行业要闻追踪
　　微软提价打开AI+办公商用空间，拉动AI底层算力刚性需求。微软宣布Microsoft 365 Copilot定价为每用户每月30美元，大幅超出预期。此次微软定价证明AI功能落地对生产力工具软件ARPU提升空间巨大。国内AI办公产品落地将将进一步打开AI应用价值空间，拉动AI底层算力刚性需求，为光通信产业链带来发展机遇。建议关注算力产业链：光器件光模块、AI服务器、交换机和液冷温控等环节。
　　国内首个生成式AI管理条例落地，网络可视化市场空间超300亿元。《生成式人工智能服务管理暂行办法》落地，国家坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合。建议持续关注网络可视化产业链，重点关注网络可视化龙头浩瀚深度，关注恒为科技、中新赛克、浩瀚深度、迪普科技。
　　行情回顾
　　本周(07.17-07.21)，沪深300指数周跌幅1.98%，上证指数周跌幅2.16%，深证成指周跌幅2.44%，通信(申万)周跌幅6.22%。在申万行业分类31个行业板块中，通信板块周涨幅排名最后。本周(07.17-07.21)我们构建的西部通信股票池中216家公司整体周平均跌幅6.57%。其中，跌幅较少的细分板块包括企业通信&办公、运营商与通信网络服务商。根据西部通信股票池，本周涨幅居前五的个股分别是亿联网络(+14.2%)、信音电子(+11.14%)、中贝通信(+8.86%)、世纪鼎利(+6.37%)、梦网科技(+5.75%)。
　　投资建议：
　　AIGC和数字中国共振，算力托底。智算中心的加速部署，催化AI服务器、交换机、光模块、光芯片、温控设备等核心环节需求增长和技术加速升级。建议关注运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；IDC（奥飞数据、光环新网等）；ICT设备商（紫光股份、中兴通讯（已覆盖）、锐捷网络）；光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（已覆盖）等）；温控领域（英维克（已覆盖）、申菱环境）。
　　应用端：技术与产业融合，数字化转型加速。伴随5G、工业互联网、物联网等新技术成熟，与垂直行业加速融合，产业数字化转型成为通信行业新驱动力。建议关注工业互联网（映翰通（已覆盖）、三旺通信、东土科技）；北斗及卫星互联网（华测导航）；物联网（移远通信（已覆盖）、广和通（已覆盖）、和而泰（已覆盖）、拓邦股份（已覆盖）。
　　风险提示：AI商用落地不及预期、市场竞争加剧、中美贸易摩擦风险