核心观点
　　1）暑运以来（7月1日-7月18日）飞往北京的旅客量超过245万人次，较2019年同期增长约10%，国内航线飞往北京的平均票价比上月同期上涨约25%。
　　2）国际航线审批结果公开，多条中韩航线获批；7月20日，东航开通北京大兴-新加坡直飞航线。
　　3）2023年6月民航货邮运输量同比增长20.2%，国内航线货邮运输量同比增长41.7%，国际航线货邮运输量同比下降6.2%。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（7月17日-7月21日）交运板块整体较为稳定。本周航空板块上涨0.29%，机场板块上涨0.91%。
　　航空：国际航线审批结果公开，多条中韩航线获批
　　暑运以来（7月1日-7月18日）飞往北京的旅客量超过245万人次，较2019年同期增长约10%，国内航线飞往北京的平均票价比上月同期上涨约25%。7月1日-7月18日，广州、北京、成都等地较为热门，哈尔滨等避暑城市旅游热度上升。飞往北京的旅客量超过245万人次，比上月同期增长约14%，比2019年同期增长约10%，国内航线飞往北京的平均票价比上月同期上涨约25%；飞往广州的旅客量超过146万人次，比上月同期增长约16%，国内航线飞往广州的平均票价比上月同期上涨近32%；飞往成都的旅客量超过193万人次，比去年同期增长约46%。7月以来，飞往哈尔滨的旅客量比上月同期增长约13%，比去年同期增长约36%。
　　国际航线审批结果公开，多条中韩航线获批；7月20日，东航开通北京大兴-新加坡直飞航线。民航局公布2023年5月、6月国际航线经营许可、临时加班和包机审批情况。5月份南航获批乌鲁木齐-撒马尔罕的客货混合航线，海航获批三亚-莫斯科、深圳-开罗等航线，上航获批宁波-布达佩斯航线，深圳航获深圳-巴塞罗那航线。7月20日，东航开通北京大兴—新加坡直飞航线，每天1班往返。新航线的开通，将促进新加坡樟宜机场直接联通北京两大机场，东航也成为新加坡第一家往来北京大兴国际机场的航空公司。至此，东航每周往返新加坡的航班量达66班，已恢复到疫情前的87%。
　　2023年6月民航货邮运输量同比增长20.2%。2023年6月份，民航货运航班15823架次，其中国内航班占比42.4%、国际航班占比52.2%、港澳台5.4%，货运市场仍以国际货运为主。2023年6月份，我国民航货邮运输量64.7万吨，同比增长17.5%，同比2019年增长6.6%；分航线类型来看，国内航线货邮运输42.3万吨(占比65.4%)，同比增长41.7%，国际航线货邮运输22.4万吨(占比34.6%)，同比下降6.2%。2023年6月份海关总署数据显示：全国进出口重点商品中，不同品类航空货源同比多呈负增长，其中高新技术产品出口同比下降13.3%、进口同比下降6.5%，集成电路出口同比下降16.3%、进口同比下降10.1%；环比多呈回升态势，其中集成电路进出口环比增长明显。
　　持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。建议关注中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）2020-2022年飞机引进速度减缓，未来供给增速或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储预计2023年美国通胀率将放缓至3.25%，并在未来两年内达到2%的目标。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是全球疫情反复仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，疫情的再次加剧或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。