【板块走势】
　　上周（07.17-07.23）中信通信板块下跌6.01%，其中通信设备制造下跌8.20%，增值服务下跌0.65%，电信运营下跌1.14%，同期沪深300指数下跌1.98%，中小板指数下跌3.20%，创业板指数下跌2.74%。
　　【周观投资】
　　北美云厂商中报披露在即，Meta、亚马逊等厂商后续招标维持AI算力产业链高景气。MetaLLAMA 2大模型在开源的同时，宣布开放商用，预训练语料库大小增加40%，提供70、130、700亿参数三个版本。AI催化持续，应用爆发后推理需求有望高增。下游海外云厂商大客户加单，算力需求持续紧缺，海外供应链公司受益明显，800G加速放量助收入增长，规模效应持续改善公司盈利能力，叠加高速率产品收入占比提升，盈利能力持续提升，业绩确定性强，长期趋势持续向好；AI加速催化下1.6T新品有望超预期加速升级，龙头公司有望持续享有新周期溢价，估值仍有提升空间；且在美国考虑对中国人工智能芯片的新限制下800G产业链受影响较小，目前800G需求均来自于北美大客户。中际旭创和天孚通信相继发布半年度业绩预告和业绩快报；受益于AI催化下800G需求持续爆发，Q2业绩均实现双位数超预期增长，公司积极扩张产能，业绩季度环比有望持续增长，并于明年或迎来大爆发！整体来看，目前估值仍低于上一轮2019年400G升级周期的天花板，板块一季度业绩压力已经逐渐释放完毕，二季度有望迎来向上拐点，800G光模块产业链企业有望显著受益，持续重点推荐产业链相关标的：中际旭创、新易盛、中瓷电子、天孚通信、兆龙互连、鼎通科技；建议关注索尔思、源杰科技、长光华芯等国内光芯片领军企业。
　　数据要素重大催化在即，多项政策预热。国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法（以下简称办法）》，对数据资源的技术处理、开放方式、使用合规性等均做出详细阐述AI大模型或将成为数据要素第一变现场景。《办法》提出：①推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设，推动公共数据分类分级有序开放等；②强调算力、算法的生态建设，鼓励采用安全可信的芯片、软件、工具、算力和数据资源等；③使用具有合法来源的数据和基础模型，采取有效措施提高训练数据质量，增强训练数据的真实性、准确性、客观性、多样性等；④数据提供者按要求对训练数据来源、规模、类型、标注规则、算法机制机理等予以说明，并提供必要的技术、数据等支持和协助。AI大模型迎百花齐放，算力和数据领域预计将率先受益。算力方面，继续重点推荐三大三小组合【中际旭创】【天孚通信】【新易盛】【鼎通科技】【中瓷电子】【兆龙互连】以及国产自主可控算力提供商【中兴通讯】。数据方面，重点推荐【深桑达A】（拥有自主可控算力，数据要素引领市场）、【中国电信】、【中国移动】、【中国联通】等AI算力及数据国家队、国资云力量。
　　工信部发布2023年上半年通信业经济运行情况，电信业务收入平稳增长，新兴业务较快增长。上半年，信业务收入累计完成8688亿元，同比增长6.2%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长17.1%。三家运营商大数据、云计算、物联网等新兴业务，上半年共完成新兴业务收入1880亿元，同比增长19.2%，在电信业务收入中占比为21.6%，拉动电信业务收入增长3.7个百分点。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，上半年共完成新兴业务收入1880亿元，同比增长19.2%，在电信业务收入中占比为21.6%，拉动电信业务收入增长3.7个百分点；5G移动电话用户达6.76亿户，移动物联网终端用户超过21.2亿。三大运营商估值低位、攻守兼备，数据要素业务进展或超预期，未来在数据要素市场中或可多环节参与。同时，三大运营商是国资云核心力量，直接受益于AI大模型的算力自主可控需求.
　　中际旭创公告股东权益变动结果，老股东减持符合市场一定预期，比例并不大，且通过大宗交易减持；三季度业绩有望继续加速，继续重点推荐！公司发布2023年半年度业绩预告。2022年1-6月，公司预计实现归母净利润5.50-6.70亿元（中值为6.10亿元），同比增长11.69%~36.05%，扣非净利润5.20-6.40亿元（中值为5.80亿元），同比增长17.31%~44.38%。其中扣除股权激励费用影响后，苏州旭创实现归母净利约6.00-7.40亿元（中值约6.70亿元），同比增长约16%~43%。受益于公司800G高速率产品占比提升、降本增效及汇率的正向影响，综合毛利率预计有所提升。单季度来看，2023Q2公司预计实现归母净利润3.00-4.20亿元（中值为3.60亿元），同比增长9%~53%，环比增长20%~68%；扣非净利润2.87-4.07亿元（中值为3.47亿元），同比增长16%~65%，环比增长23%~75%。伴随海外800G光模块需求持续上修，2023Q2实现超预期的强劲增长，预计二季度收入同比基本持平，上半年收入同比略有下降；展望下半年，400G/200G有望回暖，叠加800G大规模放量，业绩有望高增长！未来AI持续发展加速高速率光模块升级迭代，或加速1.6T光模块时代到来，公司作为行业龙头优势明显，有望持续享有新