核心观点
　　1）二季度韵达归母净利润预计3.92-5.98亿元；德邦股份归母净利润预计2.27-2.53亿元，此前德邦拟以合计不超过1.06亿元的自有资金购入京东物流83个转运中心部分资产。
　　2）整列动车组开展高铁快运批量运输试点工作正式实施，顺丰和京东物流都深度参与，此后成都至昆明间整列高铁快运动车组列车每日将安排2列对开。
　　3）中国邮政大型宽体货机“广州-东京”国际货运航线正式开通。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（7月10日-7月14日）交运板块整体保持稳定，快递板块上涨3.85%。
　　快递：韵达、德邦发布上半年业绩预增公告，整列“高铁快运”动车组列车试点开行
　　韵达、德邦发布上半年业绩预增公告。韵达股份预计2023年上半年实现归母净利润约为7.5亿元至约9.57亿元，二季度归母净利润预计3.92-5.98亿元；韵达表示业绩变动主要原因是，其优质的客户结构和电商包裹持续扩增，轻小件包裹比例环比提升，散单业务量稳中向好，对没有规模效应和边际改善效应的低质效包裹保持谨慎，另一方面保障核心经营成本稳定下降。德邦股份预计2023年上半年实现归母净利润为2.27-2.53亿元，二季度预计归母净利润预计2.27-2.53亿元。此前公司发布公告，拟以合计不超过1.06亿元的自有资金购入京东物流83个转运中心部分资产。
　　整列动车组开展高铁快运批量运输试点工作正式实施，顺丰和京东物流都深度参与，此后成都至昆明间整列高铁快运动车组列车每日将安排2列对开。7月12日，一列满载货物的DJ882次高铁快运动车组列车从昆明市洛羊镇站出发，同时，DJ881次列车也在4点40分从成都双流西站双向始发对开。这标志着利用整列动车组开展高铁快运批量运输试点工作正式实施，顺丰和京东物流均参与其中，进一步推动了快递与铁路的“双网融合”。对比航空1500公里以上、干线800公里以下的运输距离优势，高铁快运动车组的优势运输距离在800公里至1500公里，不仅可以保障成昆两地快件“次日达”，部分快递更是可以实现“次晨达”。
　　中国邮政再开国际货运航线。7月11日中国邮政大型宽体货机“广州-东京”国际货运航线正式开通。该航线每周运行三班，运行日为周二、周四和周六。2006年12月19日，中国邮政开通“上海？大阪”首条通达日本的国际货运航线。2021年8月25日，中国邮政开通“广州-东京”国际货运航线。航线开通后，在促进广州空港区货运业务高质量发展的同时，全面提升了广州本口和珠三角广大区域内发往日本邮件的时限水准以及日本经转欧美国际邮件的时限水平，有力支撑中国邮政国际寄递业务的发展，“广州-东京”航线也因此成为中国邮政自主航空网上的一条黄金航线。“广州-东京”航线开通后近两年时间里，中国邮政航空公司使用B737-800F飞机运行该航线。此次大型宽体货机投入该航线运行后，单班载货量将直接提升5倍，为中国邮政自主航空网以广州白云国际机场为支点，开通欧美航线和构筑全球快递货运网络迈出了重要的一步。
　　快递板块供需两侧虽然初现稳定态势，行业整体进入高速向高质量发展的“供给为王的新周期”，产能及相应价格博弈决定短期成败；长期需正视行业格局正面临“十年未有之变局”，电商平台物流战略和国际化动能才是决定生死并重新洗牌行业的核心。
　　建议长期维度关注受电商平台格局演化影响小，具备持续产能造血能力且在国际拥有先发优势的顺丰控股与中通快递，同时建议关注申通快递及德邦股份的短期业绩弹性。
　　风险分析
　　电商快递需求增长低于预期
　　快递件量较大部分来源于电商快递，需求增长存在低于预期风险。回顾2020年，经历了新冠疫情短暂冲击的快递行业受益于线上渗透率的加速提升，需求出现超预期增长；同时，电商平台间竞争加剧，各类促销活动频出，带动快递行业件量增速表现优异，后续电商平台营销费用存在不及预期风险，带来电商快递需求增长低于预期。
　　快递行业价格战愈演愈烈
　　当前各地快递价格监管政策下，快递行业价格战硝烟散去；但是快递企业产能扩张仍未完全落地，当快递行业需求不及预期，或处于淡季之中，无法满足快递行业整体产能利用率时，快递行业价格战存在愈演愈烈风险。
　　劳务用工成本提升超出预期
　　快递企业价格战期间，派费成本显著降低，导致快递一线员工收入下降。目前国内多地出台保障快递小哥收益相关政策，叠加劳务用工成本持续处于提升状态，快递企业劳务用工成本提升存在超出预期可能。