行情回顾：主题与基本面驱动，行业分化明显
　　2023H1，环保行业指数涨幅3.28%，跑输上证指数0.37pct、跑赢沪深300指数4.04pct；检测行业指数跌幅0.81%，跑输上证指数4.46pct、跑输沪深300指数0.05pct。环保板块及检测服务板块累计涨跌幅排名在全部32个行业中分别位列第13、19。
　　2023年环保有望边际改善。2023年两会统筹推进降碳、减污、扩绿、增长，明确生态环境质量不能变差是底线。疫情后，财政支持力度止跌，节能环保财政支出2023年1-2月、3月、4月、5月、6月的同比增速分别为-5.0%、1.8%、4.7%、-8.8%、-0.2%。行业疫后边际改善，2023Q1业绩、现金流均向好。
　　2023Q2环保重仓持仓配置比例0.37%
　　2023Q2公募基金重仓环保公司的有310只基金产品，占全部披露基金产品数量的4.5%；前十大持仓市值合计约113.9亿元，占全部披露基金产品股票持仓的0.37%，环比持平。2023Q2末环保行业标配比例为1.04%（环保行业自由流通市值/全A股自由流通市值），当前环保行业处于低配状态。其中，华测检测重仓持仓市值约47.8亿元，若剔除华测检测，2023Q2环保重仓持仓配置比例为0.22%，环比提升0.02pct。
　　广电计量/伟明环保/皖仪科技持仓提升，龙源技术/旺能环境/元琛科技环比下降
　　（1）持仓金额：2023Q2末公募基金重仓市值靠前的为华测检测（47.8亿元）、聚光科技（12.5亿元）、高能环境（9.24亿元）、谱尼测试（8.69亿元）、伟明环保（6.04亿元）；
　　（2）持股市值占总市值比例：2023Q2末公募基金前十大持仓持股市值占总市值比例靠前的公司有华测检测（14.6%）、聚光科技（13.6%）、谱尼测试（7.64%）、高能环境（6.47%）、洪城环境（5.30%）；
　　（3）季度变化：2023Q2公募基金重仓持股市值/总市值比例环比增加较多的有谱尼测试（+4.90pct）、洪城环境（+3.86pct）、龙净环保（+1.74pct）；环比减少较多的有聚光科技（-4.50pct）、华测检测（-1.01pct）、瀚蓝环境（-0.82pct）。
　　投资策略：成长、绝对收益、主题性，该选什么？
　　成长：1）大气治理：迎来火电上量、灵活性改造、转型、新兴赛道、汽车尾气筑底等多个看点。推荐龙净环保、美埃科技、奥福环保等。2）检测服务：价值成长投资推荐谱尼测试、华测检测、苏试试验；国企改革主题推荐广电计量，关注国检集团、中国电研、汽车检测龙头企业。3）再生资源：关注危废金属资源化龙头高能环境、生物柴油龙头卓越新能、酒糟资源化企业路德环境。4）电动环卫装备：政策推动渗透率快速提升，有文字依据的CCER可能方向。5）氢能：推荐冰轮环境、亿华通等。
　　绝对收益：水务运营、垃圾焚烧等与绝对收益逻辑契合，综合股息率、业绩稳健性、估值等，推荐洪城环境等。
　　主题性：环保中特估、水网建设&水权构建主题投资。
　　风险提示
　　1、行业竞争加剧风险；2、信贷环境收紧风险。