核心观点
　　1）菜鸟推出自营快递品牌“菜鸟速递”，隶属于菜鸟国内供应链物流服务产品项下的B2C优选仓配。菜鸟速递聚焦做类似京东物流的国内仓配的快递能力打造，对快递行业影响有限，短期利好申通快递收入及成本的改善。
　　2）6月28日中通标快服务升级，正式在全国66个大中型城市，推出“标快送货上门，承诺不上必赔”的服务。
　　3）截至6月24日，2023年中国快递业务量已达600亿件，6月1日-6月18日电商大促期间，快递日均业务量突破4亿件。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（6月26日-6月30日）交运板块整体保持稳定，快递板块下跌3.40%。
　　快递：菜鸟推出自营快递品牌“菜鸟速递”
　　6月28日菜鸟推出自营快递品牌“菜鸟速递”。根据6月28日菜鸟举办的“2023全球智慧物流峰会”内容，菜鸟速递隶属于菜鸟国内供应链物流服务产品项下的B2C优选仓配，基于菜鸟国内自营仓配体系，由菜鸟国内供应链（自有仓内及配送员）和菜鸟速递（强有力的基层组织）支撑，交付极致履约时效（半日达、次晨达、大促预售极速达等）和体验（送货上门、不上门必赔等）。
　　菜鸟速递的网络及资源由原品牌升级，围绕其产品定位打造服务能力。目前次日达能力覆盖250+城，当日达能力覆盖40城，半日达能力已覆盖8城；布局57个分拨中心，其中一级分拨13个；7500+条运输线路，其中自营车占比30%+；5000+终端站点，53000+快递员，提供100%按需上门服务。着力打造两大时效产品（菜鸟半日达，类似同城快递；菜鸟标快，类似落地配送）。
　　菜鸟速递聚焦做类似京东物流的国内仓配快递部分，客户主要为阿里平台（尤其是天猫商城）上的品牌商家或部分中小电商卖家，希望它们入菜鸟仓+菜鸟速递，去提升其交付时效和履约品质。所以对快递行业影响有两个方面：一是会压缩整体一件直发快递模式的份额，对全网型快递不会有直接冲击，即使对一件直发模式单家快递公司影响也在日均百万件规模以下；二是短期利好申通快递发展，因为入菜鸟仓后短期菜鸟速递能力不足以全部承接配送任务，另外对于不入菜鸟仓但有上门需求的商家，阿里和菜鸟通过补贴申通进行体验提升，以上对申通快递收入和成本端均有正向影响。
　　6月28日中通标快服务升级，正式在全国66个大中型城市，推出“标快送货上门，承诺不上必赔”的服务。中通快递于2021年推出“中通标快”。“标快不上门赔付”上线后，在这66个城市里，若中通标快存在未按标准送货上门，或者未经客户允许投递至代收点等情况，收件人可以通过中通快递小程序在线投诉、中通快递小程序签收问卷等渠道进行反馈，中通客服人员将于24小时内进行核实。核实无误后，将赔付收件人1张6元标快无门槛优惠券，可用于下次下单时使用（支持在中通快递小程序、微信公众号、支付宝小程序、百度小程序下单并线上支付时使用）。
　　截至6月24日，2023年中国快递业务量已达600亿件，6月1日-6月18日电商大促期间，快递日均业务量突破4亿件。根据国家邮政局数据，截至6月24日，2023年我国快递业务量已达600亿件，比2019年达到600亿件提前了172天，比2022年提前了34天。6月份以来，全国多个电商平台陆续启动年中促销活动，6月1日-6月18日电商大促期间，快递日均业务量突破4亿件，市场规模进一步扩增。
　　快递板块供需两侧虽然初现稳定态势，行业整体进入高速向高质量发展的“供给为王的新周期”，产能及相应价格博弈决定短期成败；长期需正视行业格局正面临“十年未有之变局”，电商平台物流战略和国际化动能才是决定生死并重新洗牌行业的核心。
　　建议长期维度关注受电商平台格局演化影响小，具备持续产能造血能力且在国际拥有先发优势的顺丰控股与中通快递，同时建议关注申通快递及德邦股份的短期业绩弹性。
　　风险分析
　　电商快递需求增长低于预期
　　快递件量较大部分来源于电商快递，需求增长存在低于预期风险。回顾2020年，经历了新冠疫情短暂冲击的快递行业受益于线上渗透率的加速提升，需求出现超预期增长；同时，电商平台间竞争加剧，各类促销活动频出，带动快递行业件量增速表现优异，后续电商平台营销费用存在不及预期风险，带来电商快递需求增长低于预期。
　　快递行业价格战愈演愈烈
　　当前各地快递价格监管政策下，快递行业价格战硝烟散去；但是快递企业产能扩张仍未完全落地，当快递行业需求不及预期，或处于淡季之中，无法满足快递行业整体产能利用率时，快递行业价格战存在愈演愈烈风险。
　　劳务用工成本提升超出预期
　　快递企业价格战期间，派费成本显著降低，导致快递一线员工收入下降。目前国内多地出台保障快递小哥收益相关政策，叠加劳务用工成本持续处于提升状态，快递企业劳务用工成本提升存在超出预期可能。