核心观点
　　1）美国原油库存在6月16日的一周内意外减少，原油库存减少380万桶，而汽油和馏分油库存上升。英国央行6月21日（周四）将利率提高50个基点。本周国际油价有所回升。
　　2）6月第三周（6月12日至6月18日）中国大宗商品价格指数比前一周下降0.5%，比年初下降7.2%，比上年同期下降19%。
　　3）本周（6月12日-6月16日）中国公路物流运价指数与上周基本持平。公路物流需求总体平稳，运力供给较为充足，运价指数未见明显波动。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（6月17日-6月21日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块下跌3.49%，其中原材料供应链服务板块下跌4.80%。
　　物流供应链：美国原油库存下降超出预期，英国央行加息50基点
　　美国原油库存下降超出预期，截至6月21日国际油价本周上涨。根据美国能源信息署（EIA）最新数据，在出口需求强劲和进口下降的帮助下，美国原油库存在6月16日的一周内意外减少，而汽油和馏分油库存上升。其中原油库存减少380万桶，至4.633亿桶。英国央行6月21日（周四）将利率提高50个基点，以对抗顽固的通胀，幅度大于预期，这是该央行连续第13次加息。截至6月21日，布伦特原油价格为77.12美元/桶，环比上周上涨5.36%；WTI原油价格为72.53美元/桶，环比上涨6.24%。
　　合约即将到期，俄罗斯天然气2024年恐停止过境乌克兰。根据英国《金融时报》6月22日报道，乌克兰能源部长哈卢先科接受采访称，乌克兰与俄罗斯天然气工业股份公司的合约到期后，向欧洲输送天然气的最后几条管线之一可能在2024年年底前被切断。俄乌同意续签于2019年首度签定的5年期过境合约可能性微乎其微，尽管这条途经乌克兰的管线占欧洲天然气进口总量的近5%。截至6月21日，IPE英国天然气价格为91.82便士/色姆，环比上周下跌11%；NYMEX天然气价格为2.59美元/百万英热，环比上周上涨11.07%。
　　6月第三周（6月12日至6月18日）中国大宗商品价格指数（CCPI）为170.93点，比前一周下降0.8点，降幅0.5%；比年初下降13.3点，降幅7.2%；比上年同期下降40.2点，降幅19%。分类指数方面，九大类商品价格指数呈“六涨三降”态势。其中，钢铁类、有色金属类、油料油脂类涨幅居前，比前一周分别上涨1%、1%和0.8%；能源类、食糖类、牲畜类比前一周分别下降1.6%、0.6%和0.5%。
　　本周（6月12日-6月16日）中国公路物流运价指数为1023.55点，与上周基本持平。本周，公路物流需求总体平稳，运力供给较为充足，运价指数未见明显波动。从后期走势看，运价指数可能震荡回升。分车型看，各车型指数环比涨跌互现。其中，整车指数为1024.59点，比上周回升0.04%；零担轻货指数为1020.17点，比上周回落0.02%；零担重货指数为1023.64点，比上周回落0.11%。
　　建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。
　　风险分析
　　俄乌冲突演变超出预期
　　俄乌冲突演变存在超出预期风险，若演变为全面战争，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。
　　全球宏观经济复苏不及预期
　　地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等多重因素下，全球经济复苏不确定性依然存在，复苏依旧困难重重，若全球宏观经济复苏严重不及预期，届时全球物流运输需求或大幅下降。
　　物流价格受政策监管变化
　　2022年9月国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出，推动降低物流服务收费；强化口岸、货场、专用线等货运领域收费监管，依法规范船公司、船代公司、货代公司等收费行为。物流价格或受政策监管变化超出预期，带来物流企业业绩波动。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，物流公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来物流企业成本大幅上涨。