今年5月以来，转债市场先后受股票退市风险警示、交易所问询函等负面事件影响，引发投资者对转债信用风险较为持续的担忧，导致低价转债（110元以下）转债跌幅大于正股跌幅，主要发生在如下3个时间节点：①5月12日低价转债跌幅大于正股跌幅的数量达到48只，5月15日低价转债跌幅大于正股跌幅的数量27只；②5月30日低价转债跌幅大于正股跌幅的数量达27只；③本周6月27日、6月28日低价转债跌幅大于正股跌幅的数量连续两天高达35只。
　　同时，通过观察上述时间节点，可以发现低价转债跌幅大于正股跌幅的情况较多发生于市场阶段性底部附近的时段，因此市场的疲弱可能在一定程度上助长了市场对转债信用的负面担忧。
　　本文进一步梳理上述5个交易日低价转债的涨跌幅情况，发现共有90个低价转债跌幅大于正股跌幅的相关标的，其中低价转债跌幅大于正股跌幅次数高于3次的相关标的共21个，多数标的财务情况存在一定瑕疵。
　　近期低价转债在相对正股下跌后，往往会迎来市场整体的反弹，多数低价转债估值能够有一定修复，但仅少数能够完全修复甚至实现相对正股的增长，且部分标的仍相对正股继续下跌。
　　考虑到市场近期有所调整，但对政策支持的预期仍然较强，预计7月中央政治局会议召开前是做多窗口期，配置近期超跌的低价转债是具有较高胜率的底仓选择，建议关注浦发转债、华安转债、国投转债、天业转债、上银转债、财通转债、金田转债、兴业转债、齐鲁转债、伟22转债、永22转债、再22转债、天奈转债、洋丰转债、大族转债、瑞达转债、青农转债、无锡转债、华海转债、国君转债、重银转债、洁特转债、国祯转债、仙乐转债、长证转债、盈峰转债、绿茵转债、美锦转债等。
　　本周转债市场低开上行，纺织服饰、公用事业、美容护理涨幅靠前，涨幅分别为1.11%、1.11%、1.02%，社会服务、传媒、计算机跌幅靠前，跌幅分别为-5.80%、-2.29%、-1.75%。本周全市场转股溢价率收缩，绝对价格中位数为121.88。
　　风险提示：转债市场持续调整，转债强赎风险