43%】区间，对应首日上市目标价在125-130元附近。
　　公司主要从事智能电表、用电信息采集终端等智能电力产品的研发、生产和销售，并提供智能巡检服务和信息技术服务。公司秉承着“以客户为中心，视质量为生命”的经营服务理念，坚持“以科技为先导，走科技成果产业化的道路，发展具有自主知识产权的核心技术体系”的发展道路。本次募集资金投资项目的在于紧跟行业技术和产品发展趋势，布局新一代物联网电表和推进智能巡检业务进一步发展，满足市场与客户需求。
　　预计首日打新中签率0.0022%~0.0031%附近。高景宏泰直接持有公司4612.34万股股份，占公司总股本的比例为26.14%，是公司的控股股东。前十大股东持股比例为56.02%。因此我们假设本次老股东配售比例为26%~46%，则煜邦转债留给市场的规模为2.22亿元~3.04亿元。
　　风险提示：产能过剩、客户集中度较高的风险