报告摘要：
　　 7月10日晚，金丹科技发布公告，拟于2023年7月13日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过7亿元，其中5.50亿元拟用于年产7.5万吨聚乳酸生物降解新材料项目，项目投资总额8.82亿元；1.50亿元拟用于补充流动资金。
　　金丹科技发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级AA-，发行规模为7亿元，初始转股价格为20.94元，参考7月12日正股收盘价格22.1元，转债平价105.54元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（7月12日）为6.30%，到期赎回价115元，计算纯债价值为83.57元。博弈条款中规中矩，下修条款（“15/30，85%”）、赎回条款（“15/30，130%”）和回售条款（“30/30，70%”）均正常。综合来看，债券发行规模一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性尚可。机构入库不难，一级参与无异议。
　　转债首日目标价127-132元，建议积极申购。截止至2023年7月12日，金丹转债平价在105.54元，估值参考龙大转债（评级AA-，存续债余额9.5亿元，平价85.81，转债价格114.5，转股溢价率33.44%）、众兴转债（评级AA-，存续债余额4.1亿元，平价91.01，转债价格112.35，转股溢价率23.45%），综合考虑当前市场环境及平价水平，金丹转债上市首日转股溢价率水平预计在【20%，25%】区间，对应首日上市目标价在127-132元附近。
　　公司主要业务是进行聚乳酸生物降解新材料项目。利用公司在乳酸生产方面的成本、技术优势，延伸产业链、丰富产品线，实现公司乳酸、聚乳酸在新兴应用领域的使用，满足国内外市场对聚乳酸产品不断增长的需求，为未来发展打开新的利润增长空间。本次募投项目建设是公司产品线及业务能力的拓展和延伸，将为公司巩固和增强行业竞争地位提供新的有力支撑，推动公司业务发展目标及战略的实现。
　　预计首日打新中签率0.0030%~0.0045%附近。截至募集说明书签署日，公司控股股东、实际控制人为张鹏先生，前两大股东持股比例为39.13%，前十大股东持股比例为61.13%。因此我们假设本次老股东配售比例为40%~60%，则金丹转债留给市场的规模为2.8亿元~4.2亿元。
　　风险提示：行业周期波动、原材料价格波动的风险