财政承压，环卫装备销量受到一定影响
　　环卫装备目前主要客户对象为环卫服务企业，但环卫服务企业的付费主体仍为地方政府，因而从本质来讲，环卫装备仍为类ToG端业务，与地方政府财政支出息息相关，尤其是新能源环卫装备目前全生命周期经济性仍未能与燃油车打平，企业付费意愿不足，仍以政府采购推进为主。财政支出来看，2023年上半年全国一般公共预算支出13.39亿元，同比增长3.9%，其中与环卫相关的节能环保支出2,425亿元，同比下降1.9%，城乡社区支出9,696亿元，同比下降3.1%；2023年6月节能环保支出及城乡社区事务支出分别下滑0.18%、20.09%，财政持续承压，环卫装备销量复苏受到一定影响。
　　上半年环卫装备同比下滑5.9%，其中新能源环卫装备同比增长32.5%
　　2023年上半年环卫装备销量4.14万辆，同比下降5.9%（其中6月销量7,559辆，同比下滑6.6%），Q2环卫装备降幅相比Q1收窄明显，但仍呈现下滑态势，去年下半年基数较低，今年全年销量仍有望实现正增长。分车辆燃料类型来看，2023年上半年柴油车辆及汽油车辆销量分别为35,897辆和2,669辆、天然气车辆157辆、新能源环卫车2,691辆（包含纯电动及燃料电池车），新能源环卫车销量同比增长32.5%，渗透率约6.5%（其中6月销量442辆，同比增长11.1%，渗透率5.8%），表明疫情边际改善下，尽管财政仍有压力，但新能源装备仍实现了中高速增长。
　　装备行业CR10超60%，竞争有所加剧
　　从环卫装备整体销量来看，2023年上半年CR10为60.1%，集中度略有下滑（2022年CR10为61.5%），销量前三名品牌分别是中联、程力威和凯力风，市占率分别为14.5%、10.3%和7.9%，中联市占率由2022年的16.7%降至今年上半年的14.5%，宇通市占率下降至3.1%（2022年为4.7%），福龙马市占率也下降至3.6%（2022年为4.3%），竞争有所加剧，其中程力、东风品牌增长快速。中联（盈峰环境）新能源市占率仍为行业第一，且2023年以来市占率持续扩大，上半年市占率已达34.0%，宇通及福龙马分别为15.0%、6.9%。
　　2023年上半年19个新一线城市新能源环卫车渗透率14.4%
　　2023年上半年数据来看，19城新能源环卫装备合计销量1,672辆，渗透率提升至14.4%，其中成都、上海、深圳渗透率分别达44.1%、41.2%及38.8%，提升明显，且上海2023上半年销量已超2022全年的值。二线城市中，嘉兴、徐州、泉州、福州、石家庄及惠州市渗透率也突破了10%，城市数量较2022年增加。2023年1月30日，工业和信息化部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，要求试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%。政策落地后将推动新能源环卫装备长期成长。关注宇通重工、盈峰环境和福龙马的投资机会。
　　风险提示
　　1、相关政策发布进度低于预期；
　　2、新能源装备竞争格局恶化。