行业层面：持仓占比创近十年新高
　　23Q2，受AI大模型、数字经济、中特估影响，通信板块内多个子板块热度继续高涨，板块基金持仓市值占比环比上升2.2 pct至4.4%，创下自06Q4以来新高，板块占TMT持仓比例亦创新高。从排名来看，电信业务排在长江一级32个行业中第6位，较23Q1提升6位。当下，大模型投资热度不减，海外及国内云商纷纷开启军备竞赛，算力作为大模型发展的底层基础设施，相关产业链有望率先实现业绩兑现，叠加5G进入主题应用阶段，通信板块配置价值提升。
　　板块层面：光通信、无线设备获显著增配
　　以标的持股市值占基金股票投资市值比作为反映持仓比例的指标，2023Q2光通信、无线设备板块持仓比例分别环比提升0.57 pct、0.31 pct，获大幅增配；运营商板块延续上行趋势，持仓比例环比提升0.03 pct；北斗、IDC、物联网持仓比例环比持平；融合通信、新能源相关板块持仓比例均环比下滑0.05 pct。隶属北美算力链、直接面向北美云商出货的光模块厂商，将最直接受益于北美AI建设，加仓幅度最大；隶属国内算力链的ICT设备商，关注度提升同样显著。
　　个股层面：资金偏好AI算力赛道龙头
　　从基金重仓规模来看，2023Q2前十大股票分别为中兴通讯、中国移动、中际旭创、亿联网络、振芯科技、中国电信、紫光股份、天孚通信、深桑达A、科华数据。从基金增配维度来看，持仓增加标的包括中国电信、海能达、中兴通讯、中际旭创、振芯科技、紫光股份、中国联通、深桑达A、海格通信、天孚通信等，关注度有所提升。整体来看，2023Q2资金聚焦AI算力赛道龙头标的，其中尤为青睐中兴通讯、中际旭创、中国移动、天孚通信、新易盛、紫光股份等。
　　北向资金：延续净买入，主要关注边际改善标的
　　从北向资金动向来看，23Q2净流入电信业务板块21.5亿元，与国内公募基金资金流向相同，已实现连续5个季度净流入。从个股来看，2023Q2北向资金增持TOP10标的为中国联通、烽火通信、英维克、紫光股份、中天科技、海能达、科士达、高鸿股份、光环新网、梦网科技。
　　投资建议
　　展望23年H2，通信板块有望维持高景气度，AI主线与中特估&大安全主线有望继续昂扬向上。1）AI主线：数通光模块，重点关注龙头中际旭创、新易盛、光器件平台型公司天孚通信；AI服务器及交换机板块，重点关注中兴通讯、烽火通信、紫光股份；IDC及配套，重点关注IDC厂商润泽科技、液冷头部玩家英维克、UPS厂商科华数据，关注奥飞数据。2）中特估&大安全主线：运营商，重点关注中国移动、中国电信、中国联通；北斗板块，重点关注民用高精度定位龙头华测导航、军工通信龙头海格通信；卫星互联网，建议关注T/R等高价值量环节。
　　风险提示
　　1、大模型技术应用进度低于预期；
　　2、中美贸易摩擦加剧。