核心观点
　　1）6月顺丰速运量价上升，申通业务量增速领跑，同比增速28.26%；圆通稳中向好，业务量同比增长14.03%；韵达经营持续转好，业务量同比下降2.04%。
　　2）申通快递贵阳新转运中心正式投入使用，日均产能从130万票逐步提升至160-180万票，操作量峰值可达190万，整个贵州省区的产能将提升超70%。
　　3）京东快运、德邦快递推出大件商品上门取件服务。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（7月17日-7月21日）交运板块整体保持稳定，快递板块下跌0.48%。
　　快递：快递上市公司发布6月经营业绩，申通贵阳新转运中心投入使用
　　顺丰、圆通、韵达、申通发布6月最新业绩。不含丰网数据，6月顺丰速运业务量达到10.17亿票，同比上涨10.54%；单票收入回升至16.42元/件；速运营收达到167.04亿元，同比增加7.85%；同时，供应链及国际业务企稳增长，营收达到51.08亿元，环比5月增加2.30%。圆通6月快递产品收入42.46亿元，同比增长3.39%；业务完成量17.92亿票，同比增长14.03%；快递产品单票收入2.37元，同比下降9.33%。韵达6月快递服务业务收入36.65亿元，同比下降11.47%；完成业务量15.81亿票，同比下降2.04%；快递服务单票收入2.32元，同比下降9.73%。申通6月快递服务业务收入33.60亿元，同比增长12.67%；完成业务量15.23亿票，同比增长28.26%；单票收入2.21元，同比下降11.95%。
　　申通快递贵阳新转运中心正式投入使用。7月20日，申通快递贵阳新转运中心正式投入使用。新转运中心投资约1亿元，规划建设用地达90亩。随着新分拨中心的布局优化，日均产能从130万票逐步提升至160-180万票，操作量峰值可达190万。据申通快递贵州运营部门负责人介绍，整个贵州省区的产能将提升超70%。新转运中心安装了行业最先进的自动交叉带及单件分离设备，日平均操作件量可达120万件；同时新转运中心能够辐射全省128个网点，并为当地提供近千名就业岗位
　　京东快运、德邦快递推出大件商品上门取件服务。7月19日，京麦商家中心发布通知，德邦快递、京东快运现已支持大件商品上门取件。当用户购买了超出京东快递揽收范围的超长超重商品，申请售后需要自行寄回商家，费时费力，影响用户的购物体验，因此现上线德邦和京东快运上门取件功能，保障用户退换无忧，缩短商家处理售后的时长。用户申请售后退/换/修时，将有更多品类可支持上门取件（以售后申请页展示为准）。商家端审核页面或售后服务单页面，可查看实际物流服务商是哪家公司。目前德邦已开始试运营提供服务，后续将有更多承运商加入。如果品类或地址超出物流服务商的服务范围，申请售后页面，将不会显示上门取件。
　　快递板块供需两侧虽然初现稳定态势，行业整体进入高速向高质量发展的“供给为王的新周期”，产能及相应价格博弈决定短期成败；长期需正视行业格局正面临“十年未有之变局”，电商平台物流战略和国际化动能才是决定生死并重新洗牌行业的核心。
　　建议长期维度关注受电商平台格局演化影响小，具备持续产能造血能力且在国际拥有先发优势的顺丰控股与中通快递，同时建议关注申通快递及德邦股份的短期业绩弹性
　　风险分析
　　电商快递需求增长低于预期
　　快递件量较大部分来源于电商快递，需求增长存在低于预期风险。回顾2020年，经历了新冠疫情短暂冲击的快递行业受益于线上渗透率的加速提升，需求出现超预期增长；同时，电商平台间竞争加剧，各类促销活动频出，带动快递行业件量增速表现优异，后续电商平台营销费用存在不及预期风险，带来电商快递需求增长低于预期。
　　快递行业价格战愈演愈烈
　　当前各地快递价格监管政策下，快递行业价格战硝烟散去；但是快递企业产能扩张仍未完全落地，当快递行业需求不及预期，或处于淡季之中，无法满足快递行业整体产能利用率时，快递行业价格战存在愈演愈烈风险。
　　劳务用工成本提升超出预期
　　快递企业价格战期间，派费成本显著降低，导致快递一线员工收入下降。目前国内多地出台保障快递小哥收益相关政策，叠加劳务用工成本持续处于提升状态，快递企业劳务用工成本提升存在超出预期可能