本周聚焦：关注城中村改造对建筑行业的影响
　　国常会再提城中村改造，重视程度高，涉及城市广。4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，会议提出：在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设；7月21日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取当前防汛抗旱工作情况汇报，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。根据2014年11月国务院印发《关于调整城市规模划分标准的通知》，城区常住人口500万以上1000万以下的城市为特大城市，城区常住人口1000万以上的城市为超大城市，由此推算，国内现有超大特大城市或超20个，市区人口超2亿人，市区面积或达16万平方公里。
　　本轮城中村改造有别于此前棚改与老旧小区改造。相较于此前的棚改与老旧小区改造，我们认为本轮的城中村改造的范围与力度或有所不同。相较老旧小区改造，城中村改造涉及一些拆迁重建，工程量或更大；相较此前的棚改，本次城中村改造范围更多集中在特大与超大城市，而且大拆大建的程度也更弱。加之本次国常会提及“坚持稳中求进、积极稳妥”、“成熟一个推进一个”，以及此前2021年下半年出台的《住房和城乡建设部关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知》，预计本次城中村改造的施工与投资强度或介于老旧小区改造与棚改之间。
　　参考已有案例，城中村改造涉及固投规模或达万亿。参考广州案例，目前广州共272条城中村，其中中心城区有137条。城中村村域面积743平方公里，占广州的1/10。此外，广州市政府工作报告提出，2023年全市城市更新年度固定资产投资目标将达2000亿元，同比增长超过60%。其中，对于计划推进的127个城中村改造项目，广州今年预计完成固定资产投资983亿元。根据广州市区面积、城中村总面积、部分城中村涉及固投，再结合我们选取的全国20多个城市的市区面积等进行推算，改造涉及固投总金额或达到万亿水平，对需求有着一定的拉动。
　　关注受益的建筑产业链。在本轮城中村改造带来的万亿左右的固投拉动下，建筑行业各产业链条或将有所受益，就城中村改造具体受益环节来看，大致可以将产业链划分为前期评估、整体规划、房屋/市政/园林设计、土建与装修等，相关产业链条的核心标的有望受益。关注：规划龙头、建筑设计龙头、地方建工龙头以及建筑装饰相关龙头企业，此外，高空作业平台可以广泛用于市政、基建、房建等诸多领域，华铁应急也有望凭借在大型城市的网点布局充分受益。
　　当前观点：继续看好国企改革与“一带一路”主线，重视顺周期绩优龙头
　　继续推荐国企改革与“一带一路”下的投资机会。在“一利五率”等要求下，国改持续深化，建筑央企自身经营质量改善、内部降本增效已经逐步兑现。此外下半年催化有望集中释放：1）国企改革：新一轮国改蓄势待发，下半年三中全会召开，国企改革有望继续推进；2）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，第三届高峰论坛下半年举行，加之Q3海外订单有望进一步兑现，外交大年下“一带一路”投资机会需要重视；3）央企ETF继续发行提供增量资金。继续推荐中国交建、中国中铁等优质破净建筑央企，以及中材国际、中钢国际等国际工程企业。
　　看好顺周期绩优龙头，挖掘细分景气赛道。1）当前经济依然承压，稳增长预期渐强，预期修复下的顺周期投资机会需要重视，关注顺周期优质龙头鸿路钢构、华铁应急、志特新材，其中鸿路钢构、华铁应急当前处在较低估值位置，且预计全年业绩高增，当前时点重点推荐；2）部分专业工程领域高景气细分赛道，受益下游需求高增，其中受益半导体资本开支的洁净室行业、工商业光储（苏文电能）、模块化制造（利柏特）等有望持续兑现成长。
　　风险提示
　　1、经济复苏不及预期；2、基建投资不及预期